Preguntas y Respuestas Inteligentes (Smart Q&A): Lee Yong-wook] Perspectivas sobre la crisis de la Eurozona y los desafíos para Corea

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El profesor Lee Yong-wook obtuvo su doctorado en Relaciones Internacionales en la Universidad del Sur de California y actualmente es profesor asociado en el Departamento de Ciencias Políticas y Relaciones Internacionales de la Universidad de Corea.

Causas de la crisis de la Eurozona

“Causa desencadenante: liberalización financiera rápida sobre una base institucional frágil”

“Causa persistente: divergencias dentro de la Eurozona sobre las causas, las prescripciones y las respuestas a la crisis, y falta de liderazgo”

La crisis de la Eurozona no solo se originó por diversos factores a nivel nacional, regional y global, sino que también fue desencadenada por problemas complejos en los ámbitos económico, social y político. Para comprender adecuadamente las causas multifacéticas y complejas de la crisis de la Eurozona, es necesario considerar los 'factores desencadenantes' y los 'factores persistentes' desde una perspectiva analítica. Por supuesto, las causas desencadenantes y persistentes de la crisis no son mutuamente excluyentes.

Examinemos primero los factores desencadenantes. Según investigaciones previas, los siguientes cuatro elementos se han discutido como causas de la crisis de la Eurozona: 1) la ausencia de regulación bancaria a nivel de la Eurozona y el consiguiente endeudamiento excesivo y deterioro de los bancos europeos, 2) el desequilibrio comercial dentro de la Eurozona y el consecuente debilitamiento de las finanzas públicas de países pequeños como Grecia, España y Portugal, 3) la formación de burbujas debido a las bajas tasas de interés a largo plazo, especialmente el flujo de capitales hacia la inversión inmobiliaria y el gasto fiscal de consumo en países pequeños, y 4) la rápida propagación de la crisis debido a la fuerte interconexión financiera dentro de la Eurozona.

Sin embargo, si examinamos las causas más fundamentales, podemos ver que la 'liberalización financiera rápida sobre una base institucional frágil' desencadenó la crisis de la Eurozona. Esto no es muy diferente de la causa de la crisis financiera de Asia Oriental de 1997-1998, que llamamos la 'crisis del Fondo Monetario Internacional (FMI)'. En medio de la ola de desregulación neoliberal, la aparición del euro, una moneda única, condujo a una rápida liberalización financiera sin restricciones dentro de Europa a partir de 1999, lo que contribuyó en gran medida a la excesiva concesión de préstamos y al deterioro de los bancos mencionados anteriormente, a la formación de burbujas de bajas tasas de interés y a la interconexión financiera de la Eurozona con sensibilidad y vulnerabilidad mutuas. Además, con la aparición del euro, Europa se transformó en una zona económica de moneda única con barreras monetarias y riesgos cambiarios completamente eliminados, lo que se tradujo en una debilidad en la competitividad nacional de los países pequeños, exponiéndolos a la fragilidad fiscal debido a repetidos estímulos económicos.

A continuación, examinando los factores persistentes de la crisis, se encuentran las 'divergencias entre los países de la Eurozona y la falta de liderazgo' en cuanto a las causas, prescripciones y respuestas a la crisis de la Eurozona. En particular, se ha formado un círculo vicioso de falta de liderazgo debido a las diferencias de opinión entre Francia y Alemania, los dos pilares de la integración europea. En tales circunstancias, incluso si los países europeos comparten una visión política común, es difícil llegar a un consenso sobre las preferencias y prioridades políticas, lo que dificulta la elaboración de soluciones paneuropeas para resolver la crisis, y esto actúa como el factor más importante para la persistencia a largo plazo de la crisis de la Eurozona.

Evaluación de las respuestas de los países europeos y perspectivas futuras de la crisis de la Eurozona

“Debido a la falta de liderazgo, ni el suministro de liquidez ni los problemas de solidez fiscal se resuelven, creando un círculo vicioso”

“Mientras se comparta el propósito político de la creación de la Eurozona, esta no se desmantelará”

Las respuestas de los países europeos a la crisis de la Eurozona hasta ahora pueden considerarse principalmente en dos aspectos centrados en los objetivos políticos: el primero es el esfuerzo por resolver la crisis de liquidez y el segundo son las medidas para restaurar la solidez fiscal y mejorar la estructura económica. El primero es lo que enfatizaron los países del sur de Europa, liderados por Francia, y el segundo representa la posición de Alemania. El problema radica en que estos dos objetivos políticos se han gestionado de manera competitiva en lugar de complementaria. Como resultado, ni se suministra suficiente liquidez, ni la política de restauración de la solidez fiscal conduce a la falta de crecimiento y la recesión en los países fiscalmente vulnerables, lo que perpetúa la crisis de la Eurozona.

En la cumbre de la Unión Europea celebrada los días 28 y 29 de junio, se acordaron drásticamente cinco puntos como medidas para superar la crisis de la Eurozona: 1) firma de un pacto de crecimiento, 2) establecimiento de un organismo bancario unificado a nivel de la Unión Europea, 3) apoyo directo a bancos en quiebra por parte del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF)/Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE), 4) permiso para la compra directa de bonos soberanos por parte del FEEF/MEDE, y 5) renuncia a la condición de acreedor preferente por parte del MEDE. El primer punto del acuerdo fue enfatizado por Francia, el segundo por Alemania, y los tres restantes por España e Italia, lo que refleja un compromiso de las posiciones de cada país. Aunque parece que se ha sentado una base para resolver la crisis de la Eurozona con el acuerdo de la cumbre europea, dado que todavía surgen diferencias de opinión sobre las prioridades políticas en el proceso de implementación posterior, no se puede descartar la posibilidad de enfrentar dificultades en el futuro.

A medida que la crisis de la Eurozona persiste, han aumentado las voces que temen la posibilidad de un colapso de la Eurozona. Para prever el futuro de la Eurozona, es necesario reflexionar sobre cómo se creó originalmente. La Eurozona comenzó en realidad por razones políticas más que económicas. Es decir, se creó el euro para competir con el dólar y obtener autonomía frente a él. Por lo tanto, para prever el futuro de la Eurozona, es necesario observar más de cerca los cambios que ocurren en el escenario político que en el escenario económico. Por supuesto, si la desconfianza mutua entre los países europeos se acumula durante el proceso de crisis persistente, la Eurozona podría colapsar. Sin embargo, actualmente, la probabilidad de que esto ocurra no es alta.

Desafíos para Corea

“Nivel nacional: ① Asegurar la competitividad industrial ② Desarrollar mercados alternativos”

“Nivel regional: Establecer una red de seguridad financiera regional y desarrollar mercados financieros regionales”

“Nivel global: Presentar ideas políticas y visiones en un período de transición del orden financiero mundial”

Para hacer frente a la crisis financiera mundial, incluida la crisis de la Eurozona que se ha prolongado, Corea debe realizar varios esfuerzos a nivel nacional, regional y global.

En primer lugar, a nivel nacional, primero, se debe trabajar para asegurar la competitividad industrial. Como se mencionó anteriormente, los países que experimentan crisis fiscales dentro de la Eurozona comparten la debilidad de su competitividad industrial, lo que ha provocado debilidad fiscal y financiera. El hecho de que Corea pudiera superar la crisis de la deuda externa de 1997 a un ritmo relativamente rápido se atribuye a la recuperación de las exportaciones a través de la restauración de la competitividad industrial. Esto significa que incluso si experimentan una crisis fiscal temporal, los países con una fuerte competitividad industrial pueden recuperarse rápidamente, y por lo tanto, asegurar la competitividad industrial es la tarea más importante en la respuesta de Corea a la crisis de la Eurozona. En segundo lugar, es necesario desarrollar y penetrar mercados alternativos ante la prolongada recesión en Europa y Estados Unidos. Es importante no solo desarrollar el mercado interno, sino también penetrar en mercados emergentes simbolizados por Asia Oriental y los BRICS (Brasil, Rusia, India y China).

A continuación, a nivel regional, Corea debe esforzarse por garantizar la estabilidad financiera y la obtención estable de fondos de inversión participando activamente en el desarrollo de mercados financieros para la seguridad financiera regional y la financiación, como la Facilidad de Financiamiento de la Iniciativa de Chiang Mai Multilateralizada (CMIM) y la Iniciativa del Mercado de Bonos de Asia (ABMI).

Finalmente, a nivel global, Corea debe asegurar su posición como país puente entre países desarrollados y en desarrollo en el proceso de discusión sobre la reorganización del orden económico mundial que se está llevando a cabo en foros como el G20. A través de esto, se debe hacer todo lo posible para que las preferencias políticas de Corea se reflejen en la gobernanza económica mundial. Además, dado que el orden económico mundial se está reorganizando actualmente, se debe trabajar para presentar buenas ideas y visiones políticas. A diferencia de los períodos de estabilidad del orden, la visión política puede ser una variable más importante que el poder nacional en tiempos de transición. Por lo tanto, Corea debe reconocer que tiene la oportunidad de pasar de una posición de cumplimiento de las reglas actuales a una posición de liderazgo en el cambio de reglas y responder activamente.■

El East Asia Institute (EAI) ha sido seleccionado como una institución de investigación clave para el programa "Asia Security Initiative" de la Fundación MacArthur de EE. UU. y está recibiendo apoyo financiero. EAI ha estado realizando entrevistas en video tituladas "Smart Q&A" con expertos nacionales y extranjeros, y tiene como objetivo proporcionar análisis oportunos y profundos sobre los problemas actuales a través de preguntas y respuestas con expertos en campos relacionados. Este manuscrito es una compilación del contenido de la entrevista realizada por el investigador Kim Yang-gyu (Centro de Investigación de Seguridad de Asia del EAI) y el jefe de equipo Kim Ha-jeong (Centro de Investigación de Seguridad de Asia del EAI), y refleja las opiniones personales de los expertos y no las del East Asia Institute. Al citar "Smart Q&A", asegúrese de indicar la fuente.