[Preguntas y Respuestas Inteligentes: Jeong Hwan-woo] La crisis de la Eurozona y las perspectivas económicas de China

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El Dr. Jeong Hwan-woo obtuvo su doctorado en Ciencias Políticas (especializado en política china) en la Universidad Hankuk de Estudios Extranjeros y actualmente es investigador en el Instituto de Investigación de Comercio Internacional de la Asociación de Comercio de Corea.

Políticas de respuesta de China a la crisis de la Eurozona

“Esfuerzos limitados para estabilizar la UE: reservas de divisas, tasa de beneficio, gestión de riesgos”

“Enfocarse en minimizar el impacto de la crisis originada en la UE: ① Fin de la tendencia de apreciación del yuan ② Mitigación de la dependencia comercial de los mercados desarrollados ③ Aceleración de la transición hacia una economía basada en el consumo interno”

Si bien es cierto que China ha realizado ciertos esfuerzos, como la compra de bonos soberanos de Grecia y Portugal y la adopción de diversas medidas para ampliar las inversiones, para resolver la crisis económica de la Unión Europea (UE), existen limitaciones para evaluar el papel de China. Esto se debe no solo a la gran carga que supone para China la gestión estable de sus reservas de divisas, su tasa de beneficio y los riesgos, sino también a que, al perseguir inversiones estratégicas a nivel estatal, le resulta difícil ampliar las inversiones en regiones en crisis sin consideraciones económicas.

China está dedicando más esfuerzos a prevenir el impacto de la crisis económica de la UE en su propia economía que a resolver la crisis de la UE en sí misma.

En primer lugar, la política cambiaria. Desde 2010 hasta marzo de 2012, China ha mantenido una política de apreciación constante del yuan, expandiendo las importaciones a pesar de las cargas para las exportaciones. Sin embargo, tras la crisis de la UE, China ha puesto fin a la tendencia de apreciación del yuan para impulsar las exportaciones de productos chinos y ha comenzado a gestionarlo para mantener una tasa de cambio estable.

En segundo lugar, ha realizado esfuerzos constantes para diversificar las exportaciones y mitigar la dependencia comercial de mercados desarrollados como Estados Unidos y la UE. Como resultado, la cuota de la UE en las exportaciones totales de China, que era del 20 por ciento en 2008, se ha reducido al 17 por ciento entre enero y mayo de este año. Un cambio de aproximadamente 3 por ciento en la dependencia comercial de una región en solo 3 o 4 años puede considerarse un cambio bastante significativo, lo que indica que el gobierno chino ha dedicado muchos esfuerzos a la exploración de mercados emergentes como el sudeste asiático, América del Sur, Oriente Medio y África.

En tercer lugar, ha acelerado recientemente la transición hacia una economía basada en el consumo interno, un objetivo que ha perseguido durante mucho tiempo. En comparación con otros países del noreste de Asia, China no es un país con una alta dependencia de las exportaciones; sin embargo, está implementando diversas políticas industriales y tecnológicas internas para estimular el consumo interno y prevenir la contracción económica causada por la disminución de las exportaciones.

Perspectivas económicas futuras de China

“Excluyendo el procesamiento de comercio, que genera pequeñas ganancias a través de la mano de obra, la dependencia de la economía china de las exportaciones es inferior al 20 por ciento”

“China todavía tiene margen para un mayor estímulo económico, como la expansión del consumo interno y la inversión”

“La disminución del crecimiento de China no es un aterrizaje forzoso, sino un ajuste intencional de acuerdo con el XII Plan Quinquenal”

El impacto de la crisis de la UE en la economía china se manifiesta más claramente en el ámbito de las exportaciones. De enero a mayo de este año, la tasa de crecimiento de las exportaciones de China fue del 8,7 por ciento, lo que es bastante bueno en comparación con otros países, pero es una situación bastante desfavorable según los estándares chinos. Se está planteando el análisis de que la debilidad de las exportaciones a la UE está contribuyendo a la desaceleración del crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de China.

Sin embargo, para discutir cuánto impacto negativo tiene la debilidad de las exportaciones en la economía china, primero es necesario examinar las características del sistema de procesamiento de comercio en la forma de exportación de China. El sistema de procesamiento de comercio es un sistema que exime de aranceles e impuestos al valor agregado cuando China importa componentes intermedios de otros países, los produce en China y luego los exporta a terceros países; puede considerarse una medida que otorga preferencias a la producción nacional. Este es un sistema que China ha adoptado característicamente desde su reforma y apertura, careciendo de capital pero siendo rica en mano de obra. De hecho, a través del procesamiento de comercio, China solo puede generar pequeñas ganancias a través de la mano de obra. Por lo tanto, para analizar el impacto real de los cambios en el sector exportador en la economía china, es deseable considerarlo excluyendo el procesamiento de comercio. En este caso, aunque la proporción de las exportaciones en el PIB de China en 2010 fue del 35 por ciento, después de excluir el procesamiento de comercio, la dependencia de las exportaciones es solo de aproximadamente el 18-20 por ciento. Por lo tanto, el impacto real de la disminución de las exportaciones de China debido a la crisis económica de la UE en la economía china no es muy grande.

Por supuesto, aunque el impacto sea relativamente menor, la crisis de la UE es sin duda un factor de carga para la economía china. De hecho, la tasa de crecimiento del PIB de China ha disminuido de 7,8 por ciento en el primer trimestre a 7,6 por ciento en el segundo trimestre de este año. Ante esto, algunos argumentan que debemos prepararnos para un aterrizaje forzoso de China. Para hacer un juicio preciso al respecto, debemos examinar si China tiene la capacidad de compensar las pérdidas en el sector exportador con otras áreas. Durante la crisis económica mundial de 2008, China superó la crisis a través de inversiones a gran escala en lugar de exportaciones, sentando las bases para la recuperación económica mundial. Específicamente, de 2009 a aproximadamente un año y medio, se implementaron 13 planes de desarrollo regional, movilizando a los gobiernos locales para activar la inversión. Si bien esto provocó el grave problema de la deuda de los gobiernos locales como efecto secundario, resultó en una exitosa reactivación económica. Del mismo modo, en el proceso de respuesta a la crisis de la UE, China encontrará una salida a través de la inversión y la estimulación del consumo interno. Es probable que se utilicen primero las medidas de estímulo del consumo interno debido al problema de la deuda de los gobiernos locales, pero dado que todavía se evalúa que existe margen para ampliar aún más las inversiones, también se deben considerar las opciones de estímulo de la inversión. Por lo tanto, incluso si China experimenta dificultades debido a la disminución de las exportaciones a causa de la crisis de la UE, la proporción de las exportaciones en la economía china no es tan alta como se piensa, y además, China tiene la capacidad de implementar medidas de estímulo del consumo interno y de inversión, por lo que la probabilidad de un aterrizaje forzoso de la economía china es baja.

Además, China ha anunciado que mantendrá una tasa de crecimiento económico anual promedio del 7,5 por ciento hasta 2015, de acuerdo con el XII Plan Quinquenal. Esto significa que China se tomará un período de ajuste para minimizar los efectos negativos de la formación de burbujas y el desarrollo desequilibrado resultantes de un largo período de alto crecimiento, y para permitir un crecimiento sostenible y sustancial como una economía basada en el consumo interno. Dado que la tasa de crecimiento económico actual de China se encuentra dentro del rango objetivo establecido por el gobierno chino, es exagerado predecir un aterrizaje forzoso de China basándose en esto.

Desafíos para Corea

“La crisis de la UE es más perjudicial para Corea, Japón y Taiwán, que utilizan a China como base de producción de procesamiento, que para China”

“Debemos alejarnos del crecimiento a través de la producción intrarregional y la exportación extrarregional, y promover la integración económica regional para aumentar el consumo intrarregional”

De enero a mayo de este año, el crecimiento de las exportaciones de China fue del 8,7 por ciento, Corea del 0,4 por ciento, Taiwán del -5 por ciento y Japón del -6 por ciento. La razón principal de esta diferencia es el sistema de procesamiento de comercio mencionado anteriormente. Tomemos el caso de Corea: el procesamiento de comercio representa el 45 por ciento de las exportaciones de Corea a China. Taiwán y Japón se encuentran en una situación similar. En tales casos, cuando surgen problemas en el mercado de exportación, como la crisis de la UE, los países que utilizan a China como base de producción de procesamiento y exportan productos reales sufren mucho más que China. Esta es la diferencia en las cifras mencionadas anteriormente.

Por lo tanto, Corea ya no debe utilizar a China únicamente como base de producción de procesamiento, sino que debe utilizar el propio mercado de consumo interno de China como motor de crecimiento. Además, es necesaria la integración económica de Asia Oriental. Debemos alejarnos de la actual estructura de división internacional del trabajo, donde la región de Asia Oriental, incluida China, actúa como la fábrica del mundo, y los mercados desarrollados y emergentes actúan como mercados de consumo, y crear un orden económico internacional donde la producción y el consumo ocurran dentro de la región de Asia Oriental. Al continuar los esfuerzos para aumentar la proporción del comercio intrarregional entre los tres países del noreste de Asia, incluido el establecimiento de acuerdos de libre comercio (TLC), podremos construir un sistema que no sufra grandes daños por shocks externos a largo plazo.■

El Instituto de Estudios de Asia Oriental (EAI) ha sido seleccionado como una institución de investigación clave para el programa "Asia Security Initiative" de la Fundación MacArthur de EE. UU. y está recibiendo apoyo financiero. EAI ha estado realizando entrevistas en video tituladas "Smart Q&A" con expertos nacionales y extranjeros, y se esfuerza por presentar análisis oportunos y profundos sobre temas de actualidad a través de preguntas y respuestas con expertos en campos relevantes. Este manuscrito fue compilado por el investigador Kim Yang-gyu (Centro de Investigación de Seguridad Asiática de EAI) y el jefe de equipo Kim Ha-jeong (Centro de Investigación de Seguridad Asiática de EAI) a partir de las entrevistas, y representa las opiniones personales de los expertos y no refleja la posición del Instituto de Estudios de Asia Oriental. Al citar "Smart Q&A", asegúrese de indicar la fuente.