[EAI Commentary] US-China Competition in the Future of US-China Competition - Resource Edition: US-China Competition in the Global Energy Market

Editor's Note

The East Asia Institute (EAI) has been planning and operating a mid- to long-term research project titled "China's Future Growth and the Construction of a New Asia-Pacific Civilization" since 2018, aiming to present a blueprint for a desirable order in the Asia-Pacific region and outline Korea's role, so that China's future growth can lead to human coexistence and sustainable development. As the first phase of this project has been completed, EAI published the research results as an English working paper series in April and May. As a follow-up series, EAI has planned the "Future of US-China Competition: Four Stages of Competitive Dynamics" special issue briefing series, consisting of four reports that provide an outlook on the future of US-China relations.

As the third report in this series, we are publishing an issue brief on the US-China competition for energy resources, authored by Professor Lee Wang-hui of Ajou University. China is expected to experience the largest increase in energy demand over the next 20 years, while the United States is projected to become a net energy exporter starting in 2020. From an economic perspective of energy supply and demand, the US and China were seen as having a complementary relationship, leading to high expectations for energy cooperation between the two countries. However, as the US-China trade war has intensified, the author points out that the relationship between the two countries in the energy sector has shifted from a 'win-win game' to a 'zero-sum game.' In particular, considering the security implications of energy resources, the author assesses that even if the trade war ends through negotiations, China will seek to reduce its dependence on US energy, making it difficult to maintain the expectation that expanded energy trade will lead to improved security relations.

Introduction

This paper forecasts the impact on the global energy market in 2040 from the perspectives of market and policy. From a market perspective, it is necessary to examine how the supply and demand of energy resources will change in the long term. The supply and demand of resources that generate energy are influenced not only by price but also by technological advancements. From a policy perspective, since the supply and demand of major resources do not align within a country or even a continent, it is necessary to examine the geopolitical aspects surrounding resource security. In the short to medium term, events such as armed conflict, economic sanctions, and terrorism can have a profound impact on the energy market. Global efforts to combat climate change since the 21st century have strengthened cooperation between countries. As the slogan 'more energy and less carbon' suggests, the reduction of carbon emissions on a global scale can lead to an adjustment of the energy mix through increased use of alternative energy, as well as an absolute decrease in consumption through improved energy efficiency. Therefore, to forecast the global energy market, it is necessary to consider long-term trends in energy supply and demand along with geopolitical variables.

In the long term, the most significant factor expected to influence demand is China's economic growth. Historically, energy consumption has tended to increase concurrently with economic growth in most countries. China is no exception. The International Energy Agency (IEA), the US Energy Information Administration (EIA), ExxonMobil, and BP, all of which provide long-term forecasts, predict that China's energy demand will increase by an average of more than 1.5% annually until 2040. On the supply side, the US shale revolution, which began in the mid-2000s, is noteworthy. Following the lifting of the crude oil export ban, which was imposed in 1975 due to the oil crisis, in December 2015, exports surged, and the US, which had been a net oil importer since 1948, became a net oil exporter in December 2018.

In the short to medium term, the most likely event to cause the greatest shock to the global energy market is the trade war between the United States and China. Before the trade war began in March 2018, the prevailing expectation was that a virtuous cycle of energy trade would form between the US and China. That is, the US increased exports to China, which had emerged as the world's largest oil consumer. At the same time, China sought to increase imports from the US to achieve two goals: diversifying its import sources (reducing reliance on Russia and the Middle East) and reducing its trade deficit with the US. However, as the trade war worsened in 2019, trade between the two countries rapidly declined, and expectations for a virtuous cycle are disappearing. Even if the trade war ends through a compromise, it is virtually impossible for China, having experienced the US's aggressive intentions, to maintain its import dependence on US energy resources above a certain level.

The structure of this paper is as follows. The next section examines the outlook for the global energy market until 2040 from the perspectives of supply and demand. It analyzes the short- to medium-term impact of US-China cooperation and conflict. Finally, it briefly discusses the implications of US-China conflict for Korea.

Long-Term Trends in the Global Energy Market

The main variables used to estimate energy consumption are population growth, energy intensity (defined as primary energy consumption divided by GDP, representing the amount of energy required to produce $1,000 of GDP), per capita GDP, and net change. Among these, per capita GDP is the most important variable.

<Table 1> Contributions to Primary Energy Demand Growth

Source: Contributions to Primary Energy Demand Growth, Energy Outlook Downloads and Archive (BP 2019)

Historically, energy consumption has tended to increase until income reaches a certain level due to economic growth. As economies mature, per capita energy consumption stagnates or decreases because the potential growth rate, population growth rate, and energy intensity decline. Based on these past experiences, energy consumption is expected to continue to increase in emerging economies while decreasing in developed economies by 2040.

<Figure 1> Per Capita Energy Consumption and Per Capita GDP (2000, 2015, 2040)

Source: Annual International Outlook 2018: Summary (EIA 2018, 4)

Among emerging economies, China and India are predicted to have the largest increases in energy consumption. This is because their contributions to economic growth are the largest. By 2040, about 80% of global economic growth will come from emerging economies, with China accounting for about one-third and India for one-fifth.

<Table 2> Contributions to Global Economic Growth

Source: Global GDP Growth and Regional Contributions, Energy Outlook Downloads and Archive (BP 2019)

Energy consumption is projected to increase faster in India than in China. China's growth rate is expected to drop sharply from an average of 5.1% between 1995-2017 to an average of 1.1% between 2017-2040, while India's is expected to decrease slightly from 5.1% to 4.2% over the same period. The slowdown in China's growth rate is attributed to a decrease in the potential economic growth rate, as well as improvements in energy efficiency and a decline in the share of manufacturing, which is energy-intensive. Although India's growth rate will surpass China's after 2020, energy consumption is projected to increase faster in India than in China. China's growth rate is expected to drop sharply from an average of 5.1% between 1995-2017 to an average of 1.1% between 2017-2040, while India's is expected to decrease slightly from 5.1% to 4.2% over the same period. The slowdown in China's growth rate is attributed to a slowdown in the potential economic growth rate, as well as improvements in energy efficiency and the development of alternative energy sources. Although India's growth rate will surpass China's after 2020, in terms of absolute consumption, China will account for about 20% of the net increase, and its consumption is predicted to be more than double that of India by 2040.

<Table 3> Primary Energy Consumption

Source: Primary Energy Consumption, Energy Outlook Downloads and Archive (BP 2019)

On the supply side, it is necessary to examine the production of oil and natural gas, which hold the largest share in the energy mix. Although clean energy sources that can replace fossil fuels are being actively developed to manage and prevent climate change, the share of oil and natural gas is not expected to decrease, as most countries are prioritizing the reduction of coal use.

<Table 4> Primary Energy Demand: Fuel

Source: Primary Energy Demand: Fuel, Energy Outlook Downloads and Archive (BP 2019)

From 2017 to 2040, oil and natural gas production are expected to increase by about 0.3%. Oil production is expected to increase by more than 1% in the United States and Brazil. Since the US production volume is at least three times larger than that of Brazil, the increase in US production will be the largest in absolute terms.

<Table 5> Oil Production

Source: Oil Production, Energy Outlook Downloads and Archive (BP 2019)

Natural gas production, which emits relatively fewer pollutants, is expected to increase in all regions except Europe. In terms of production volume increase, the share of the United States and Russia is expected to be significantly larger than that of other regions.

<Table 6> Gas Production

Source: Gas Production, Energy Outlook Downloads and Archive (BP 2019)

US-China Relations in the Global Energy Market

Looking at the global trends in energy supply and demand, we can see significant disparities between continents. Asia and Europe have a deficit in supply relative to demand, while Eurasia, Africa, and the Americas are the opposite. The fluctuations between 2017 and 2040 show the largest deficit in Asia and the largest surplus in the Americas. Therefore, conditions are being created for Asia and the Americas to pursue mutual benefits through energy trade over the next 20 years.

<Figure 2> Fossil Fuel (Oil, Gas, Coal) Trade Balance

Source: Energy Outlook 2019 (BP 2019, 71)

In Asia, China is the country with the largest increase in energy demand over the next 20 years. The most significant factor influencing energy demand is urbanization. Urbanization increases per capita GDP, leading to increased energy consumption. Over the next 20-30 years, it is expected that 300 to 500 million people, more than the entire population of the United States but less than the entire population of the European Union (EU), will move from rural to urban areas. Based on empirical evidence, considering that the urbanization rate in countries with income levels similar to China's current level was 70%, China's urbanization is expected to progress by at least another 20-30%. If it develops similarly to the United States, it will reach 80%, and if it follows the path of South Korea and Japan, it will reach 90%.

On the other hand, the rate of increase in energy demand will continue to decline. The emphasis on the service sector over manufacturing in "supply-side reforms" will have the effect of reducing China's energy consumption in the long term. From 2017 to 2040, energy intensity is expected to decrease by about 54%. At the same time, to reduce carbon dioxide and fine dust emissions, the Chinese government is pursuing plans to shift its energy mix towards greater use of natural gas and nuclear power over coal and oil. This is reflected in the "Opinions on Establishing a Mechanism for Ensuring the Stable Supply of Natural Gas" (關與建立保障天然氣穩定供應長效機制的若干意見) issued by the National Development and Reform Commission (NDRC) in April 2014. Currently, the share of natural gas in China's primary energy consumption is less than 5%, which is very low compared to 30% in the United States, 24% in the EU, 26% in OECD countries, and a global average of 24%. Although China produces oil and natural gas as an oil-producing country, its import dependence is bound to increase as consumption grows faster than production. From 2017 to 2040, oil import dependence is expected to increase from 67% to 76%, and natural gas dependence from 38% to 43%.

Despite these policies, the share of natural gas in China is unlikely to surge in the short term. First, the price of natural gas is relatively high compared to coal and even oil, making it unaffordable for only large cities with high income levels. Furthermore, the infrastructure for transporting natural gas (pipelines, urban gas networks, natural gas refueling stations, etc.) is also unevenly distributed regionally. It should also be noted that traditional natural gas accounts for an overwhelming majority of China's current natural gas production compared to unconventional gases such as shale gas and CBM. According to China's National Bureau of Statistics, in 2013, the number of natural gas users was 240 million, and the gas penetration rate in cities was 32%. Considering this, the share of natural gas is projected to grow from 6% in 2016 to about 13% in 2040.

In the United States, the share of manufacturing, which is energy-intensive, is decreasing, while the adoption of new technologies that significantly improve energy efficiency is expected to prevent an increase in energy consumption. From 2017 to 2040, energy intensity is expected to decrease by about 36%. At the same time, in line with policies to increase the share of clean energy for climate change prevention, the proportion of fossil fuels in the energy mix is expected to decrease, and the proportion of alternative energy sources will increase. In particular, due to the shale gas revolution, which has increased production and lowered prices, the share of natural gas is expected to rise from 28% in 2018 to 37% by 2040.

Furthermore, the United States is expected to achieve self-sufficiency in primary energy sources by 2020. As the rate of production increase is faster than the rate of consumption increase, the surplus must be exported. For this reason, the Obama administration lifted the crude oil export ban in December 2015. The US, which had been a net energy importer since 1953, is projected to become a net exporter in 2020.

<Figure 3> US Total Energy Trade Balance (Projected)

Source: Annual Energy Outlook 2019: with projections to 2050 (U.S. Energy Information Administration 2019, 13)

In the future, US primary energy exports are expected to be led by natural gas rather than oil. Although oil exports will peak in the mid-2030s and then decline, natural gas exports are expected to continue to increase even after 2050. US LNG exports surged by 61% in 2018 compared to the previous year, making it the world's fourth-largest exporter, and it is expected to become the largest exporter by 2020 when planned facilities are completed.

<Рисунок 4> Чистый энергетический баланс по источникам (на основе прогноза)

Источник: Annual Energy Outlook 2019: with projections to 2050 (U.S. Energy Information Administration 2019, 13)

В настоящее время природный газ из США экспортируется в соседние Канаду и Мексику. Начиная с середины 2020-х годов, когда добыча резко возрастет, США придется искать новые экспортные рынки. Существует лишь очень небольшое число стран, способных импортировать более половины добываемого объема. По данным Международного газового союза (IGU), крупнейшими импортерами СПГ на мировом рынке в 2018 году были Япония (25,4%), Китай (16,7%), Южная Корея (13,6%) и Индия (7,1%) в миллионах тонн (MT). Ожидается, что Китай, импорт которого увеличился на 39% по сравнению с предыдущим годом в 2018 году, к 2025 году может обогнать Японию и стать крупнейшим импортером. Перспективы экспорта на европейский рынок невелики, поскольку Германия, несмотря на возражения США, реализует проект «Северный поток — 2» по импорту российского природного газа по трубопроводу. Поэтому американская газовая промышленность вынуждена делать ставку на экспорт в Китай.

<Рисунок 5> Торговля природным газом в США (на основе прогноза)

Источник: Annual Energy Outlook 2019: with projections to 2050 (U.S. Energy Information Administration 2019, 19)

Влияние торговой войны на энергетические отношения между США и Китаем

До начала торговой войны СПГ считался образцовым примером американо-китайского экономического сотрудничества. Импорт СПГ из США в Китай основывался на общих интересах: решение проблемы избытка предложения в США, сокращение торгового дефицита Китая и диверсификация импорта (ограничение зависимости от Катара, Австралии и России). До торговой войны предполагалось, что США смогут сократить свой торговый дефицит с Китаем примерно на 17 миллиардов долларов за счет торговли СПГ, в то время как Китай мог бы сократить расходы на импорт энергии примерно на 1,8 миллиарда долларов. Благодаря этим взаимным выгодам были созданы условия для быстрого роста торговли даже до заключения крупномасштабных долгосрочных контрактов.

<Рисунок 6> Прогноз торговли сжиженным природным газом (СПГ) (по странам и континентам)

Источник: Energy Outlook 2019 (BP 2019, 98)

На первой встрече на высшем уровне между США и Китаем после вступления в должность (7 апреля 2017 г.) президент Трамп согласился с «100-дневным планом действий» (100 day action plan; 百日计划), предложенным председателем Си Цзиньпином для сокращения торгового дефицита с Китаем. Четвертым пунктом из десяти согласованных мер, опубликованных на сайтах министерств торговли обеих стран 11 мая, был импорт СПГ из США в Китай.

США приветствуют импорт СПГ Китаем и нашими торговыми партнерами. США предоставят те же льготы в отношении лицензирования импорта СПГ, что и другим странам, не имеющим соглашения о свободной торговле (FTA). Китайские компании могут вести переговоры по любым видам контрактов, включая долгосрочные, в любое время в соответствии с коммерческими соображениями каждой стороны. С 25 апреля 2017 года Министерство энергетики США выдало разрешение на экспорт природного газа в объеме 19,2 миллиарда кубических футов в день странам, не имеющим соглашения о свободной торговле.

Импорт СПГ из США в Китай, начавшийся в 2016 году, резко возрос после этого соглашения. По данным торговли за 2017-18 годы, доля США в общем импорте СПГ Китаем составляла около 4%, а доля Китая в общем экспорте СПГ из США немного превышала 10%. Быстро продвинулись и обсуждения совместных инвестиций в разработку между американскими и китайскими компаниями. Одновременно, когда президент Трамп посетил Пекин в ноябре 2017 года и было достигнуто соглашение о совместных инвестициях в размере 43 миллиардов долларов в СПГ-проект на Аляске, американские энергетические компании приступили к расширению экспортных мощностей СПГ. В феврале 2018 года американская компания Cheniere Energy заключила свой первый крупный долгосрочный контракт на поставку с China National Petroleum Corporation (CNPC), третьей по величине нефтяной компанией Китая и крупнейшей в Китае.

Однако торговая война превратила игру с нулевой суммой в игру с нулевой суммой. 18 сентября 2018 года Китай ввел дополнительные репарационные пошлины в размере от 5% до 10% на 5 207 наименований импортных товаров из США на сумму 60 миллиардов долларов. На СПГ из США была наложена пошлина в размере 10%. После этого объем торговли СПГ резко сократился. Особенно после вступления в силу 10% пошлины Китая на СПГ из США, торговля резко сократилась. В марте 2019 года, когда переговоры о торговле прерывались и возобновлялись, не было ни одной поставки СПГ в Китай.

<Рисунок 7> Экспорт СПГ из США (в долларах США)

Источник: https://usatrade.census.gov (дата поиска: 19 июня 2019 г.)

Показатели отгрузок демонстрируют почти такую же динамику, как и экспортная стоимость. Экспорт СПГ из США в Китай сократился с 30 судов в 2017 году и 27 судов в 2018 году до 2 судов к апрелю 2019 года. В первой половине 2018 года, до обсуждения 10% репарационной пошлины Китая на СПГ из США, было отгружено 18 судов, а во второй половине, включая период после объявления пошлин в сентябре, их число сократилось вдвое — до 9 судов. В 2019 году в январе и феврале, когда возобновились переговоры на высоком уровне, было всего по одному судну соответственно. После того как США объявили о повышении ставки пошлины на СПГ до 25% в начале мая, Китай повысил ставку пошлины на СПГ из США с 10% до 25%.

<Рисунок 8> Торговля СПГ между США и Китаем

Источник: Министерство энергетики США; данные судоходства Refinitiv Eikon (перепечатано из Reuters, “Trade War Cuts U.S. Liquefied Natural Gas Exports to China,” May 10, 2019)

Ситуацию усугубляет задержка заключения контракта на поставку СПГ на сумму 16-18 миллиардов долларов сроком на 20 лет между Cheniere и Sinopec, третьей по величине нефтяной компанией Китая, о котором было достигнуто соглашение в конце 2018 года. В связи с резким сокращением экспорта в Китай Американская нефтегазовая ассоциация (American Petroleum Institute), представляющая нефтегазовые компании, 13 мая 2019 года призвала правительство США прекратить торговую войну.

Если торговая война затянется, импорт СПГ из США в Китай, вероятно, еще больше сократится. Во-первых, если Китай повысит ставку пошлины с 10% до 25% в ответ на дополнительные репарационные пошлины США, конкурентоспособность американского СПГ на китайском рынке неизбежно снизится. Во-вторых, поскольку мировой рынок природного газа является рынком потребителей, а не производителей, позиции США будут еще более ослаблены. Китай может увеличить импорт из Катара (24,9%) и Австралии (21,7%), которые в 2018 году были крупнейшими производителями в мире (Малайзия — 7,7%, США — 6,7%). Одновременно у Китая остаются два варианта импорта: СПГ по Северному морскому пути из России и природный газ по трубопроводу. В апреле 2019 года China National Petroleum Corporation и China National Offshore Oil Corporation (CNOOC) договорились приобрести по 10% акций проекта «Арктик СПГ 2» (Arctic LNG 2), реализуемого российской компанией «Новатэк». В исследовании, опубликованном Азиатским банком развития (ADBI), прогнозируется, что с увеличением доли России Китай сможет построить хаб для торговли СПГ в Восточной Азии вместе с Японией и Южной Кореей. В этом случае влияние США будет еще более ограниченным.

Заключение

До начала полномасштабной торговой войны, благодаря взаимодополняющим отношениям между избытком в США и дефицитом в Китае, ожидания в отношении энергетического сотрудничества между США и Китаем были очень высокими. В частности, ожидалось, что торговля между двумя странами будет активно развиваться, поскольку спрос на СПГ в Китае, производство которого, как ожидается, значительно возрастет в США в течение следующих 20 лет, стремительно рос. Однако после начала торговой войны и введения Китаем пошлин на СПГ из США возможность энергетического сотрудничества становится все более призрачной. Даже если торговая война закончится путем переговоров, вероятность того, что Китай станет крупнейшим импортером СПГ из США, стала гораздо менее вероятной. Из-за соображений безопасности, связанных с энергетическими ресурсами, Китай будет стремиться минимизировать свою зависимость от СПГ из США. Поэтому ожидания того, что расширение энергетической торговли улучшит отношения в области безопасности, вряд ли будут оправданы. ■

■ Автор: Ли Ван Хви_ Профессор политологии Университета Аджу. Получил докторскую степень по международным отношениям в Лондонской школе экономики. Основные области исследований: международльная политическая экономия и отношения между корпорациями и государствами. Автор соавторства: «Один пояс, один путь: Китай и Азия» (2016), «Региональное управление и транснациональное сотрудничество в Восточной Азии» (2019), «Исследование путей экономического сотрудничества между Югом, Севером и Китаем» (в печати). Основные статьи: «Геополитика инициативы «Один пояс, один путь»: китайско-российское сотрудничество против союза России и Америки» (National Security and Strategy 2017), «Международная политическая экономия финтеха: конкуренция между США и Китаем» (National Strategy 2018), «Торговая война между США и Китаем: сопротивление протекционизму в США и лоббирование Китая в США» (National Security and Strategy 2018).

■ Ответственный редактор: Чхве Су И, старший научный сотрудник EAI

Контакт: 02 2277 1683 (доб. 206) I schoi@eai.or.kr

[EAI Комментарий] — это серия комментариев, разработанная для предоставления платформы для дискуссий, где эксперты в различных областях могут высказывать свое мнение и предлагать политические рекомендации по актуальным национальным и международным вопросам посредством углубленного анализа. При цитировании обязательно указывайте источник. EAI является независимым исследовательским институтом, не связанным с какими-либо партийными интересами. Утверждения и мнения, изложенные в отчетах, журналах и монографиях, опубликованных EAI, не отражают позицию EAI и являются исключительно мнением их авторов.