اشتداد المنافسة في مجال أشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي بين كوريا الجنوبية والصين واليابان وطفرة الذكاء الاصطناعي الآسيوية: استدامة مواقع الاختناق والتداعيات الاستراتيجية على كوريا الجنوبية

ملخص تنفيذي

إن حقيقة تجاوز كوريا الجنوبية وتايوان لليابان في قيمة الصادرات لأول مرة على الإطلاق في النصف الأول من عام 2026 هي نتيجة لتحول بنية حوسبة الذكاء الاصطناعي من سباق لتصغير العمليات إلى سباق على عرض النطاق الترددي والتغليف. وقد أدى ذلك إلى تركيز القيمة المضافة في كوريا الجنوبية وتايوان، اللتين تسيطران على ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM) والمسابك المتقدمة. وفي الوقت نفسه، يشير النمو السريع لشركتي سي إكس إم تي وكامبريكون الصينيتين إلى أن موقع الاختناق الذي ضمنته كوريا الجنوبية وتايوان قد لا يدوم إلى أجل غير مسمى. كما تزيد الولايات المتحدة من ضغوطها على الشركات الكورية الجنوبية للاستثمار في الولايات المتحدة لتأمين قاعدة إنتاج محلية للذاكرة. يمثل هذا الوضع معضلة لتخصيص موارد الشركات الكورية الجنوبية، حيث يجمع بين مخاطر الاعتماد على المواد الحيوية في الأمن التجاري والاقتصادي، وصراع الهيمنة التكنولوجية ضمن المنافسة الاستراتيجية بين الولايات المتحدة والصين، والتنافس بين الدول في مجال الذكاء الاصطناعي. على مدى الأشهر الـ 12-18 القادمة، من المتوقع حدوث تآكل تدريجي لموقع الاختناق هذا، اعتمادًا على ثلاثة متغيرات: ما إذا كانت كوريا الجنوبية وتايوان ستتمكنان من الحفاظ على تفوقهما التكنولوجي، وسرعة التوطين في الصين، وشدة الضغط الأمريكي. ستحتاج كوريا الجنوبية إلى استراتيجية ذات مسارين تتمثل في إقناع الولايات المتحدة مع الاستثمار في الوقت نفسه في قواعد الإنتاج المحلية في يونغين وهونام. من منظور استراتيجية الذكاء الاصطناعي لقوة متوسطة، يجب على كوريا الجنوبية الاستفادة من مزاياها في الأجهزة مع مواكبة معايير التكنولوجيا لتجنب التخلف عن التحالف التايواني الأمريكي في السباق للاستيلاء على اختناقات الجيل التالي مثل الوحدات البصرية والضوئيات السيليكونية.

I. تحليل القضية

اشتداد المنافسة في مجال أشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي بين كوريا الجنوبية والصين واليابان، واستمرار طفرة الذكاء الاصطناعي الآسيوية: تحليل للقضية

1. الخلفية والتطورات

يشهد تقسيم العمل في صناعة أشباه الموصلات في شرق آسيا إعادة تشكيل في عصر الذكاء الاصطناعي. وفقًا للبيانات التي جمعتها صحيفة نيكاي، بلغت صادرات كوريا الجنوبية في النصف الأول من عام 2026 ما قيمته 496.3 مليار دولار، بينما بلغت صادرات تايوان 416.6 مليار دولار [3][7]. أما صادرات اليابان فلم تتجاوز 384.4 مليار دولار [3][7]. وهذه هي المرة الأولى في التاريخ التي تتجاوز فيها كوريا الجنوبية وتايوان اليابان في قيمة الصادرات [3]. وكانت الفجوة أكثر وضوحًا في معدلات النمو على أساس سنوي. فقد ظل نمو اليابان عند حوالي 10% [3][7]، بينما اقترب نمو كل من كوريا الجنوبية وتايوان من 50% [3][7].

يكمن أصل هذا الانعكاس في تقسيم العمل القائم منذ فترة طويلة. فقد كانت اليابان تتمتع تقليديًا بنقاط قوة في المواد مثل البوليميدات المفلورة ومقاومات الضوء بدلاً من الرقائق النهائية [3][7]. وقد أدى التوسع في الاستثمار في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي إلى تخصيص قيمة مضافة أكبر لكوريا الجنوبية وتايوان، اللتين تسيطران على ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM) والمسابك المتقدمة [3]. ومع ذلك، لم تُستبعد اليابان تمامًا من طفرة الذكاء الاصطناعي. فقد تحسنت هوامش ربح شركات المواد والمكونات مثل إيبيدن وروم أيضًا [3]. وأشار رئيس فرع شركة طوكيو إلكترون في تايوان إلى أن الذكاء الاصطناعي يدفع الطلب عبر طيف أشباه الموصلات بأكمله، بما في ذلك التغليف المتقدم، وذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM)، وذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM)، وذاكرة فلاش ناند (NAND) [11].

2. الوضع الحالي

بعد الارتفاع الكبير في سعر سهم شركة إس كيه هاينكس، هناك تقييمات تفيد بأن الاستثمار في الذكاء الاصطناعي في أسواق الأسهم الكورية الجنوبية واليابانية قد دخل مرحلة محمومة [1]. ونتيجة لذلك، لوحظ اتجاه المستثمرين إلى اللجوء إلى المشتقات المالية للأسهم الصينية كوسيلة للتنويع. وأكدت مكاتب التداول في بنكي باركليز ويو بي إس زيادة في طلب العملاء على خيارات الشراء وعقود المبادلة المرتبطة بمؤشرات سي إس آي في الأسابيع الأخيرة [1]. واقترح بنك يو بي إس مؤشر سي إس آي 500 كبديل للاستثمار في الذكاء الاصطناعي الآسيوي [1]. كما صرح مدير صندوق في شركة بيمكو أنه بسبب المخاوف بشأن تقييم شركات التكنولوجيا الكبرى في الولايات المتحدة، فإنهم يحولون محفظتهم نحو أسهم شركات المعدات الآسيوية والأسهم المالية وأسهم الرعاية الصحية الصينية [15].

في سوق ذاكرة أشباه الموصلات، استعادت شركة سامسونج إلكترونيكس المركز الأول في سوق ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) في الربع الثاني من عام 2026 [8]. وفي الوقت نفسه، أفيد بأن شركة تشانغ شين ميموري تكنولوجيز (سي إكس إم تي) الصينية تزيد من حصتها في السوق بسرعة [8]. وارتفعت صادرات الصين من أشباه الموصلات بنسبة 99.5% خلال الفترة نفسها، ونمت إيرادات شركة كامبريكون بنسبة 108% [7]. ويُفسر هذا على أنه إشارة إلى أن موقع الاختناق الحالي الذي تحتله كوريا الجنوبية وتايوان قد لا يدوم إلى أجل غير مسمى [7]. وانتقدت صحيفة جلوبال تايمز الحكومية الصينية استراتيجية التعريفات الجمركية الأمريكية لفشلها في حل قضية العجز التجاري، مشيرة في الوقت نفسه إلى أن شركتي سامسونج إلكترونيكس وإس كيه هاينكس تبرزان كموردين رئيسيين لتلبية الطلب على توسيع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة [16].

تبذل الولايات المتحدة قصارى جهدها لتأمين قاعدة إنتاج محلية لذاكرة أشباه الموصلات. وينبع هذا من حكمها بأن قدرتها الإنتاجية الخاصة غير كافية في قطاع الذاكرة، الذي أصبح عنق زجاجة لابتكار الذكاء الاصطناعي [13]. وداخل كوريا الجنوبية، تثار مخاوف من أن الضغط الأمريكي للاستثمار في أمريكا قد يخنق الاستثمار المحلي ويشوه التخصيص الاستراتيجي لموارد الشركات. ويشير الخبراء إلى أنه، بالتوازي مع الجهود المبذولة لإقناع الولايات المتحدة، يجب على الحكومة تسريع الدعم لقواعد الإنتاج المحلية في مناطق مثل يونغين وهونام [13].

تتوسع المنافسة في سلسلة التوريد إلى ما هو أبعد من الذاكرة لتشمل مجالات البصريات والتغليف. ففي النصف الأول من عام 2026، استثمرت شركة إنفيديا أكثر من 6 مليارات دولار في سلسلة توريدها للتوصيل البيني البصري والضوئيات السيليكونية في ثلاثة أشهر فقط [18]. واستحوذت شركة مارفيل على شركة سيليستيال إيه آي لتأمين تقنية النسيج الضوئي الخاصة بها [18]. وذكرت وسائل الإعلام التايوانية أن كلاً من تي إس إم سي وإنفيديا تعتبران الضوئيات السيليكونية ساحة معركة رئيسية في تنافسهما الاستراتيجي [18]. كما تسعى شركة التغليف الصينية إس جيه سيمي إلى اللحاق بالركب، حيث تقوم بتوسيع منصة التغليف 2.5D الخاصة بها لدمج ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM) [19].

3. الفاعلون الرئيسيون والمواقف

كوريا الجنوبية ضمنت ميزة تصديرية من خلال السيطرة على نقطتي اختناق: ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM) والمسابك المتقدمة. وتقوم شركة إس كيه هاينكس ببناء مصنع تغليف متقدم في إنديانا بالولايات المتحدة، مع تاريخ بدء مستهدف في أواخر عام 2028 [5]. ومع ذلك، فإن الضغط الأمريكي للاستثمار في أمريكا يعمل كقيد على قدرتها على الاستثمار المحلي [13]. ومن منظور وزارة التجارة والصناعة والطاقة ووزارة الشؤون الخارجية في كوريا الجنوبية، تواجه البلاد التحدي المزدوج المتمثل في إقناع الولايات المتحدة مع تعزيز الدعم لقواعد الإنتاج المحلية في الوقت نفسه.

اليابان تخلفت في المنافسة على الرقائق النهائية لكنها تحافظ على مكانتها في قطاعي المواد والمعدات. ويمكن تفسير تقرير صحيفة نيكاي المباشر عن هذا الانعكاس في الصادرات بعبارة "لأول مرة في التاريخ" على أنه يعكس شعورًا بالأزمة داخل دوائر السياسة في طوكيو [3]. وأعلنت شركة كيوكسيا عن استراتيجية لتعزيز علاقاتها مع شركات التكنولوجيا الكبرى في الولايات المتحدة ومواجهة المنافسين الصينيين من خلال الترويج لذاكرة فلاش ناند عالية الأداء كبديل لذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) [10]. وتقوم شركة طوكيو إلكترون بتعديل استراتيجيتها المحلية في تايوان لتلبية الطلب المتزايد على التغليف والذاكرة مدفوعًا بالذكاء الاصطناعي [11].

تايوان بقيادة شركة تي إس إم سي، تحافظ على مكانتها في المسابك المتقدمة وتسعى للحفاظ على ريادتها من خلال اعتماد أحدث معدات شركة إيه إس إم إل. وتخطط تي إس إم سي لاستخدام أحدث آلات إيه إس إم إل بدءًا من عام 2030، بينما تهدف سامسونج إلكترونيكس إلى عام 2028، وقد بدأت إنتل بالفعل الإنتاج الضخم [12]. وأعلنت شركة سولفاي الكيميائية البلجيكية عن خطط لزيادة طاقتها الإنتاجية من كيماويات أشباه الموصلات عالية النقاء في تايوان بأكثر من الضعف بحلول عام 2026، وهي حالة توضح بروز تايوان كمركز رئيسي في سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي [17].

الصين تهدف إلى تآكل مواقع الاختناق الحالية من خلال تسريع اكتفائها الذاتي من أشباه الموصلات. وتدعم الزيادة بنسبة 99.5% في صادرات الصين من أشباه الموصلات والارتفاع بنسبة 108% في إيرادات شركة كامبريكون هذا الاتجاه [7]. وتعمل شركة سي إكس إم تي على توسيع حصتها بسرعة في سوق ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) [8]. وفي منتدى لمعهد شرق آسيا، أشار البروفيسور سيوك جون كوون إلى أنه "بينما كانت الصين قبل بضع سنوات تركز بشكل أساسي على إنتاج رقائق أشباه الموصلات ذات القيمة المضافة المنخفضة، بدأنا نرى مؤخرًا مراحل من التحول النوعي"، وأنه "بالنسبة لأشباه الموصلات الخاصة بالذكاء الاصطناعي، اكتمل الآن توطين الإمداد عمليًا داخل الصين" [9]. وتنتقد صحيفة جلوبال تايمز الحكومية الصينية سياسات التعريفات الجمركية الأمريكية بينما تطرح حجة مفادها أن طفرة الذكاء الاصطناعي تسلط الضوء على الحاجة إلى التعاون العالمي [16].

الولايات المتحدة تركز على إنشاء قاعدة إنتاج محلية لتأمين ذاكرة أشباه الموصلات اللازمة لتوسيع بنيتها التحتية للذكاء الاصطناعي [13]. وفي الوقت نفسه، تسعى إلى كبح الاكتفاء الذاتي للصين من أشباه الموصلات من خلال ضوابط التكنولوجيا، ولكن هناك تقييمات تفيد بأن وتيرة تقدم الصين تؤدي إلى تآكل فعالية هذه الضوابط [7][9].

بنوك الاستثمار العالمية ومديرو الأصول (يو بي إس، باركليز، بيمكو) يعيدون موازنة محافظهم نحو الأسهم الصينية وأسهم شركات المعدات الآسيوية، مشيرين إلى مخاوف بشأن تقييم الأسهم المتعلقة بالذكاء الاصطناعي في كوريا الجنوبية واليابان [1][15]. وهذا يشير إلى أن أحكام السوق بشأن استدامة طفرة الذكاء الاصطناعي الآسيوية منقسمة.

4. القضايا الرئيسية

القضية الأولى هي استدامة موقع الاختناق الذي تحتله كوريا الجنوبية وتايوان. تنقسم الآراء حول ما إذا كان تفوقهما التكنولوجي في ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM) والمسابك المتقدمة ميزة هيكلية أم مرحلة مؤقتة. ويشير الارتفاع الكبير في صادرات الصين من أشباه الموصلات وصعود شركتي سي إكس إم تي وكامبريكون إلى إمكانية تآكل موقع الاختناق هذا تدريجيًا [7][8].

القضية الثانية هي الاتجاه الذي يتحول إليه الاختناق. فمع ظهور اختناقات محتملة جديدة - مثل الوحدات البصرية، والضوئيات السيليكونية، والتغليف من الجيل التالي - تركز شركات مثل إنفيديا ومارفيل استثمارات ضخمة في هذه المجالات [18]. وإذا أصبحت كوريا الجنوبية راضية عن هيمنتها الحالية في ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM) والمسابك، فإنها تخاطر بأن يتم استباقها عند نقطة الاختناق التالية.

القضية الثالثة هي الضغط الأمريكي من أجل الإنتاج المحلي والتخصيص الاستراتيجي لموارد الشركات الكورية الجنوبية. والسؤال الرئيسي هو ما إذا كانت المخاوف من أن توسيع الاستثمار في الولايات المتحدة قد يؤدي إلى تآكل القدرة على الاستثمار المحلي ستترجم إلى استجابات سياسية فعلية [13].

القضية الرابعة هي التحول المحتمل في تدفقات الاستثمار. فمن المخاوف قصيرة الأجل في السوق ما إذا كانت المخاوف من فرط النشاط في الأسهم المتعلقة بالذكاء الاصطناعي في كوريا الجنوبية واليابان ستؤدي إلى هروب رؤوس الأموال إلى الأسهم الصينية أم ستؤدي فقط إلى تصحيح مؤقت [1][15].

II. تحليل معمق

اشتداد المنافسة في مجال أشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي بين كوريا الجنوبية والصين واليابان، واستمرار طفرة الذكاء الاصطناعي الآسيوية: تحليل معمق

1. تحليل الأسباب الجذرية

يكمن السبب الأساسي للمنافسة الحالية في مجال أشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي بين كوريا الجنوبية والصين واليابان في الطبيعة المتغيرة للطلب على حوسبة الذكاء الاصطناعي. في الماضي، كانت المنافسة في تصغير عمليات أشباه الموصلات لعبة لزيادة كثافة الترانزستور. وكان التصغير من 22 نانومتر و14 نانومتر إلى 7 نانومتر و3 نانومتر هو المسار الأساسي لتحسين الأداء. في عصر الذكاء الاصطناعي، تغيرت هذه الصيغة. لم يعد الاختناق هو سرعة معالجة المعالج، بل مدى سرعة نقل البيانات إلى وحدة المعالجة [14]. وهذا هو السبب في أن شركات آبل وشاومي وإنفيديا تسعى جميعها إلى تحقيق عرض نطاق ترددي بمستوى التيرابايت [14]. وقد أدى هذا التحول الهيكلي إلى تركيز القيمة المضافة في الشركات التي تسيطر على ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM) والتغليف المتقدم.

لقد هز هذا التغيير التسلسل الهرمي طويل الأمد لتقسيم العمل في شرق آسيا. حافظت اليابان على تفوقها في المواد مثل البوليميدات المفلورة ومقاومات الضوء بدلاً من الرقائق النهائية [3][7]. كان هذا الموقف مستقرًا في عصر المنافسة على تصغير العمليات، حيث كان من الصعب استبدال إمدادات المواد ومنح اليابان قوة تفاوضية أكبر على مصنعي المنتجات النهائية. ومع ذلك، تدفقت القيمة المضافة التي خلقتها طفرة الذكاء الاصطناعي بشكل أكبر نحو ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM) والمسابك أكثر من المواد. هذه هي خلفية تجاوز كوريا الجنوبية وتايوان لليابان في قيمة الصادرات لأول مرة [3][7]. وحقيقة أن صحيفة نيكاي أوردت هذا الخبر بعبارة "لأول مرة في التاريخ" تكشف بحد ذاتها عن الشعور بالأزمة داخل دوائر السياسة في طوكيو [3].

ينبع فرط النشاط في جانب الاستثمار من سبب منفصل. ففي حين أن الارتفاع الكبير في سعر سهم شركة إس كيه هاينكس يعكس جزئيًا تحسن الأداء، إلا أنه أيضًا نتيجة لإعادة تخصيص هيكلية لرأس المال المتدفق إلى آسيا مع تزايد الشكوك حول تقييمات شركات التكنولوجيا الكبرى في الولايات المتحدة [15]. وتعد خطوة مدير صندوق في شركة بيمكو لتقليل الانكشاف على "السبعة الكبار" والتحول إلى أسهم شركات المعدات الآسيوية والأسهم المالية وأسهم الرعاية الصحية الصينية مثالًا رئيسيًا على ذلك [15]. ويعكس هذا حكمًا من السوق بأن توزيع الأرباح داخل سلسلة قيمة الذكاء الاصطناعي يتحول من شركات المنصات الأمريكية إلى موردي الأجهزة الآسيويين.

2. السياق الهيكلي

هيكل الأمن الاقتصادي. ترتبط إعادة تنظيم سلسلة التوريد الحالية ارتباطًا مباشرًا بمخاطر الاعتماد على المواد الحيوية، وهو محور مركزي لقضايا الأمن التجاري والاقتصادي. فالولايات المتحدة، التي ترى أن قدرتها الإنتاجية المحلية لذاكرة أشباه الموصلات اللازمة لتوسيع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي غير كافية، تزيد من ضغوطها على الشركات الكورية الجنوبية للاستثمار في أمريكا [13]. وهذه ليست مجرد سياسة صناعية، بل هي استراتيجية أمن اقتصادي تهدف إلى استيعاب قيادة سلسلة التوريد داخل أراضيها. وداخل كوريا الجنوبية، هناك مخاوف من أن هذا الضغط قد يخنق الاستثمار المحلي ويشوه تخصيص موارد الشركات [13]. وتوضح الدعوة إلى السعي لإقناع الولايات المتحدة بالتوازي مع دعم القواعد المحلية هذا التوتر الهيكلي بشكل صارخ [13].

هيكل المنافسة الاستراتيجية بين الولايات المتحدة والصين. إن حقيقة ارتفاع صادرات الصين من أشباه الموصلات بنسبة 99.5% ونمو إيرادات شركة كامبريكون بنسبة 108% [7] تظهر أن الصين تسرع من اكتفائها الذاتي من أشباه الموصلات استجابةً لضوابط التكنولوجيا الأمريكية. وحقيقة أن شركة تشانغ شين ميموري تكنولوجيز (سي إكس إم تي) توسع حصتها في السوق في نفس الوقت الذي تستعيد فيه سامسونج إلكترونيكس ريادتها في سوق ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) [8] تعني أن المنافسة على مواقع الاختناق جارية بالفعل. وانتقدت صحيفة جلوبال تايمز الحكومية الصينية قيود استراتيجية التعريفات الجمركية الأمريكية بينما قيمت أن شركتي سامسونج إلكترونيكس وإس كيه هاينكس قد برزتا كموردين رئيسيين لتلبية طلب البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة [16]. وهذا يشير إلى أن بكين تفسر الموقف الاستراتيجي لشركات أشباه الموصلات الكورية الجنوبية ضمن إطار جهود الولايات المتحدة لاحتواء الصين. ومن منظور الصين، فإن موقع الاختناق الذي تحتله كوريا الجنوبية وتايوان هو عقبة يجب التغلب عليها، وليس تسلسلاً هرميًا دائمًا يجب قبوله.

هيكل المنافسة في مجال الذكاء الاصطناعي بين الدول. تشير المناقشات في قمة الذكاء الاصطناعي بين الولايات المتحدة والصين، كما لخصها معهد بروكينغز، إلى أن الفجوة بين الجانبين لا تضيق [2]. كما يشير تحليل لمنافسة الذكاء الاصطناعي بين الولايات المتحدة والصين أجراه مجلس العلاقات الخارجية إلى أن ظهور نماذج جديدة يعيد تشكيل المشهد التنافسي باستمرار [6]. وفي إطار هذه المنافسة بين الدول، قدمت كوريا الجنوبية "الذكاء الاصطناعي السيادي" كبند على جدول الأعمال الوطني. ومع ذلك، أشار باحثون في كوريا الجنوبية إلى أنه لا يزال من غير الواضح ما هي الإنجازات الصناعية المحددة التي ستسفر عنها هذه الاستراتيجية في السياق السياسي الدولي [9]. وأشار البروفيسور سيوك جون كوون إلى أن "المنطق الجيوسياسي القائم... قد بدأ في تحويل مركز ثقله نحو أشباه الموصلات، ومؤخرًا، الذكاء الاصطناعي، مما أدى إلى ظهور ما يمكن أن يسمى بالمنطق الجيوسياسي التكنولوجي" [9]. وشخص كذلك أنه "كما تعلمون جيدًا، فإن أكبر تهديد لصناعة أشباه الموصلات في بلدنا الآن هو الصين" [9].

القيود المادية على تطوير التكنولوجيا الجديدة. يرتبط توسع المنافسة في مجالات البصريات والتغليف ارتباطًا مباشرًا بالوضع الحالي لتطوير التكنولوجيا الجديدة. فكون شركة إنفيديا قد استثمرت أكثر من 6 مليارات دولار في سلسلة توريدها للتوصيل البيني البصري والضوئيات السيليكونية [18]، وكون شركة مارفيل قد استحوذت على شركة سيليستيال إيه آي لتأمين تقنية النسيج الضوئي [18]، يظهر أن اختناق نقل البيانات قد برز كجبهة جديدة في منافسة أشباه الموصلات. كما أن إعلان شركات تي إس إم سي وإنتل وسامسونج إلكترونيكس عن خطط لاعتماد أحدث معدات شركة إيه إس إم إل [12] هو أيضًا استجابة لهذا التحول الهيكلي.

3. السوابق التاريخية والحالات المقارنة

يمكن مقارنة الانعكاس الحالي بصعود صناعة أشباه الموصلات اليابانية في الثمانينيات والتسعينيات. في ذلك الوقت، استولت اليابان على هيمنة أشباه الموصلات من خلال تآكل سوق ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) في الولايات المتحدة، لتتجاوزها لاحقًا كوريا الجنوبية وتايوان. إن الانعكاس الجاري من قبل كوريا الجنوبية وتايوان ضد اليابان هو تكرار في الاتجاه المعاكس، لكن سببه يختلف عن الماضي، حيث تتركز القيمة المضافة هذه المرة في المنتجات النهائية والتغليف، وليس المواد. إن الهيكل الذي تحافظ فيه اليابان على قوتها في المواد بينما تخسر في المنافسة على المنتجات النهائية يشبه مسار صناعة الإلكترونيات اليابانية منذ التسعينيات، والتي تخصصت في قطع الغيار والمواد بينما تخلت عن الريادة في سوق السلع النهائية.

يمكن مقارنة محاولة الصين للاكتفاء الذاتي من أشباه الموصلات، كرد فعل على ضوابط التصدير الأمريكية منذ عام 2018، برد الاتحاد السوفيتي على قيود لجنة التنسيق لضوابط التصدير متعددة الأطراف (COCOM). ومع ذلك، بينما فشل الاتحاد السوفيتي في نهاية المطاف في سد الفجوة التكنولوجية مع الغرب، فإن الصين تضيق الفجوة بسرعة كبيرة، كما يتضح من نمو إيرادات شركة كامبريكون بنسبة 108% وتوسع حصة شركة سي إكس إم تي في السوق [7][8]. وهذا يوضح أن فعالية الضوابط تختلف باختلاف العصر ونضج التكنولوجيا. ويحتوي مجال أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي على مزيج من الاختناقات التي تحتكرها شركات قليلة، مثل معدات الطباعة الحجرية بالأشعة فوق البنفسجية القصوى (EUV)، وتلك التي لديها إمكانات استبدال أعلى نسبيًا، مثل ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM)، مما يجعل آثار الضوابط غير متساوية.

تتداخل ظاهرة تركيز المستثمرين أيضًا مع حالات سابقة. إن تدفق رأس المال من أسهم التكنولوجيا الأمريكية المحمومة إلى الأسواق الآسيوية الناشئة خلال فقاعة الدوت كوم في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين والتحول الحالي من "السبعة الكبار" إلى الأسهم الآسيوية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي [15] يظهران نمط تناوب دوري مماثل. لكن الاختلاف هذه المرة هو أن الوجهة ليست الأسواق الناشئة بشكل عام، بل تتركز في سلسلة قيمة محددة: سلسلة توريد أجهزة الذكاء الاصطناعي.

4. المتغيرات الرئيسية التي تشكل التطورات

المتغير الأول هو مستوى الضغط الأمريكي على كوريا الجنوبية للاستثمار. إذا استمرت الولايات المتحدة في الضغط على الشركات الكورية الجنوبية للاستثمار من أجل تأمين قاعدة إنتاج محلية للذاكرة [13]، فمن المرجح أن يصبح التوتر بين أساس الإنتاج المحلي في كوريا الجنوبية وتخصيص استثماراتها للولايات المتحدة قضية سياسية رئيسية. وستكون سرعة دعم القواعد المحلية مثل يونغين وهونام مفتاحًا للاستجابة لهذا الضغط [13].

المتغير الثاني هو الوتيرة التي تتغلب بها الصين على اختناقاتها. إذا استمر توسع حصة شركة سي إكس إم تي في سوق ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) ونمو إيرادات شركة كامبريكون [7][8]، فقد يتم تقصير عمر موقع الاختناق الحالي لذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM) والمسابك الذي تحتله كوريا الجنوبية وتايوان. وهذا يعني إمكانية تحول خط المواجهة في المنافسة إلى استباق نقاط الاختناق التالية، مثل أجهزة الإرسال والاستقبال البصرية، والتغليف من الجيل التالي، وأشباه الموصلات للطاقة.

المتغير الثالث هو ما إذا كان التركيز في أسواق رأس المال سيخف. إذا دخل فرط النشاط في الاستثمار في الأسهم المتعلقة بالذكاء الاصطناعي في كوريا الجنوبية واليابان مرحلة تصحيح وأصبح تدفق الأموال إلى الأسهم الصينية أكثر وضوحًا [1][15]، فقد يؤدي ذلك إلى إعادة تقييم السوق لسلسلة قيمة الذكاء الاصطناعي الآسيوية، متجاوزًا مجرد إعادة موازنة المحفظة. ويبقى أن نرى ما إذا كان الطلب المتزايد على المنتجات المرتبطة بمؤشر سي إس آي في بنكي باركليز ويو بي إس [1] سيعمل كمؤشر رائد لهذا الاتجاه.

المتغير الرابع هو الفائز في المنافسة في تكنولوجيا البصريات والتغليف. إن نتيجة التنافس بين إنفيديا وتي إس إم سي ومارفيل على الضوئيات السيليكونية وتقنيات التغليف من الجيل التالي [18]، إلى جانب توسيع تقنية التغليف 2.5D من قبل شركة إس جيه سيمي الصينية [19]، ستحدد اتجاه المرحلة التالية من إعادة تنظيم سلسلة التوريد بعد استنفاد اختناق الذاكرة.