[2026年 韓国の周辺国外交及び対北朝鮮戦略カンファレンス：新年対談会] ④ 技術投資と戦略的実力主義：米中戦略競争の中の中国の産業大転換と韓国の国家生存戦略

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「お金を前にして、それを憎むな」という有名な言葉があります。多くの逸話がありますが、結局、お金になれば友達であり、お金にならなければ他人であるというのが、中韓関係の冷酷な真実のようです。そこで本日お話しするのは、感情をすべて排し、データに基づいて中国との関係を論じることです。アメリカという巨大な国と一日を耐え抜いたなら幸運だったと言えるかもしれませんが、一年を耐え抜き生き残ったなら、それは多くの福があると言えるでしょう。

中国危機論への反論と「用中国」戦略

しかし、8年間耐え抜いたのであれば、それは福や運ではなく実力と見るべきです。過去4年間、中国最高指導者の失脚説ほど頻繁に聞かれた質問は、中国の経済危機、金融危機でした。そこで本日私は、中国の危機だから脱中国すべきだという主張はやめ、賢く「用中国」（中国を活用する）すべきだと説明したいと思います。4年間、脱中国の話をたくさんしたので、もうやめて賢く中国を活用する戦略を立てるべきです。米中戦争の口実はアメリカからの貿易特恵の縮小であり、アメリカから厳しい制裁を受けたときに生き残れる国があるのかという問いがありました。

米中貿易戦争は、YouTubeクリエイターやトランプ氏の口ではなく、アメリカの貿易赤字と中国の対米黒字を見ればわかります。通商環境がこれほど困難であるにもかかわらず、今年の11月までの中国の貿易黒字は1兆ドルに達しました。これは、世界GDPランキング19位のポーランドのGDP規模に匹敵する黒字です。現在の状況で破綻しないだけでも幸いですが、このような現実に対して、私たちは別の考えをしなければなりません。

第一に、韓国市場の個人投資家がなぜこれほど株式を売り、海外へ行って為替レートを押し上げるのかという点です。お金は低いところから高いところへ流れます。政府が様々なバリューアップ政策を打ち出していますが、根本的な処方が間違っていると見ています。GDP成長率0.8%の国から、世界平均成長率3%の国へとお金が流出するのは、自然の法則であり、金融の鉄則です。韓国のGDP成長率0.8%、来年1.8%という1%台の成長をどう解決するのか？これを解決できなければ、韓国の問題は終わりです。答えは結局、新たな突破口ですが、脱中国が生存の道でしょうか？食卓の上のハエも、一日に千里を行くことができます。

方法は何か？それは千里馬の背に乗ることです。私たちの隣には5%成長する国があります。豊かに生きればショッピングであり、貧しく生きれば革命です。世界中でGDP成長率5%を革命と呼ぶ国があったでしょうか？私たちが5%成長する隣国の背に乗れば、私たちも5%成長できるのです。私たちが5%成長したとき、韓国の多くの問題はきれいに解決されるでしょう。過去5年間、バイデン政権もトランプ政権も、数多くの規制や先端技術に対する保護措置がありましたが、中国が滅びずに生き残った理由はただ一つです。技術は市場に勝てません。

技術がいかに優れていても、生産する工場がなければ意味がありません。アメリカが世界最高の技術を持っているにもかかわらず、中国との競争で中国を自滅させられなかった理由はただ一つです。中国は国連統計の5,000品目の輸出すべてを生産する世界最大の生産拠点です。工場のない時代、工場のない戦争で何もできない時代に、先端技術よりも重要なのは、先端技術製品を作れるファクトリーなのです。

データに基づいた中国経済分析と活用戦略

このような観点から見れば、中国がアメリカの厳しい制裁下でも生き残った理由はまさにここにあります。私たちはどう見るべきでしょうか？5年近く脱中国を叫びましたが、もう出ていく会社はありません。では、どうするのか？再び入っていく戦略、中国をうまく利用する戦略を 제대로（正しく）立てなければなりません。目の前に見えないとき、どうすればよいでしょうか？

歴史書を見ろと言います。世の中がどこへ向かうのか、専門家に聞く必要はありません。答えは、お金に聞けばわかります。ベネズエラ情勢で大騒ぎになり、ベネズエラ石油の80%を中国に輸出し、中国のエネルギー問題が深刻だという話がメディアを賑わせました。しかし、中国のベネズエラからの石油輸入量はわずか1.1%に過ぎません。ベネズエラ情勢が中国に与える影響は、株価を見ればわかります。今日の株価は1.4%上昇しました。巨人の肩に乗って千里を行くことができます。私たちは5%成長市場に乗る戦略を考えなければなりません。千里馬に乗れば大成功ですが、まず乗り方を覚えなければならず、次に乗って落ちないようにしなければなりません。

落ちれば卒倒、あるいは死亡です。韓国には中国専門家が最も多いようです。韓国の最高の専門家は、中国にたった3回行った人です。30回行ってもよくわからないかもしれませんが、300回行ってももっとわからないでしょう。しかし、3年間住んでみれば、中国は私たちが軽々しく勝ったとか、勝てると言える国ではないことがわかります。過去5年間、韓国には数多くのYouTube中国関連動画が出ましたが、その真偽はもはや数字で明らかになります。アメリカに住んだことも、勉強したことも、働いたこともない人が、英語もできない状態でアメリカの話をするとき、信じますか？しかし、私たちは過去4、5年間、中国について勉強したことも、働いたことも、住んだこともない専門家たちの話をたくさん見てきました。

結局これが答えです。ヒョウは小さな獲物を捕らえるときも、静かに待ちます。世界で最も車を多く買う国はどこでしょうか？アメリカは50万台買いますが、中国は3,200万台買います。高級車の代表格であるベンツを世界で最も多く買う国はどこでしょうか？ベンツの販売量の34%が中国であり、アメリカは16%です。ベンツの故郷であるドイツは約10%に過ぎません。世界のエルメスを最も多く買う国をご存知ですか？景気が悪く少なく買うと言われているにもかかわらず、世界で最も多く買う国が驚くほど中国なのです。結局、機会は捉え方をよく見なければなりません。

AI時代の韓国の機会と半導体競争力

AI時代、AI戦争と言われていますが、AIになるには技術、資本、プラットフォーム、人材の4つが必要です。この4つを完璧に備えた国は2つだけです。1位アメリカ、2位中国。ここで韓国のスタンスが最も重要です。あの2国が切実に望むが持っていないものを韓国が持っています。それが答えであり、私たちの機会です。AIをするにはデータセンターが必要であり、データセンターを作るにはGPUとHBMを作らなければなりませんが、問題はアメリカはHBMを 제대로（まともに）生産できず、中国は手も出せないということです。それを誰が供給するのですか？それはまさに大韓民国のSKハイニックスが最高性能チップに100%供給しており、サムスンも供給しています。結局、AI戦争時代にこの2国の欠乏を埋めることができる国が、私たち大韓民国なのです。

結局、今私たちにとって脱中国ではなく用中国は選択ではなく、今後のAI戦争時代に私たちの巨大な市場として必ず選択しなければならない市場です。今や韓国経済は、これまでの感情や偏見ではなく、冷静な経済論理で進むべきです。中国という国は、3つのキーワードで説明できます。第一は偏見です。中国は私たちより貧しい国だと思いがちですが、北京と上海の一人当たりGDPは3万ドルを超え、私たちと似ています。中国の一人当たり所得13,000ドルは、2004年の韓国の水準であり、貧しい国ではありますが、平均値と中央値は同じです。14億人のうち13,000ドルというのは、ちょうど真ん中の7億番目の人の所得です。そうすると、上位5,000万人、私たちの人口程度の人の所得カットラインは98,000ドルです。

私たちが中国について考えていることは、結局偏見または先入観です。答えは、この3つのキーワードが教えてくれます。最初のキーワードは「不慮一見（考えもしなかったこと）」です。私は中国がどのような国かというと、盆唐（ブンダン）よりも近い国だと思います。ヨイド（汝矣島）から盆唐まで雨の日には3時間半かかりますが、中国は高速鉄道に乗れば10～15分、飛行機に乗れば1時間40分で北京に行けます。時差を除けば40分距離です。

このような中国に対して、私たちがファクトよりも、中国が私たちにした傲慢さや無礼さに感情を混ぜて見ることが、中国を判断する上で多くの誤解を与えます。中国がどのような状態なのか、韓国のYouTuberや自称専門家の話を聞く必要はありません。トランプ大統領の言葉で判断すればよいのです。中国がまもなく滅びる国、危機であり破産する国なら、アメリカが、大統領から 나서て8年間もあれほど制裁する必要があったでしょうか？バイデン大統領よりもはるかに強い強度で、トランプ大統領の対中圧迫はさらに強まりました。これは過去5年間、中国の強度がはるかに強まったことを意味します。そのように解釈するのが正しいでしょう。中国が問題なのではなく、私たちが中国を見る観点に問題があるようです。第一は、運なのか、実力なのか、中国を冷静に見る必要があります。

1年耐えれば運だと考えられますが、8年耐えたのであれば、運プラスアルファがあるのです。中国は過去8年間、世界のGDP成長率より低いことが一度もありません。2018年から米中戦争が始まりましたが、中国のGDP成長率はマイナスになったことがなく、世界平均成長率より低いこともありません。これがなぜかというと、結局技術より市場なのです。中国は世界の技術を盗んだ偽物の国だと思われがちですが、世界の高級品をOEM生産する国です。30年間OEMをしてきた結果、今や本物を偽物のように作れる価格で作れる国になりました。中国はどんなアイテムでも5年あれば白菜価格で売りさばける国です。これの意味するところは、巨大な市場が支えているということであり、30年間世界のファクトリーとして蓄積した技術を活用しているということです。さらに重要なのはエコシステム、すなわちサプライチェーンです。

電気自動車がなぜ中国がこれほど強いのか？テスラをなぜBYDが打ち負かすのか？これは鉱山から電気自動車までフルラインナップを備えた唯一の国が中国だからです。世界の電気自動車市場シェアは、昨年末12月時点で74%です。中国の大きな市場は、米中技術戦争の大きな盾であり、第二は制裁の逆説です。中国が制裁を受けることによって国産化が加速されたことが、中国先端産業の台頭です。現在、中国の内需が良くないのは、2021年から始まった習近平政権のビルドアップ戦略の失敗が原因だと見ています。皮肉なことに、中国先端産業の台頭は米中戦争の副産物なのです。

中国市場に対する偏見と実利的アプローチ

結局これが悲劇かもしれませんが、一方で喜劇があります。中国が1兆ドルの貿易黒字を出しましたが、アメリカへの輸出は18%以上減ったにもかかわらず黒字が出た理由は、「一帯一路」です。アメリカ以外の地域への輸出が増えたということです。今や中国の危機は韓国基準で見るのではなく、中国の同業他社の動向で見ればよいのです。私たちは携帯電話、自動車、スーパーマーケット、コーヒーフランチャイズなどから中国を排除しましたが、競合相手であるアップルは依然として中国で携帯電話を販売しており、世界1、2位を維持しています。自動車の元祖であるフォルクスワーゲンが工場を撤退したという話は聞いたことがありません。ウォルマート、スターバックスも依然として営業しています。

これはどういうことでしょうか？これがまさに私たちが私たち流の、私たちの目だけで見る理由です。西側の定規で中国を見ることは、誤解を招く可能性があります。私は中国を、私たちよりもっと「赤い資本主義」だと見ています。お金にならなければ何もならない、お金になればすべてになる国がまさに中国です。北朝鮮と同様に、社会主義国家は資本主義国家や民主主義国家とは異なって見るべきです。何で異なって見るべきでしょうか？

結局これが悲劇かもしれませんが、一方で喜劇が存在すると見ることができます。先ほど申し上げたように、中国が1兆ドルの貿易黒字を記録しましたが、アメリカへの輸出は18%以上減少したにもかかわらず、どのように黒字が発生したのでしょうか？答えはまさに一帯一路です。アメリカ以外の地域への輸出が拡大したということです。したがって、今や中国の危機を韓国の基準で判断するのではなく、中国の同業他社の動向を通じて把握しなければなりません。私たちは中国から携帯電話、自動車、スーパーマーケット、コーヒーフランチャイズ事業を撤退しましたが、私たちの競合相手であるアップルは依然として中国で携帯電話事業を営み、世界市場シェア1、2位を維持しています。自動車産業の元祖であるフォードが工場を撤退したという話は聞いたことがありません。ウォルマートとスターバックスも依然として中国で事業を継続しています。

このような現象は、私たちが韓国の視角だけで中国を見ているからです。西側の基準で中国を評価することは、誤解を招く可能性があります。私の考えでは、中国は私たちよりもっと徹底した資本主義国家です。お金にならないなら何もせず、お金になるなら何でもする国がまさに中国です。このような観点から見ると、中国は北朝鮮と同様に社会主義国家に分類されますが、資本主義国家および民主主義国家とは異なる方法で運営されます。その違いは何でしょうか？

社会主義国家は、苦痛の量で評価するのではなく、苦痛に対する忍耐力で評価しなければなりません。北朝鮮が悲惨に生きてきたとしても、それがまさに忍耐力です。中国もまた、北朝鮮と同じ社会主義国家です。中国がどのようにここまで来たのかを見ると、結局アメリカとの戦争、新型コロナウイルスパンデミック、そして7億～8億人に達する絶対貧困層を脱却させた長期的な成果を挙げることができます。これがまさに中国の実力かもしれませんが、これを異なって見る必要があります。したがって、今や私たちは過去に見た中国ではなく、データを中心に実際の指標を見る必要があります。

中韓関係の利害関係と経済的再定義

私たちが中国を見る視覚については、今や中国をどう活用するかという側面から見る必要があります。中韓関係は徹底的に利害関係に基づいています。私たちは一度も中国と思想や理念の同志であったことはありません。中国は儒教文化圏であり、過去に私たちが銃剣を交えたこともありました。私たちが「中共」と呼んだり、「中国」と呼んだり、今や「友達」と言ったり、切り離せない隣人と呼んだりするのは、ただ一つの理由からです。中国は技術と資本を必要とし、私たちはそれらを生産する製造拠点を必要としたため、結ばれた関係です。では、なぜ韓国で今、反中感情がこれほど激しいのでしょうか？

数多くの研究が行われていますが、私はその理由が非常にシンプルだと見ています。お金に聞けばわかります。韓国の対中貿易収支は、2022年の月別赤字に始まり、2023年には年間で2022年から赤字を記録し始めました。今年は110億ドルの史上最大の赤字を記録しました。中韓感情は最悪です。その理由はまさにここにあります。しかし、私の見方では来年には中韓経済関係が好転する可能性が高いです。その理由は、尹錫悦（ユン・ソンニョル）大統領が今回訪中し、良い関係を解きほぐす要因もありますが、それは半導体のためです。

私たちが半導体を1700億ドル輸出するうち、約500億ドルを中国に輸出します。ところが半導体価格は今年7月以降、5倍に跳ね上がりました。この傾向が続けば、来年には中国での売上が現在の4倍から5倍になると予想されます。そうなれば、110億ドルの赤字もすぐに黒字に転換する可能性があります。結局、この瞬間の関係は、徹底的にお金で見れば答えが出ます。平均の誤謬を犯してはなりません。どんなものも14億で割ればすべて砂粒のようですが、14億個の砂粒を集めれば山になります。これを私たちは誤解しているのです。

中国の富裕層について話しますが、社会主義国家に富裕層がいるのかと反問するかもしれません。しかし、中国の億万長者は、世界の富豪ランキングで11位から15位程度を占めます。一方、韓国の最高の富豪は、世界の半導体、携帯電話、家電などを作る会長の場合、155位です。ここで私たちは冷静に見る必要があります。第二に、私たちが注目すべきは、韓国は社会主義国家は創造性が地獄だと考える傾向があることです。特に西側世界でそのように多く語られますが、これは本当に誤りだと見るべきです。先端産業の競争がないと言いますが、宇宙航空分野でアメリカが1979年か、月に着陸した後、まだ再び月に行けていません。なぜ行けないのかはわかりませんが、今回再び行くと言っています。中国は月の表側ではなく裏側に着陸し、土を持ってきて実験し、その土を持って世界中の指導者が来れば記念品として渡せるほど、唯一無二のものです。月の裏側の土です。

このように記念品を渡す国です。では、月に行く技術を誰が与えたのでしょうか？アメリカが、日本が、韓国が？ここで私たちは考えなければなりません。人工知能分野では、世界でオープンAIの裏をかいた企業があります。会社設立2年で従業員130人の、アメリカで一人も勉強したことのないオープンAIを追い抜いたDeepMindという会社があります。まさにこれが私たちが考えなければならない部分であり、創造性はユニコーン企業で見ればわかります。世界のユニコーン企業比率でアメリカが1位であり、中国が23%を占めますが、韓国はわずか1%に過ぎません。

核心素材サプライチェーンとしての中国と「中東」の比喩

創造性は数字で判断してみれば、答えは簡単にわかります。したがって、私たちが今見るべき中国は、これまで私たちが見てきた中国とは異なる視覚で見るときが来たのだと言えます。第一に、私は中国を中国と呼ぶのではなく、「中東」と呼ぶことを提案したいです。産業の米と呼ばれる鉄鋼、産業の血液と呼ばれる石油がなければ、何も回りません。今の時代、韓国のドル箱は半導体とバッテリー、電気自動車です。問題は、私たちがこれに必要な核心素材の40%を半導体から、80～90%をバッテリーから中国に依存していることです。

これが断たれる瞬間、韓国は貿易黒字がすぐに赤字に転換するリスクを抱えているということです。したがって、中国は今や私たちが製造拠点ではなく、原材料を供給される中東と同レベルで管理しなければなりません。私の見方では、韓国が今、中韓首脳会談も行い、中韓関係の再設定やFTA第2段階など多くの話をしていますが、最優先順位はまさに原材料サプライチェーンの安全保障を最も上に置くべきです。これが韓国の競争力と貿易黒字を維持する最も重要な強固な基盤だからです。

経済力に基づいた中韓関係の再確立

したがって、私たちは中韓関係において、今や平均の誤謬や創造性の地獄という古い通念を捨て、中国を私たちの核心素材サプライチェーンとして見るべきでしょう。そして、私たちは中国に対して、今や言葉ではなく実力で見せる行動が必要な時だと思います。韓国がどうするかという問題ですが、結局そのような言葉があります。過去30年間の国交樹立の歴史は歴史として見るべきであり、今は何の意味もありません。今や私たちは、過去30年間、中国が私たちに「大哥（ダーガー）」「兄貴」「社長」「先生」と呼んだことを歴史の中に送り、新しい視覚で見なければなりません。中国がなぜ韓国を冷遇するのかという質問に対する答えは明確です。1994年、私たちのGDPは中国GDPの83%でした。

人口の18分の1、国土の98分の1しかない国が中国GDPの83%だったなら、中国が私たちに兄貴と呼んだのは当然です。1994年の場合、中国の18省の規模をすべて合わせても、私たちのGDPの方が大きかったのです。ところが2022年には、中国の広東省一つの省のGDPが韓国を上回りました。どうなるでしょうか？習近平主席がなぜ韓国に来ないのかという質問に対する答えは簡単です。中国の習近平主席が広東省に年に何回行くでしょうか？10年に一度も行きません。今、私たちが冷静に見るべきことは、中国の立場から見た韓国の地位がどこにあるのかであり、私たちのスタンスはそれに基礎づけるべきです。

したがって、今や経済力が国力であることを冷静に照明する必要があります。結局、お金はどのように稼ぐと思いますか？私は金融で今年仕事をしましたが、私が観察した限りでは、韓国で一番大きな投資銀行で働いていました。お金は頭で稼ぐのではなく、鼻で稼ぐと言います。お金は嗅覚で稼ぐのです。お金の匂いをよく嗅げば、それがまさに金です。中国という国について、私の見方では、韓国は20年間、殴り合い、争いながら、知らず知らずのうちに中国人や中国人の特性を分析し、理解する能力が身につきました。そして、私たちの緯度を見ると、朝鮮半島と中国の中原が正確に一致します。

中国人の思考様式、共産主義であれ王朝主義であれ、頭の中には孔子の儒教思想が入っています。習近平主席のすべての演説文には、必ず中国古典、論語の一節が入っています。中国は孔子の祠堂を文化大革命でなくし、孔子の末裔が台湾に行ってしまいましたが、私たちは韓国に祠堂があります。韓国思想の基本は儒教思想であり、中国も同様です。そのため、私の見方では、韓国は中国を読む嗅覚を持っています。結局、音楽が最も重要です。中国人民解放軍が北京を占領し、声を張り上げて歌った歌が、驚くほど韓国の作曲家チョン・リュルソン氏が作曲した歌なのです。

皆さんの考えをしてみてください。私たちの国の軍歌1番を外国人が作曲したことを容認できますか？中国の建国指導者がそれを自分の歌として使ったということは、それほど心を揺さぶったということです。まさに韓国は中国を読む嗅覚を持っているのです。これをどう活用するかが非常に重要に見えます。知中（中国を知る）が非常に重要です。中国と交流したいなら、知中しなければならないと思います。中国に行って負けた、何か聞こえてきた

このように話しますが、方法があります。中国が教えてくれた方法は、すべての中国文字は破字（漢字を分解して意味を解釈すること）で分析できるということです。中国で「勝つ」という意味の「贏」という文字を破字してみると、「亡（滅亡）」にお金、「口（入り口）」と「十（十）」と「月（月）」があります。つまり、お金にだけ執着するなという意味です。私たちが冷遇され、やられたなら、 쓸개（胆嚢）を洗い、茨の道で戦略を考えなければならず、ただ悪口を言っているだけでは滅びます。第二に、入り口、すなわちコミュニケーションです。中国語ができないのに、中国で商売ができるでしょうか？第三に、月、すなわち時間です。中国には「愚公移山」という四字熟語があります。急いで引っ張ってもダメで、早く早くはできません。時間の属性が必要です。そして貝の「貝」の字、すなわちお金は、道理に従って稼がなければなりません。そして平穏な「平」の字、平穏な心を持たなければなりません。この5つの規則を守れば、中国でお金を稼ぐことができ、これを守れなければ失敗します。したがって、私たちが中国で失敗して出て行った企業をここに当てはめてみれば、答えは非常に簡単にわかります。

「オンリーワン」戦略と韓国半導体の可能性

韓国は製造業で中国にやられたと言いますが、今やアメリカが見せてくれたように、ナンバーワンではなくオンリーワン（Only One）が答えです。アメリカは数多くの世界の先端技術を保有していますが、最近トランプ政権発足後、中国との交渉で引きずられる姿が見えます。その理由はただ一つ、レアアースです。中国が持つレアアースをアメリカが代替できないからです。私の見方では、アメリカと中国の関係は5年以内に解毒剤のない毒蛇に噛まれたようなものであり、それがまさにレアアースなのです。

したがって、ナンバーワンではなくオンリーワンで勝負すればよいのです。韓国も同様ですが、今、非常に素晴らしい現象が現れており、私はこれを韓国の天幸（幸運）であり可能性だと見ています。それは「五獣不動格」という言葉です。5種類の獣が互いに競争するようになれば、誰も互いを食い殺せないという意味です。資本、目的、ネズミ、猫、犬、虎、象が互いに向き合っていれば、誰も互いを食い殺せません。猫がネズミを捕ろうとすれば後ろに犬が怖く、犬が猫を噛もうとすれば虎が怖いのです。今はAI戦争時代ですが、AI戦争時代に必ず必要なのが先端産業のレアアースです。レアアースがあっても何の意味があるのでしょうか？

半導体を作るには装置が必要です。今、先端AIの話をしていますが、EUVという装置が必要ですが、それはオランダのASMLで作られています。それを使って何をするかというと、TSMCはGPUを作り、韓国はHBMという半導体を作ります。これを使って何をするかというと、まさにデータセンターを作り、それによってAIをします。この5つのうち、たった一つでも欠ければAIは無用の長物となります。これがまさに答えですが、この5つの局面で韓国は本当に幸運にも、台湾のTSMCはDRAMを作れず、アメリカも 제대로（まともに）作れず、中国は全くできません。したがって、NVIDIAがあれほど強く、勢いのある企業のように見えますが、NVIDIAの株価を明日の朝に半値にできる企業が、大韓民国にあります。

皆さん、本当に幸いなことに、韓国のSKハイニックスが心を鬼にして「明日から私たちはNVIDIAのHBMを売りません」と言ったらどうなるでしょうか？NVIDIAのチップは、どんなデータセンターにも入ることができません。まさにこれが韓国の可能性であり、私たちが見るべき部分です。結局、半導体を見ると、アメリカは技術はありますが工場がなく、中国は技術はありますが工場は多くても技術がありません。韓国は両方を満たすことができます。したがって、今、韓国を見ると本当に幸運なのは、韓国の最終兵器が何であるかというと、もはや半導体なのです。これが半導体が私たちを米中戦争の中で強くし、守ってくれるものであり、これがどう見ても韓国のドル箱であり、景気活性化、そして株価上昇の最高の妙薬なのです。

皆さん、大韓民国の株価が5,600から7,500まで行くのに、そこに最も重要なことは何だと思いますか？株式市場の浮揚ではないと思います。私の見方では、サムスン電子の半導体利益が50兆ではなく、200兆、300兆になったらどうなるでしょうか？そうなれば、株価はすぐに7,500まで行くことができます。したがって、韓国は今、黄金の卵を産むガチョウである半導体を、国家的にどう育てるかを考えなければなりません。皆さんの考えをしてみてください。韓国の個人投資家は株を売ってアメリカに行きますが、アメリカの機関投資家は今日も韓国に来てサムスン電子の株を買い上げ、7%近く上げました。韓国で買うのは鉄鋼、造船、機械ではなく、半導体だけを買うのです。まさにここに答えがあります。韓国の株価上昇、そして韓国の貿易収支、一つあれば十分です。半導体だけでも十分です。

しかし皆さん、台湾を見てみましょう。台湾の一人当たりGDPは1万ドルを超えました。GDP成長率は本当に想像を絶する数字に上がりました。答えは一つです。半導体、TSMCという一つの会社がそれを作り出したのです。したがって、私たちとしては、今、事実上、黄金の卵を産むガチョウを二羽も持っています。SKハイニックスです。これを本当に競争力を維持できるように育てなければなりませんが、世界中のすべての国が卵を産まないガチョウにも、今、餌を与えています。

私たちは卵をよく産むものをさらにうまくやれるように支援しなければなりませんが、半導体産業への補助金支給は無条件に恐れています。韓国のすべてのシステムはアメリカ、ヨーロッパ、日本を模倣しましたが、唯一半導体支援策だけは真似をしていません。他の国は40兆、60兆という設備投資支援金を与えているのに、私たちは税率だけをいじっています。政界の考えは「どうして財閥企業にお金をあげるのか」ですが、考えを変えればAI戦争時代の半導体は戦略物資なのです。

製造業とAIの結合による競争力確保

戦略物資は最高の性能があればよく、ブランドは重要ではありません。アメリカが馬鹿でなければ、自国ではなく台湾と韓国の企業に、なぜ数十兆という補助金をばらまいたのでしょうか？答えはまさに戦略物資であり、半導体に与える補助金は国防費と見るべきです。国防費であればどうなるでしょうか？国が滅びることはないでしょう。したがって、今後の未来30年は、中国の欠乏をどう攻略するかにかかっています。現在、韓国企業が中国で懸命に働いていますが、私たちが中国より得意なのは半導体とサッカーしかないという冗談があります。しかし、これは事実です。しかし、半導体一つだけで十分でしょうか？台湾の事例を見ればわかります。結局、中国に完成品を売るのではなく、見えないものを売らなければならず、中国の欠乏からどう機会を見つけるかが重要です。また、現在私たちが製造業の構造調整をしていますが、中国は伝統的な製造業を「反内需・権威主義体制」と呼び、供給過剰を解消する方法を進めています。

自律調整で供給過剰を減らすこともありますが、重要なのは中国はAIに興味がないということです。アメリカはAIに、中国はAIプラス製造業を付けて製造業の原価を50%下げることに集中しています。中国がアメリカの報復関税35%をさらに受けたにもかかわらず、何の反応もないのはなぜでしょうか？答えは簡単です。結局、「ダークファクトリー」AIを通じて原価を50%下げれば、これを克服できると見ているのです。しかし、問題はAIとロボットが生み出す「ダークファクトリー」が米中競争ではなく、その衝撃が韓国に最も先にくるということです。

製造業で既に中国と原価競争が難しい状況で、中国の製造原価が今より30～50%さらに下がれば、その打撃は韓国に最も先にくる可能性があります。解決策は何か？私の見方では、アメリカのAIと韓国の製造業を結合することです。アメリカは何ができますか？現在の米国のAI企業で、お金を稼いでいる会社は一つもありません。真の価値は、AIを製造業で活用して付加価値を高めることにあります。皆さん、考えがありません。質問して絵を描いてくれて、論文の代わりに書いてくれるだけではお金は生まれません。

29,000ウォンで収益を絶対に出せません。結局、製造業に結合して付加価値を創出しなければなりません。問題は、アメリカは40年前に製造業を海外に移転し、製造業のデータベースがないということです。韓国とアメリカの関係を設定する際、3,500億ドルの投資も重要ですが、その見返りとして私たちは要求しなければなりません。例えば、サムスン電子とOpenAI、現代自動車と米ゼネラル・モーターズ（GM）の人工知能（AI）を結合して原価50%を下げる投資モデルを作り、それによって中国に勝たなければなりません。そして、そのモデルをアメリカに移植すれば、成功するモデルになり得ます。今のように行って工場を建てて補助金をもらう方式ではダメです。

中国内需市場の活用と医療観光の機会

補助金をもらうときは良いですが、1年経てばすぐに赤字です。中国は2026年にどうなろうとしているのでしょうか？先ほど少し話しましたが、内需不振を克服する方法として、2026年には内需中心の成長を通じて新質生産力技術で生産性を高め、経済を牽引するというモットーを立てました。その中で重要なのは「人のための投資」です。これは、これまでモノではなくサービスに投資するという意味です。したがって、観光、医療、製薬、養老、教育分野に大規模に投資しています。私の見方では、中国からの観光客が今年約460万人ほど来ましたが、その倍程度だけでも来ればどうなるでしょうか？その倍を医療観光で誘致すればどうなるでしょうか？フルパッケージ医療サービスを受けると、その価格は쏘나（現代自動車の車種）1台分なのです。もし中国の医療観光客400万人が韓国に来たと仮定すれば、これは現代自動車がアバンテ400万台を作るのと同じ効果を生み出します。

製造業に金融を付加した「イグジット」戦略

したがって、中国の観光客、医療観光客を倍だけ多く受け入れれば、現代自動車のような会社が二つ増えるのであり、そのマージンは現代自動車の3倍以上です。そうなれば、現代自動車がすぐに6つ増える効果が現れることもあります。中国に行って儲けるというアウトバウンドも重要ですが、中国から韓国に来るインバウンド戦略をどう持っていくかが、より活力があるかもしれません。最後に、私は今や中国に進出する際に、製造業に金融を付加して入るべきだと思います。過去には行って純利益をどれだけ出すかに命を懸けましたが、今や入るときにすでにイグジット（exit）できる時間、すなわち5年または10年を決めて入らなければなりません。

しかし、入る方法はまさにこれです。中国で利益を出して韓国に持ってくるのではなく、中国で利益を最大限に出し、中国に法人を多く設立して、そこで何をするかというと、中国が今後、米中戦争の終わりは結局金融戦争に行き、金融市場が開かれるしかないということです。外国企業にも限定的ですが、上場を許可します。そうなればどうなるでしょうか？100億を稼いで韓国に持ってくるのではなく、100億の利益を出す会社を中国の証券市場に上場させたらどうなるでしょうか？中国の上海証券取引所科学技術革新板（STAR Market）の場合、平均PERが60倍であり、先端技術株は100倍、120倍です。

100億の利益ではなく、1兆の価値を受け取れるのです。世界で最も高いバリュエーションを受けられる場所がまさに中国です。したがって、今や単に中国で利益を出すことを超えて、お金を働かせる方法として製造業を連結させる必要があります。私たちは中国の製造業で30年間お金を稼いできたなら、今や中国の金融市場を利用したお金稼ぎをする必要があります。皆さん、サムスン電子とハイニックスが私たちの国の会社だと思いますか？今、ネイバー金融でサムスン電子とハイニックスの外国人持分率が何パーセントか見てみてください。

外国人持株比率が50%を超えています。来年、今年中国の株式市場がどうなるかは分かりませんが、株式市場が活況を呈した場合、我々個人にはほとんど影響がなく、サムスンやハイニックスが今年100兆ウォンの利益を出すとすれば、そのうち50兆ウォンは外国人が持っていくのです。外国人は何をしたのでしょうか？何もしないで50兆ウォンを持っていかれるのです。結局、製造業はアメリカから日本へ、韓国へと来ましたが、アメリカと日本は韓国の製造業を渡したと嘆いたり恨んだりしません。その理由はなぜでしょうか？

金融を通じた製造業の新たなパラダイム

一生懸命働き、より良くやるように奨励し、そこに投資してお金を稼ぐのです。結局、我々が中国に製造業が移ったからといって嘆くべきことではなく、金融で回復する方法があります。金融は社会の痕跡からお金を稼ぐ産業です。アメリカと日本が我々が今持っている全ての産業、鉄鋼、造船、機械、半導体、通信を全てアメリカで開発し、日本に来てから韓国に来て、今中国へ行っています。したがって、中国に対しても我々はもう製造業の最終進化パラダイムを変えて、中国進出は金融に服を着せて送らなければなりません。

そして1年に100億ウォンの利益を出すことに満足せず、今後10年、20年の間に100億ウォンずつ利益を出せるものを一度に回収できる金融市場を活用しなければなりません。これが我々の新しい戦略になるべきだと考えます。私が長くお話ししたのは、もう感情は捨てて信頼を得る時が来たということです。ご清聴ありがとうございました。

■著者: チョン・ビョンソ_中国経済金融研究所所長。

■担当・編集: イム・ジェヒョン_EAI研究員
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