[NSP Report 47] 東アジアにおける危機後の金融ガバナンス

要旨

わずか10年前の1997年から1998年にかけて未曽有のアジア金融危機を経験した東アジア諸国は、2008年に再び世界金融危機に直面した。1997-8年の危機が東アジアに端を発したのとは異なり、今回の世界危機は米国で始まった。東アジア諸国は直接的な被害国ではなかったものの、輸出の減少や一部の国での景気後退といった間接的な影響を避けることはできなかった。同時に、米国をはじめとする一部の国々は、この危機が東アジア諸国の巨額の経常黒字によって引き起こされたと強く指摘した。この状況の展開と世界金融危機は、東アジア地域経済が米国やその他の先進経済と緊密に結びついているという事実を改めて確認させた。東アジア諸国が世界金融危機に対して取った対応は、3つの方向性で展開した。第一に、東アジア諸国は、外貨準備の拡大や拡張的な財政政策による経済支援といった自己救済策を追求した。

第二に、東アジア諸国は、アジア金融危機以降の10年間に蓄積された協力経験を基盤として、地域内の国家間協力の推進をさらに進めた。すなわち、流動性を迅速に供給する一方で、危機に対処するために国際通貨基金（IMF）や米国に過度に依存すべきではないという信念のもと、地域諸国間の協力を強化した。また、世界金融危機後の地域協力が、中国と日本の力学関係の枠組みの中で行われていることも否定しがたい。第三に、世界金融危機を受けて、東アジア諸国はG20サミットに代表されるグローバル・ガバナンスの変革を求めている。その結果、IMFや世界銀行におけるクォータと発言権の改革問題に関する合意形成など、この点において一定の進展が見られた。自己救済策の実施と地域諸国間の協力強化は世界経済危機への受動的な対応であるが、グローバル・ガバナンスへの参加は、国際経済秩序の根本的な枠組みの改革を求めるものであるため、より能動的な対応と見なすことができる。

将来の東アジア金融秩序は、地域諸国が実施した措置に関して、変化と継続性の両方を示すと予想される。世界金融危機は、地域協力の望ましい地理的範囲を再確認し、東アジア地域協力の重要性を明確にした。同時に、地域協力の焦点も貿易から金融へと変化させた。世界金融危機は、東アジアの金融協力にかなりの好影響を与えたと言えるだろう。

しかしながら、東アジア諸国間の金融協力は、外部危機に対応するという強い特性を持っている。この協力の範囲は、主に流動性供給に集中してきた。為替レート、マクロ経済政策、共通通貨の導入といった側面での協力は非常に限定的であった。将来の東アジア金融秩序が、これまでのように外部要因に依存するのではなく、協力の内発的な動機と能力を獲得できるかどうかが問われている。

世界金融危機後、新興の東アジア金融協力は、地域内の権力構造、特に中国と日本の関係を反映していた。中国がその拡大する国力に見合った影響力を公式に獲得し、日本と対等な立場になったことは注目に値する。制度的側面から見ると、チェンマイ・イニシアティブの多国間化も、中国が東アジアの地域主義において日本と対等な立場に達したことを示している。金融協力の制度化の程度は、両国の利害を反映するレベルで決定されるだろう。

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