Intensificación de la competencia en semiconductores e IA entre Corea del Sur, China y Japón y el auge de la IA en Asia: La sostenibilidad de las posiciones de cuello de botella e implicaciones estratégicas para Corea del Sur

Resumen ejecutivo

El hecho de que Corea del Sur y Taiwán superaran a Japón en valor de exportación por primera vez en la historia en el primer semestre de 2026 es resultado del cambio en la arquitectura de computación de IA, que ha pasado de una carrera por la miniaturización de procesos a una por el ancho de banda y el empaquetado. Esto ha concentrado el valor añadido en Corea del Sur y Taiwán, que controlan la memoria de alto ancho de banda (HBM) y las fundiciones avanzadas. Al mismo tiempo, el rápido crecimiento de las empresas chinas CXMT y Cambricon sugiere que la posición de cuello de botella asegurada por Corea del Sur y Taiwán podría no durar indefinidamente. Estados Unidos también está aumentando la presión sobre las empresas surcoreanas para que inviertan en su territorio con el fin de asegurar una base de producción de memoria nacional. Esta situación presenta un dilema para la asignación de recursos de las empresas surcoreanas, ya que combina los riesgos derivados de la dependencia de artículos críticos en la seguridad comercial y económica, la contienda por la hegemonía tecnológica en el marco de la competencia estratégica entre Estados Unidos y China, y la rivalidad interestatal en materia de IA. En los próximos 12-18 meses, se espera una erosión gradual de esta posición de cuello de botella, dependiendo de tres variables: si Corea del Sur y Taiwán pueden mantener su supremacía tecnológica, el ritmo de la internalización de China y la intensidad de la presión estadounidense. Corea del Sur requerirá una estrategia de doble vía que consista en persuadir a Estados Unidos mientras invierte simultáneamente en bases de producción nacionales en Yongin y Honam. Desde la perspectiva de la estrategia de IA de una potencia media, Corea del Sur debe aprovechar sus ventajas en hardware mientras se mantiene al día con los estándares tecnológicos para no quedarse atrás de la alianza entre Taiwán y Estados Unidos en la carrera por capturar los cuellos de botella de próxima generación, como los módulos ópticos y la fotónica de silicio.

I. Análisis de la cuestión

Intensificación de la competencia en semiconductores e IA entre Corea del Sur, China y Japón, y el sostenido auge de la IA en Asia: Un análisis de la cuestión

1. Antecedentes y evolución

La división del trabajo en la industria de semiconductores de Asia Oriental se está reconfigurando en la era de la IA. Según datos recopilados por Nikkei, las exportaciones de Corea del Sur en el primer semestre de 2026 alcanzaron los 496.300 millones de dólares, mientras que las de Taiwán llegaron a los 416.600 millones de dólares [3][7]. Las exportaciones de Japón ascendieron a solo 384.400 millones de dólares [3][7]. Esto marca la primera vez en la historia que Corea del Sur y Taiwán superan a Japón en valor de exportación [3]. La brecha fue aún más pronunciada en las tasas de crecimiento interanual. El crecimiento de Japón se mantuvo en torno al 10 % [3][7], mientras que Corea del Sur y Taiwán se acercaron al 50 % [3][7].

La raíz de esta inversión de posiciones reside en la división del trabajo de larga data. Japón ha mantenido tradicionalmente fortalezas en materiales como las poliimidas fluoradas y las fotorresinas, en lugar de en chips terminados [3][7]. La expansión de la inversión en centros de datos de IA ha asignado un mayor valor añadido a Corea del Sur y Taiwán, que controlan la HBM y las fundiciones avanzadas [3]. Sin embargo, Japón no ha quedado completamente excluido del auge de la IA. Los márgenes de beneficio de empresas de materiales y componentes como Ibiden y Rohm también han mejorado [3]. El director de la sucursal de Tokyo Electron en Taiwán señaló que la IA está impulsando la demanda en todo el espectro de semiconductores, incluyendo el empaquetado avanzado, la DRAM, la HBM y la memoria flash NAND [11].

2. Situación actual

Tras el aumento del precio de las acciones de SK hynix, existen evaluaciones de que la inversión en IA en los mercados bursátiles de Corea del Sur y Japón ha entrado en una fase de sobrecalentamiento [1]. En consecuencia, se ha observado una tendencia de los inversores a recurrir a los derivados de acciones chinas como medio de diversificación. Las mesas de operaciones de Barclays y UBS han confirmado un aumento en la demanda de los clientes de opciones de compra y contratos de permuta financiera (swaps) vinculados a los índices CSI en las últimas semanas [1]. UBS ha sugerido el CSI500 como una alternativa para la inversión en IA en Asia [1]. Un gestor de fondos de PIMCO también declaró que, debido a las preocupaciones sobre la valoración de las grandes tecnológicas estadounidenses, están reorientando su cartera hacia acciones de empresas de equipamiento asiáticas y acciones de los sectores financiero y sanitario de China [15].

En el mercado de semiconductores de memoria, Samsung Electronics recuperó el primer puesto en el mercado de DRAM en el segundo trimestre de 2026 [8]. Al mismo tiempo, se informó de que la empresa china ChangXin Memory Technologies (CXMT) está aumentando rápidamente su cuota de mercado [8]. Las exportaciones de semiconductores de China aumentaron un 99,5 % durante el mismo período, y los ingresos de Cambricon crecieron un 108 % [7]. Esto se interpreta como una señal de que la actual posición de cuello de botella que ostentan Corea del Sur y Taiwán podría no durar indefinidamente [7]. El medio de comunicación estatal chino Global Times criticó la estrategia arancelaria de Estados Unidos por no resolver el problema del déficit comercial, al tiempo que señaló que Samsung Electronics y SK hynix se están convirtiendo en proveedores clave para satisfacer la demanda de expansión de la infraestructura de IA en Estados Unidos [16].

Estados Unidos está realizando un esfuerzo total para asegurar una base de producción nacional de semiconductores de memoria. Esto se debe a la conclusión de que su propia capacidad de producción es insuficiente en el sector de la memoria, que se ha convertido en un cuello de botella para la innovación en IA [13]. Dentro de Corea del Sur, se están planteando preocupaciones de que la presión de Estados Unidos para invertir en su territorio podría sofocar la inversión nacional y distorsionar la asignación estratégica de recursos de las empresas. Los expertos señalan que, paralelamente a los esfuerzos por persuadir a Estados Unidos, el gobierno debe acelerar el apoyo a las bases de producción nacionales en áreas como Yongin y Honam [13].

La competencia en la cadena de suministro se está expandiendo más allá de la memoria hacia los ámbitos de la óptica y el empaquetado. En el primer semestre de 2026, Nvidia invirtió más de 6.000 millones de dólares en su cadena de suministro de interconexión óptica y fotónica de silicio en solo tres meses [18]. Marvell adquirió Celestial AI para asegurar su tecnología de tejido fotónico [18]. Los medios de comunicación taiwaneses han informado de que tanto TSMC como Nvidia consideran la fotónica de silicio un campo de batalla clave en su rivalidad estratégica [18]. La empresa china de empaquetado SJ Semi también está en la carrera, expandiendo su plataforma de empaquetado 2.5D para la integración de HBM [19].

3. Actores clave y posturas

Corea del Sur ha asegurado una ventaja en la exportación al controlar dos cuellos de botella: la HBM y las fundiciones avanzadas. SK hynix está construyendo una planta de empaquetado avanzado en Indiana, EE. UU., con una fecha de inicio prevista para finales de 2028 [5]. Sin embargo, la presión de Estados Unidos para invertir en su territorio actúa como una restricción a su capacidad de inversión nacional [13]. Desde la perspectiva del Ministerio de Comercio, Industria y Energía y del Ministerio de Asuntos Exteriores de Corea del Sur, el país se enfrenta al doble desafío de persuadir a Estados Unidos y, al mismo tiempo, promover el apoyo a las bases de producción nacionales.

Japón se ha quedado atrás en la competencia por los chips terminados, pero mantiene su posición en los sectores de materiales y equipamiento. El hecho de que el Nikkei informara directamente de esta inversión en las exportaciones con la frase "por primera vez en la historia" puede interpretarse como un reflejo de un sentimiento de crisis en los círculos políticos de Tokio [3]. Kioxia ha anunciado una estrategia para fortalecer sus relaciones con las grandes tecnológicas estadounidenses y contrarrestar a los competidores chinos promoviendo la memoria flash NAND de alto rendimiento como alternativa a la DRAM [10]. Tokyo Electron está ajustando su estrategia local en Taiwán para satisfacer la creciente demanda de empaquetado y memoria impulsada por la IA [11].

Taiwán liderado por TSMC, mantiene su estatus de fundición avanzada y busca preservar su liderazgo adoptando los últimos equipos de ASML. TSMC planea utilizar las máquinas más nuevas de ASML a partir de 2030, mientras que Samsung Electronics apunta a 2028, e Intel ya ha comenzado la producción en masa [12]. La empresa química belga Solvay anunció planes para más que duplicar su capacidad de producción de productos químicos de alta pureza para semiconductores en Taiwán para 2026, un caso que ilustra el surgimiento de Taiwán como un centro clave en la cadena de suministro de IA [17].

China tiene como objetivo erosionar las actuales posiciones de cuello de botella acelerando su autosuficiencia en semiconductores. El aumento del 99,5 % en las exportaciones de semiconductores de China y el incremento del 108 % en los ingresos de Cambricon respaldan esta tendencia [7]. CXMT está expandiendo rápidamente su cuota en el mercado de DRAM [8]. En un foro del East Asia Institute, el profesor Seok-June Kwun señaló que "mientras que hace unos años China se centraba principalmente en la producción de chips semiconductores de bajo valor añadido, recientemente estamos empezando a ver fases de un cambio cualitativo", y que "para los semiconductores de IA, la internalización del suministro está ahora prácticamente completa dentro de China" [9]. El medio de comunicación estatal chino Global Times critica las políticas arancelarias de Estados Unidos mientras promueve el argumento de que el auge de la IA pone de relieve la necesidad de cooperación global [16].

Estados Unidos se centra en establecer una base de producción nacional para asegurar los semiconductores de memoria necesarios para la expansión de su infraestructura de IA [13]. Al mismo tiempo, busca frenar la autosuficiencia de China en semiconductores mediante controles tecnológicos, pero existen evaluaciones de que el ritmo del progreso de China está erosionando la eficacia de estos controles [7][9].

Bancos de inversión y gestores de activos globales (UBS, Barclays, PIMCO) están reequilibrando sus carteras hacia acciones chinas y de empresas de equipamiento asiáticas, citando preocupaciones sobre la valoración de las acciones relacionadas con la IA en Corea del Sur y Japón [1][15]. Esto indica que los juicios del mercado sobre la sostenibilidad del auge de la IA en Asia están divididos.

4. Cuestiones clave

La primera cuestión es la sostenibilidad de la posición de cuello de botella que ostentan Corea del Sur y Taiwán. Las opiniones están divididas sobre si su supremacía tecnológica en HBM y fundiciones avanzadas es una ventaja estructural o una fase temporal. El aumento de las exportaciones de semiconductores de China y el ascenso de CXMT y Cambricon sugieren la posibilidad de que esta posición de cuello de botella se erosione gradualmente [7][8].

La segunda cuestión es la dirección en la que se está desplazando el cuello de botella. A medida que surgen nuevos cuellos de botella potenciales —como los módulos ópticos, la fotónica de silicio y el empaquetado de próxima generación—, empresas como Nvidia y Marvell están concentrando inversiones masivas en estas áreas [18]. Si Corea del Sur se vuelve complaciente con su dominio actual en HBM y fundiciones, corre el riesgo de ser superada en el próximo punto de cuello de botella.

La tercera cuestión es la presión de Estados Unidos para la producción nacional y la asignación estratégica de recursos de las empresas surcoreanas. La pregunta clave es si las preocupaciones de que la expansión de la inversión en Estados Unidos pueda erosionar la capacidad de inversión nacional se traducirán en respuestas políticas reales [13].

La cuarta cuestión es el posible cambio en los flujos de inversión. Una preocupación del mercado a corto plazo es si los temores de sobrecalentamiento en las acciones relacionadas con la IA de Corea del Sur y Japón conducirán a una fuga de capitales hacia las acciones chinas o simplemente resultarán en una corrección temporal [1][15].

II. Análisis en profundidad

Intensificación de la competencia en semiconductores e IA entre Corea del Sur, China y Japón, y el sostenido auge de la IA en Asia: Un análisis en profundidad

1. Análisis de las causas fundamentales

La causa fundamental de la actual competencia en semiconductores e IA entre Corea del Sur, China y Japón reside en la naturaleza cambiante de la demanda de computación para IA. En el pasado, la competencia en la miniaturización de procesos de semiconductores era un juego de aumento de la densidad de transistores. La miniaturización de 22 nm y 14 nm a 7 nm y 3 nm era la vía principal para la mejora del rendimiento. En la era de la IA, esta fórmula ha cambiado. El cuello de botella ya no es la velocidad de cálculo del procesador, sino la rapidez con la que los datos pueden ser transferidos a la unidad de procesamiento [14]. Esta es la razón por la que Apple, Xiaomi y Nvidia buscan anchos de banda a nivel de terabytes [14]. Este cambio estructural ha concentrado el valor añadido en las empresas que controlan la HBM y el empaquetado avanzado.

Este cambio ha sacudido la jerarquía de larga data de la división del trabajo en Asia Oriental. Japón ha mantenido su superioridad en materiales como las poliimidas fluoradas y las fotorresinas, en lugar de en chips terminados [3][7]. Esta posición era estable en la era de la competencia por la miniaturización de procesos, ya que el suministro de materiales era difícil de reemplazar y otorgaba a Japón un mayor poder de negociación sobre los fabricantes de productos terminados. Sin embargo, el valor añadido creado por el auge de la IA ha fluido más hacia la HBM y las fundiciones que hacia los materiales. Este es el trasfondo de que Corea del Sur y Taiwán superaran a Japón en valor de exportación por primera vez [3][7]. El hecho de que Nikkei informara de esto con la frase "por primera vez en la historia" revela en sí mismo el sentimiento de crisis en los círculos políticos de Tokio [3].

El sobrecalentamiento en el ámbito de la inversión se debe a una causa distinta. Si bien el aumento del precio de las acciones de SK hynix refleja en parte una mejora del rendimiento, también es el resultado de una reasignación estructural del capital que fluye hacia Asia a medida que crece el escepticismo sobre las valoraciones de las grandes tecnológicas estadounidenses [15]. La decisión de un gestor de fondos de PIMCO de reducir la exposición a los "Siete Magníficos" y reorientarse hacia acciones de empresas de equipamiento asiáticas y de los sectores financiero y sanitario de China es un ejemplo claro [15]. Esto refleja un juicio del mercado de que la distribución de los beneficios dentro de la cadena de valor de la IA se está desplazando de las empresas de plataformas estadounidenses a los proveedores de hardware asiáticos.

2. Contexto estructural

La estructura de seguridad económica. La actual reorganización de la cadena de suministro está directamente vinculada al riesgo de dependencia de artículos críticos, un eje central de las cuestiones de seguridad comercial y económica. Estados Unidos, al considerar insuficiente su capacidad de producción nacional de semiconductores de memoria necesarios para la expansión de la infraestructura de IA, está aumentando la presión sobre las empresas surcoreanas para que inviertan en su territorio [13]. Esto no es meramente una política industrial, sino una estrategia de seguridad económica destinada a absorber el liderazgo de la cadena de suministro dentro de su propio territorio. Dentro de Corea del Sur, existen preocupaciones de que esta presión pueda sofocar la inversión nacional y distorsionar la asignación de recursos corporativos [13]. El llamado a llevar a cabo la persuasión de Estados Unidos en paralelo con el apoyo a las bases nacionales ilustra claramente esta tensión estructural [13].

La estructura de la competencia estratégica entre Estados Unidos y China. El hecho de que las exportaciones de semiconductores de China aumentaran un 99,5 % y los ingresos de Cambricon crecieran un 108 % [7] demuestra que China está acelerando su autosuficiencia en semiconductores en respuesta a los controles tecnológicos de Estados Unidos. El hecho de que ChangXin Memory Technologies (CXMT) esté expandiendo su cuota de mercado al mismo tiempo que Samsung Electronics recupera su liderazgo en el mercado de DRAM [8] significa que la competencia por las posiciones de cuello de botella ya está en marcha. El medio estatal chino Global Times criticó las limitaciones de la estrategia arancelaria de Estados Unidos, al tiempo que evaluó que Samsung Electronics y SK hynix se han convertido en proveedores clave para satisfacer la demanda de infraestructura de IA de Estados Unidos [16]. Esto sugiere que Pekín está interpretando la posición estratégica de las empresas de semiconductores surcoreanas en el marco de los esfuerzos de Estados Unidos por contener a China. Desde la perspectiva de China, la posición de cuello de botella de Corea del Sur y Taiwán es un obstáculo a superar, no una jerarquía permanente que deba aceptarse.

La estructura de la competencia interestatal en IA. Las discusiones en la cumbre sobre IA entre Estados Unidos y China, según el resumen de Brookings, sugieren que la brecha entre ambas partes no se está reduciendo [2]. Un análisis de la competencia en IA entre Estados Unidos y China realizado por el Council on Foreign Relations también señala que la aparición de nuevos modelos está reconfigurando continuamente el panorama competitivo [6]. Dentro de esta competencia interestatal, Corea del Sur ha presentado la "IA Soberana" como un punto de la agenda nacional. Sin embargo, académicos en Corea del Sur han señalado que aún no está claro qué avances industriales específicos producirá esta estrategia en el contexto político internacional [9]. El profesor Seok-June Kwun señaló que "la lógica geopolítica existente... ha comenzado a desplazar su centro de gravedad hacia los semiconductores y, más recientemente, hacia la IA, dando lugar a lo que puede llamarse una lógica tecno-geopolítica" [9]. Además, diagnosticó que "como bien saben, la mayor amenaza para la industria de semiconductores de nuestro país en este momento es China" [9].

Restricciones físicas en el desarrollo de nuevas tecnologías. La expansión de la competencia a los dominios de la óptica y el empaquetado está directamente relacionada con el estado actual del desarrollo de nuevas tecnologías. El hecho de que Nvidia haya invertido más de 6.000 millones de dólares en su cadena de suministro de interconexión óptica y fotónica de silicio [18], y que Marvell haya adquirido Celestial AI para asegurar la tecnología de tejido fotónico [18], demuestra que el cuello de botella en el movimiento de datos ha surgido como un nuevo frente en la competencia de semiconductores. El hecho de que TSMC, Intel y Samsung Electronics hayan anunciado planes para adoptar los últimos equipos de ASML [12] es también una respuesta a este cambio estructural.

3. Precedentes históricos y casos comparativos

La inversión de posiciones actual puede contrastarse con el auge de la industria japonesa de semiconductores en las décadas de 1980 y 1990. En aquel entonces, Japón se hizo con la hegemonía de los semiconductores al erosionar el mercado estadounidense de DRAM, solo para ser superado más tarde por Corea del Sur y Taiwán. La actual inversión de posiciones de Corea del Sur y Taiwán frente a Japón es una repetición en la dirección opuesta, pero su causa difiere del pasado, ya que esta vez el valor añadido se concentra en los productos terminados y el empaquetado, no en los materiales. La estructura en la que Japón mantiene su fortaleza en materiales mientras pierde en la competencia de productos terminados es similar a la trayectoria de la industria electrónica japonesa desde la década de 1990, que se especializó en piezas y materiales mientras cedía el liderazgo en el mercado de bienes finales.

El intento de China de lograr la autosuficiencia en semiconductores, como respuesta a los controles de exportación de Estados Unidos desde 2018, puede compararse con la respuesta de la Unión Soviética a las restricciones del COCOM (Comité Coordinador para el Control Multilateral de las Exportaciones). Sin embargo, mientras que la Unión Soviética finalmente no logró cerrar la brecha tecnológica con Occidente, China está reduciendo la brecha a una velocidad considerable, como se ve en el crecimiento de los ingresos de Cambricon del 108 % y la expansión de la cuota de mercado de CXMT [7][8]. Esto demuestra que la eficacia de los controles varía con la época y la madurez de la tecnología. El campo de los semiconductores para IA contiene una mezcla de cuellos de botella monopolizados por unas pocas empresas, como los equipos de litografía EUV, y otros con un potencial de sustitución relativamente mayor, como la HBM, lo que hace que los efectos de los controles sean desiguales.

El fenómeno de la concentración de inversores también se solapa con casos pasados. El flujo de capital desde las sobrecalentadas acciones tecnológicas estadounidenses hacia los mercados emergentes asiáticos durante la burbuja de las puntocom a principios de la década de 2000 y el actual desplazamiento desde los "Siete Magníficos" hacia las acciones asiáticas relacionadas con la IA [15] muestran un patrón de rotación cíclica similar. La diferencia esta vez, sin embargo, es que el destino no son los mercados emergentes en general, sino que se concentra en una cadena de valor específica: la cadena de suministro de hardware para IA.

4. Variables clave que configuran la evolución

La primera variable es el nivel de presión de Estados Unidos sobre Corea del Sur para que invierta. Si Estados Unidos continúa presionando a las empresas surcoreanas para que inviertan con el fin de asegurar una base de producción de memoria nacional [13], es probable que la tensión entre la base de producción nacional de Corea del Sur y su asignación de inversiones a Estados Unidos se convierta en una cuestión política de primer orden. La velocidad del apoyo a las bases nacionales como Yongin y Honam será clave para responder a esta presión [13].

La segunda variable es el ritmo al que China supera sus cuellos de botella. Si la expansión de la cuota de mercado de DRAM de CXMT y el crecimiento de los ingresos de Cambricon continúan [7][8], la vida útil de la actual posición de cuello de botella en HBM y fundiciones que ostentan Corea del Sur y Taiwán podría acortarse. Esto implica la posibilidad de que la primera línea de la competencia se desplace hacia la anticipación de los próximos puntos de cuello de botella, como los transceptores ópticos, el empaquetado de próxima generación y los semiconductores de potencia.

La tercera variable es si la concentración en los mercados de capitales se relajará. Si el sobrecalentamiento de la inversión en acciones relacionadas con la IA de Corea del Sur y Japón entra en una fase de corrección y el flujo de fondos hacia las acciones chinas se hace más pronunciado [1][15], esto podría llevar a una reevaluación del mercado de la cadena de valor de la IA en Asia, yendo más allá de un simple reequilibrio de carteras. Queda por ver si el aumento de la demanda de productos vinculados al índice CSI en Barclays y UBS [1] actuará como un indicador adelantado de esta tendencia.

La cuarta variable es el ganador de la competencia en tecnología de óptica y empaquetado. El resultado de la rivalidad entre Nvidia, TSMC y Marvell por las tecnologías de fotónica de silicio y empaquetado de próxima generación [18], junto con la expansión de la tecnología de empaquetado 2.5D por parte de la empresa china SJ Semi [19], determinará la dirección de la siguiente fase de reorganización de la cadena de suministro una vez que se agote el cuello de botella de la memoria.