[Informe de Investigación NSP] La internacionalización del renminbi y la diplomacia financiera de Corea: incompatibilidad y elección estratégica

Resumen

Este artículo examina la internacionalización del renminbi chino, que supone el mayor desafío para el orden financiero y monetario internacional existente, y la dirección de la política de diplomacia financiera de Corea en respuesta. Para Corea, la cuestión de la internacionalización del renminbi no se limita a la política cambiaria en relación con la garantía de la estabilidad del comercio y la inversión. Esto se debe a que la internacionalización del renminbi y su potencial para sustituir al dólar tienen el poder explosivo de alterar fundamentalmente las relaciones entre Estados Unidos y China, la principal variable de la política exterior coreana. Para este fin, el artículo utiliza la teoría de la diplomacia financiera (financial statecraft) para analizar las opciones de política de la diplomacia financiera de Corea en respuesta a la internacionalización del renminbi y proponer una dirección política. El artículo se basa en el estudio de Cohen (1993) sobre la incompatibilidad entre los objetivos de política de la diplomacia financiera de cada país, y complementa el estudio de Armijo y Katada (2014) que teoriza sobre las estrategias de diplomacia financiera de las economías emergentes/intermedias como Corea, en lugar de las potencias, para presentar las opciones de política de la diplomacia financiera de Corea frente al renminbi. De hecho, ya se han propuesto bastantes políticas de diplomacia financiera de Corea para la internacionalización del renminbi, principalmente por economistas. Las propuestas de política existentes tienden a centrarse en la "utilización de la internacionalización del renminbi", inclinándose hacia los costos y beneficios económicos. Dado que los objetivos de la política de diplomacia financiera no se limitan únicamente a la economía, sino que también incluyen la consecución de la autonomía de la política monetaria y la diplomacia de gobernanza global, se requiere un análisis multidimensional. Por lo tanto, el análisis de este artículo aplica la teoría de la estrategia de diplomacia financiera para abordar la validez de las propuestas de política existentes desde perspectivas políticas, económicas y diplomáticas. En otras palabras, este artículo no propone selectivamente la superioridad de una política específica, ni evalúa su validez de forma aislada, sino que discute las compensaciones (trade-offs) que pueden acompañar a la elección de una política. A través de esto, este artículo pretende ofrecer una lista de políticas sistemática e integral para la internacionalización del renminbi.

Extracto

Para Corea, la cuestión de la internacionalización del renminbi no se limita a la política cambiaria en relación con la garantía de la estabilidad del comercio y la inversión. Esto se debe a que la internacionalización del renminbi y su potencial para sustituir al dólar tienen el poder explosivo de alterar fundamentalmente las relaciones entre Estados Unidos y China, la principal variable de la política exterior coreana. La influencia política, militar y económica y el liderazgo que Estados Unidos proyecta en todo el mundo son inseparables de la posición dominante del dólar en el sistema monetario internacional. Por ejemplo, si el sistema monetario internacional transita de un sistema unipolar dominado por el dólar a un sistema de múltiples divisas donde el renminbi, el euro, etc., compiten con el dólar, Estados Unidos podría experimentar un debilitamiento de su liderazgo político, ya que sus políticas unilaterales se verían limitadas en foros de cooperación política como la Cumbre del G7, la Cumbre del G20, el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial. Un sistema de múltiples divisas también podría resultar en una disminución de la autonomía macroeconómica de Estados Unidos, ya que ya no podría considerar la emisión de divisas sin preocuparse por la inflación y los tipos de cambio debido al sistema de múltiples divisas. Además, un sistema de múltiples divisas podría debilitar el poder militar de Estados Unidos, ya que reduciría su capacidad de endeudamiento, lo que podría restringir sus gastos militares.

¿China continuará impulsando con más fuerza la internacionalización del renminbi y desafiará al sistema del dólar por la hegemonía del sistema monetario internacional? Teniendo en cuenta los antecedentes de la internacionalización del renminbi por parte de China discutidos anteriormente, el objetivo de China podría ser, al menos, que el renminbi compita con el dólar. Sin embargo, incluso dejando de lado si China y su renminbi pueden cumplir todos los requisitos para una moneda de reserva internacional, existen voces de preocupación dentro de China sobre una internacionalización apresurada del renminbi. Esto se debe a que la internacionalización del renminbi o su estatus como moneda de reserva no solo aportan beneficios a China.

En los próximos 10 a 15 años, la guerra por el estatus de moneda de reserva entre el renminbi y el dólar se perfila como el tema más importante y destacado en el ámbito de la política internacional. Como se discutió en la introducción de este artículo, el resultado de la competencia por el estatus de moneda de reserva puede alterar fundamentalmente las relaciones entre Estados Unidos y China, y en consecuencia, el orden internacional que incluye la política, la economía, lo militar y la seguridad puede ser reajustado. En la historia de la política internacional moderna, no ha existido una potencia hegemónica que no poseyera una moneda de reserva internacional (o que no dominara el orden monetario internacional). En este contexto, mientras China no abandone su "Sueño Chino" de posicionarse como una superpotencia en la comunidad internacional, su política de internacionalización del renminbi probablemente continuará en diversas formas.

¿Qué combinación de políticas elegirá Corea? La condición externa más importante para la elección de la combinación de políticas es cómo el desarrollo de la internacionalización del renminbi afectará a la estabilización del tipo de cambio, la autonomía de la política monetaria y la liberalización del capital, ya sea individualmente o en su conjunto, que son elementos de incompatibilidad. Las condiciones internas pueden considerarse como el flujo macroeconómico de Corea, la competitividad internacional de la industria financiera y la infraestructura financiera nacional, y la dirección general de la política monetaria y financiera del gobierno. Dado que no existe una combinación de políticas que pueda cumplir simultáneamente los tres objetivos de política mencionados debido a la incompatibilidad, el establecimiento de prioridades entre ellos será el núcleo de la diplomacia financiera de Corea en respuesta a la internacionalización del renminbi. También se podría diseñar una estrategia de vinculación de políticas micro a nivel micro, considerando la secuencia entre las tres políticas, de cara al futuro.

Autor

Profesor del Departamento de Ciencias Políticas y Diplomacia de la Universidad de Corea. Obtuvo su doctorado en Política Internacional en la Universidad del Sur de California, tras especializarse en Estudios de Asia Oriental en la Universidad de Kansas. Sus principales áreas de investigación incluyen la economía política internacional, el constructivismo, la cooperación regional en Asia Oriental y el regionalismo financiero, y el orden comercial multilateral. Sus publicaciones incluyen "Transformaciones Compuestas del Orden Regional de Asia Oriental y la Estrategia de Corea" (2014, coeditor), "La Diversidad de la Metodología en las Relaciones Internacionales" (2014, coeditor) y "El Ascenso de China y la Integración Regional en Asia Oriental: ¿Hegemonía o Comunidad?" (2014, coautor).