[Revue des enjeux] L'évolution de la politique monétaire américaine et l'instabilité économique

Note de l'éditeur

Ce briefing thématique est le fruit d'une "Recherche conjointe de groupes de réflexion" menée par l'EAI en collaboration avec des groupes de réflexion nationaux majeurs sous la direction de Yeoshidae (與時齋). Il a été publié sur le site Web de Yeoshidae le 21 août 2017. En juin, le gouvernement américain a annoncé une augmentation des taux d'intérêt, lançant une nouvelle politique économique visant à accroître la masse monétaire et à renforcer les finances publiques. Cependant, de nombreux experts estiment que cette politique de renforcement des finances publiques, qualifiée de "monnaie hélicoptère" (helicopter money), devrait entraîner divers résultats négatifs imprévus par les prévisions théoriques, compte tenu de la situation actuelle aux États-Unis. Par conséquent, les groupes de réflexion américains s'efforcent d'analyser en détail les politiques économiques de l'administration Trump et leurs conséquences prévues, et soutiennent qu'une sélection plus prudente des politiques est nécessaire, en particulier compte tenu de l'instabilité observée dans de nombreux domaines, notamment l'économie, la diplomatie et la politique, de l'administration Trump.

Extrait du corps du texte

« Le gouvernement américain, qui avait maintenu des taux d'intérêt bas pendant une période prolongée, a annoncé une augmentation des taux d'intérêt en juin. La Corée, qui avait pu souffler après avoir été retirée de la liste des pays manipulant leur monnaie en avril, doit une fois de plus réfléchir à sa stratégie de réponse. En fait, de nombreux analystes considèrent la politique de hausse des taux d'intérêt aux États-Unis comme prévisible. Bien que l'administration Obama ait mené une politique financière stable par le biais de mesures restrictives pendant une période considérable, les voix au sein du Parti républicain se sont élevées pour affirmer qu'une politique financière plus souple ne ferait qu'affaiblir la structure économique des États-Unis après l'élection de Trump. »

« Les États-Unis mènent actuellement une politique économique qui consiste à augmenter la monnaie hélicoptère (helicopter money). La monnaie hélicoptère est une politique budgétaire et monétaire traditionnelle dans laquelle le gouvernement augmente les dépenses et réduit les impôts, tandis que la banque centrale augmente l'émission de monnaie pour accroître les réserves de liquidités des banques, élargissant ainsi la taille globale des finances publiques. La caractéristique de cette politique est qu'elle ne commence pas par augmenter la demande des consommateurs comme point de départ de la réforme économique, mais plutôt par le gouvernement qui ajuste directement la quantité de monnaie des banques pour réguler simultanément l'offre et la demande globales de monnaie. »

« Aux États-Unis actuellement, l'investissement réel et l'investissement spéculatif sont presque à égalité. Cela signifie que les investissements sont réalisés dans la mesure où les ressources le permettent. Par conséquent, dans cette situation, même si l'on accorde des réductions d'impôts aux riches, il sera difficile de réaliser des investissements productifs qui pourraient relancer de manière spectaculaire la crise économique, au-delà d'une augmentation des investissements non productifs à court terme. »

« Le problème général des politiques de croissance par le biais de politiques économiques axées sur la monnaie plutôt que sur la demande, comme la monnaie hélicoptère, est l'affaiblissement de la fonction bancaire. »

« D'un autre côté, certains soutiennent que la relance économique est possible uniquement par les politiques financières actuelles. L'expérience de Detroit, une région où l'industrie automobile traditionnelle était en déclin, en est un exemple significatif. »

« Les réformes économiques protectionnistes des États-Unis, la première puissance économique mondiale, initiées par Trump, peuvent être considérées comme une grande expérience pour déterminer quelle politique économique est bénéfique pour les pays développés à l'heure actuelle. Bien que de nombreuses analyses expriment des opinions négatives sur les politiques de Trump, elles montrent également un scepticisme quant au faible taux de croissance économique résultant des politiques économiques d'Obama pendant 8 ans. »

Les briefings thématiques de l'EAI fournissent des diagnostics et des analyses d'experts sur les questions nationales et internationales majeures, ainsi que des recommandations pour l'élaboration de politiques appropriées. L'EAI s'efforce de fournir une perspective équilibrée, de créer une plateforme de discussion politique constructive et de produire des idées nécessaires à notre société.