[Аналитический бюллетень] Изменения в денежно-кредитной политике США и экономическая нестабильность

Примечание редактора

Настоящий аналитический бюллетень является результатом совместного исследовательского проекта EAI с ведущими отечественными аналитическими центрами под руководством Yeo Si Jae (여시재) и был опубликован на сайте Yeo Si Jae 21 августа 2017 года. В июне правительство США объявило о повышении процентных ставок, начав новую экономическую политику по увеличению денежной массы и расширению фискального пространства. Однако многие эксперты считают, что эта политика расширения фискального пространства, известная как «вертолетные деньги» (helicopter money), может привести к различным негативным последствиям, выходящим за рамки теоретических прогнозов, учитывая текущую ситуацию в США. В связи с этим американские аналитические центры прилагают усилия для детального анализа экономической политики администрации Трампа и ожидаемых результатов, настаивая на необходимости более осторожного выбора политики, особенно учитывая нестабильность, проявляемую администрацией Трампа во многих областях, включая экономику, внешнюю политику и политику в целом.

Из основного текста

«Правительство США, которое продолжало поддерживать низкие процентные ставки, в июне объявило о повышении ставок. Южная Корея, вздохнувшая с облегчением после исключения из списка стран, манипулирующих валютой, в апреле, вновь оказалась перед необходимостью прорабатывать стратегию реагирования. На самом деле, многие считают, что повышение процентных ставок в США было предсказуемым. Правительство Обамы проводило стабильную финансовую политику посредством сдерживания в течение длительного периода, однако после избрания Трампа в Республиканской партии усилились голоса о том, что дальнейшая умеренная финансовая политика ослабит экономическую структуру США».

«В настоящее время США проводят экономическую политику, направленную на увеличение вертолетных денег (helicopter money). Вертолетные деньги — это традиционная фискальная и денежно-кредитная политика, при которой правительство увеличивает расходы и снижает налоги, а центральный банк увеличивает эмиссию денег, повышая норму резервирования банков, тем самым расширяя общий объем фискального пространства. Особенностью этой политики является то, что она начинается не с увеличения потребительского спроса как отправной точки экономических реформ, а с попытки одновременно регулировать спрос и предложение денежной массы путем прямого контроля центральным банком над объемом денежной массы в банках.»

«Если посмотреть на текущую ситуацию в США, реальные инвестиции и желаемые инвестиции находятся примерно на одном уровне, уравновешивая друг друга. Это означает, что инвестиции осуществляются везде, где это возможно в рамках имеющихся ресурсов. Следовательно, в такой ситуации снижение налогов для богатых, помимо краткосрочного увеличения непродуктивных инвестиций, вряд ли приведет к продуктивным инвестициям, которые могли бы кардинально восстановить экономический кризис.»

«Общая проблема политики роста, основанной на денежной массе, а не на спросе, как в случае с вертолетными деньгами, заключается в ослаблении банковской функции.»

«В отличие от этого, существуют и мнения, что экономическая активизация возможна только за счет финансовой политики, проводимой до сих пор. Ярким примером является опыт Детройта, региона, где традиционная автомобильная промышленность приходила в упадок.»

«Протекционистские экономические реформы в США, крупнейшей развитой экономике мира, начатые Трампом, можно рассматривать как возможность для проведения крупного эксперимента относительно того, какая экономическая политика выгодна для развитых стран в настоящее время. Многие аналитики, высказывая негативные мнения о политике Трампа, в то же время скептически относятся к низким темпам экономического роста, вызванным восьмилетней экономической политикой Обамы.»

EAI Issue Briefing представляет собой диагностику и анализ экспертов для правильного понимания основных отечественных и зарубежных проблем, а также содержит рекомендации для выработки желаемого направления политики. EAI стремится предоставлять сбалансированный взгляд и создавать площадку для конструктивного обсуждения политики, чтобы генерировать необходимые идеи для нашего общества.