[EAI・中央SUNDAY共同企画] 100年前と瓜二つ、3大国際経済システムが揺らぐ

世界恐慌の最中だった1931年、米シカゴの都心に設けられた配給所前に失業者たちが長く列をなしている。

「失業者への無料スープとコーヒー、ドーナツ」という看板を掲げたこの施設は「スープ・キッチン」と呼ばれ、マフィアのボス、アル・カポネが設けたものだった。

1日平均2200人が食事をしたと伝えられている。[写真：米国国立公文書記録管理局]

国際社会は、大規模な経済的衝撃とその不適切な対応が、いかに国際秩序を破局に導きうるかを経験した。それは第一次世界大戦と第二次世界大戦の間の戦間期（1919～1939年）のことである。1929年のアメリカ発の世界恐慌は、戦間期の国際経済システムを崩壊させ、第二次世界大戦という地政学的な衝突へとつながった。

この戦間期に崩壊したのは、3つの自由主義システム、すなわち金本位制通貨体制、自由な資本移動、自由貿易体制であった。欧州の強国たちは第一次世界大戦終結後、戦争以前の繁栄を取り戻そうとしたが、1919年から1939年までの20年余りの間に、これらの柱は次々と崩壊した。金本位制は、欧州各国が第一次世界大戦の戦費を調達するために金兌換を一時停止した後、戦後に元の状態に戻す試みがなされたが、復帰は容易ではなかった。例えば、イギリスは1925年にポンドを戦前の評価で金に復帰させたが、これは戦後弱体化したイギリス経済の状況には無理があった。

国際経済協力の枠組みが消えた場所に不信感

1929年のアメリカ・ウォール街での株価大暴落に端を発した世界恐慌は、すでに亀裂が入っていた自由主義国際経済システムを崩壊させた転換点となった。世界恐慌が国際経済システム崩壊に与えた影響は、大きく三つに分けられる。第一に、金本位制の崩壊である。金本位制は、イギリスのポンド、フランスのフラン、アメリカのドルなどをそれぞれ金の価値に連動させた代表的な固定為替制度（金1オンスは4.25ポンド、1ポンドは25.22フランであった）であり、為替の安定化を通じた自由貿易を促進したメカニズムであった。世界恐慌によるデフレと銀行危機が重なり、各国は輸出増加による経済危機脱出を目指して競争的な為替切り下げを実施した。この有名な「近隣窮乏化」政策は、固定為替制度である金本位制の崩壊に他ならなかった。イギリスは1931年に金本位制を離脱し、アメリカも1933年に金兌換を停止した。フランス、ベルギー、オランダ、スイス、イタリア、ポーランドなどの金ブロック諸国も1936年までに次々と離脱した。金本位制は、各国による自国優先の為替切り下げ競争によって崩壊した。

第二に、資本統制の強化である。銀行システムが連鎖的に崩壊し、資本が安全資産を求めて急速に移動すると、各国政府は資本流出を防ぐために外貨管理と資本移動規制を導入した。オーストリアは1931年夏、クレディット・アンシュタルト銀行の破産直後に直ちに外貨管理を実施した。ドイツは1931年7月に外貨管理法を導入し、マルクの海外流出と外貨購入を厳しく統制し、事実上資本自由化を放棄した。イタリアのムッソリーニ政権は1935年以降、自給自足経済の一環として外貨管理と資本移動制限を強化した。イギリスとフランスの場合、包括的な資本統制政策は導入しなかったものの、資本移動の管理と制限的な統制を強化した。

第三に、保護貿易主義の台頭である。アメリカは1930年に2万品目の輸入品に関税を課すスムート・ホーリー関税法（Smoot-Hawley Tariff Act）を実施した。アメリカは当初、自由貿易体制で不利益を受けてきた農民を保護するという名目でこの関税法案を検討し始めたが、結局輸入関税を大幅に引き上げることになった。この法律の施行後、アメリカの平均実効関税率は40％から約47～48％になった。これに対し各国が報復関税で対抗したため、世界貿易量は1929年から1933年の間に3分の1以上急減した。イギリスは帝国特恵関税を通じて、自国植民地・自治領中心のポンドブロック経済を構築した。アメリカ、フランス、ドイツ、日本もそれぞれドル、フラン、マルク、円ブロックを形成した。世界経済はいくつかの閉鎖的な経済ブロックに分裂した。

この三つの流れは互いに強化し合う悪循環を形成した。金本位制の崩壊は為替の不安を引き起こし、これは資本規制を正当化し、為替の不安と資本規制は重商主義的な保護貿易を助長した。その結果、国際経済協力の枠組みが消失した場所にブロック間の競争と不信が根付くこととなり、これは最終的に第二次世界大戦という地政学的な破局へとつながる背景となった。

1944年、アメリカ・ブレトンウッズで開催された通貨会議。この会議で国際通貨秩序であるブレトンウッズ体制が樹立されたが、

アメリカのドルを金に固定し、他の国の通貨はドルとの交換比率によって決定されるようにした。[写真：世界銀行]

2008年のアメリカ発グローバル金融危機以降、世界経済で見られた変化は、戦間期のパターンと驚くほど似ている。第一に、ドル基軸通貨体制の亀裂である。ブレトンウッズ体制崩壊後も、ドルは事実上唯一の国際基軸通貨の地位にあった。しかし、2008年の危機でアメリカ金融システムの信頼が揺らぎ、中国をはじめとする新興国はドル依存度を下げる動きを本格化させた。人民元国際化、BRICS諸国の自国通貨決済拡大、中央銀行デジタル通貨（CBDC）の議論、そして最近の対ロシア制裁以降のロシア・中国による脱ドル決済網構築強化は、すべて同じ文脈にある。まだドルの地位に取って代わる明確な代替案はないが、単一基軸通貨体制への信頼は明らかに以前より弱まった。

第二に、資本統制の復活である。2008年の危機以降、新興国は急激な資本の出入りに対応するため、様々な形態のマクロ健全性規制や資本移動管理手段を導入した。国際通貨基金（IMF）でさえ、過去とは異なり限定的な資本統制を容認する方向へと立場を転換した。最近では、先端産業分野における外国人投資審査の強化、輸出統制、技術移転の制限など、安全保障を名目とした新たな形態の資本・技術統制が拡散している。これは、純粋な資本移動規制を超えて、経済と安全保障が結びついた統制へと進化するという点で、戦間期よりも一層複雑である。

第三に、保護貿易主義の再浮上である。2008年の危機以降、各国は表面的には自由貿易を標榜しながらも、実質的には自国産業保護措置を増やしてきた。2018年以降の米中貿易戦争で本格化した関税戦争、半導体・電気自動車・バッテリーなどの戦略産業に対する補助金競争とサプライチェーン再編、フレンドショアリング、チップ4同盟、インド太平洋経済フレームワーク（IPEF）、デリスキング論、BRICS拡大、上海協力機構（SCO）強化は、世界貿易機関（WTO）中心の多角的貿易体制が事実上有名無実化したことを示している。友好国同士だけで核心資源と技術を共有しようとする排他的経済ブロック化の現代的変容である。これは戦間期のブロック経済化と本質的に類似した流れである。

絡み合ったサプライチェーンの影響、完全なデカップリングは困難

では、こうした類似性は第二次世界大戦のような地政学的な対立へと帰結するのだろうか。二つの相反する答えがともに可能である。まず悲観的なシナリオである。経済システムの亀裂が地政学的な対立へと移行する経路は、戦間期と大きく変わらないように見える。基軸通貨体制への不信、自国中心の資本・技術統制、陣営別貿易ブロック化が同時に進行すれば、各国は相互依存から来る経済的利益よりも、自立と陣営結束から来る安全を優先するようになる。米中戦略競争が貿易・技術・金融全般に拡大し、ウクライナ戦争と中東情勢の不安定化がこれを増幅させている現在の様相は、戦間期のブロック経済と地政学的な緊張が互いを強化した過程と構造的に重なる。経済的対立が領土戦争、すなわち国際秩序の破滅的な災難へと発展しうることを示している。経済的な相互依存が弱まるほど、武力衝突のコスト認識が低下するという点で懸念を招く。

しかし、楽観的なシナリオも成り立つ。戦間期と決定的に異なる条件が存在するからである。第一に、金融・通貨・貿易・開発・安全保障などに関連する多様な多国間国際協力機構や、主要20カ国首脳会議（G20）のような包括的な常時国際政策協議体が存在し、危機時には最低限の政策調整の通路を提供している。戦間期にはこうした制度的な装置がなかった。第二に、核兵器時代の全面戦争は相互確証破壊（MAD）という認識が、大国指導部の間で最後のレッドラインとして共有されている。したがって、経済的対立が直ちに軍事衝突へと発展する可能性を抑制する。第三に、今日のサプライチェーンは戦間期のブロック経済よりも遥かに緻密に絡み合っており、完全なデカップリングの経済的コストは莫大である。過去のブロック経済はブロック内部での自給自足を目指して完成度を持つことができたが、現代の先端産業は単一の国家やブロックがバリューチェーン全体を独占することは事実上不可能である。アメリカと中国がいくらデカップリングを叫んでも、原材料、部品、完成品の流通ネットワーク全体で完全に断絶することは、互いに即時の経済的衝撃となりうる。

戦間期の経験が与える根本的な教訓は、経済的衝撃そのものよりも、それが既存の国際経済システムの脆弱性と結びついた時に破壊力が大きくなるという事実である。2008年の危機以降、ドル体制・資本移動・自由貿易という三つの軸が再び揺らいでいる点で、現在の国際経済システムは明らかに戦間期と同様の危機局面にある。ただし、その次の段階、すなわちこの亀裂が第二次世界大戦のような地政学的な破局につながるかどうかは、各国が今どのような選択をするかにかかっている。戦間期の失敗は予定された運命ではなく、政策的選択の累積的な結果であったという事実を記憶する必要がある。

・金本位制通貨制度=通貨の価値を一定の重量の金に連動させる制度。通貨当局が発行した紙幣を要求時にいつでも金と交換するものが金兌換。通貨量を金の保有量内に制限することで物価を安定させるが、経済危機時に柔軟な財政・通貨政策を妨げる限界がある。

・帝国特恵関税=1932年、イギリスが大英帝国で相互に関税を低くし、ブロック外の国には高率の関税を課した排他的保護貿易制度。世界を経済ブロック化および勢力圏分割へと突き進ませ、第二次世界大戦の背景となった。

イ・ヨンウク 高麗大学政治外交学科教授。南カリフォルニア大学（USC）国際関係学博士。オクラホマ大学助教授およびブラウン大学フェローを経て、国際金融通貨の政治経済、東アジア金融協力、日中韓金融外交を研究している。『危機後の韓国の選択』『地域研究の転換と世界政治の理解』などの共著がある。

[出典：中央日報、コ・ジョンエ記者]https://www.joongang.co.kr/article/25445990