[EAIスペシャルレポート] 米中競争の未来と韓国の戦略 I_④ 米中デジタル通貨競争：デジタル人民元 対 デジタルドル

編集者注

本スペシャルレポートにおいて、イ・ワンフィ氏（ 아주대학교 政治外交学科 教授）は、新たな競争の火種として浮上している米中間のデジタル通貨競争について解説します。2008年の最初の暗号資産の登場は、国際社会に大きな変化をもたらしました。著者は、中国が主導する「デジタル人民元」に対抗し、電子通貨市場を先に先取しようとする米国の競争がさらに激化すると予測しています。しかし、デジタル通貨競争において、米国と中国がそれぞれ持つ有利な条件により、最終的な勝者を予測するにはまだ早いと著者は主張しています。

※以下は一部抜粋です。全文は上記の添付ファイルをご確認ください。

1. 序論

2008年に歴史上初めて暗号資産（cryptoasset; 加密资产）であるビットコインが登場して以来、約2,000種以上の仮想通貨が取引されている。2019年6月、フェイスブックは27のフィンテック企業と共に、世界通貨（global currency）を目指すリブラ（libra; 天秤币）プロジェクトを立ち上げた。IT企業や金融機関だけでなく、中央銀行もデジタル通貨（digital currency; 数字货币）を積極的に検討している。現在、ノルウェー、東カリブ、バハマ、スウェーデン、スイス、シンガポール、英国、日本、中国、カナダ、タイ、フランス、香港、および欧州連合（EU）の中央銀行が中央銀行デジタル通貨（central bank digital currency; 中央银行数字货币）の発行を検討しており、そのうちカナダ、英国、日本、ECB、スウェーデン、スイスの中央銀行は2020年1月にデジタル通貨研究グループを結成した（Adrian and Mancini-Griffoli 2019; Nelson 2019; Kiff et al. 2020; Allen 2020; 韓国銀行 2019）。コロナ19危機発生以降、ウイルスの感染拡大を防ぐための社会的距離の確保と封鎖の結果、金融取引における非対面（untact）決済が増加しており、デジタル通貨の使用範囲と金額は増加すると予想される。

現在、デジタル通貨開発競争で最も先行している国は中国である（Wang 2019）。2014年からブロックチェーン（blockchain; 区块链）に基づいたデジタル通貨を開発してきた中国人民銀行は、2019年末からCBDCであるデジタル通貨電子決済（Digital Currency Electronic Payment）―以下、デジタル人民元と略称―を主要民間金融機関と共に試行運用している。中国がデジタル通貨競争で米国をリードできるようになったきっかけは、ビットコイン投機にあると言える。2013～17年、中国はビットコインの最大のマイニング国であり、最大の取引国であった。金融市場の不安定性の増幅と資本逃避の経路という問題点を解決するためにビットコインを強力に規制したが、中国政府はフィンテック発展のためのブロックチェーン開発は積極的に奨励した（イ・ワンフィ 2017）。このような点から、デジタル人民元は暗号資産産業が試行錯誤を通じて得る市場経験と技術発展の成果物と評価できる。

デジタル人民元に対する米国の最初の対応は、政府ではなく民間から出た。世界最大のソーシャルネットワークサービス（SNS）企業であるフェイスブックは、27のフィンテック企業と共に2019年6月、デジタル通貨であるリブラプロジェクトを立ち上げた。マーク・ザッカーバーグ、フェイスブック最高経営責任者（CEO）は、10月23日の米国下院金融サービス委員会公聴会で、リブラがドル覇権に対する中国の挑戦を抑制するのに貢献すると主張した。

中国は数ヶ月以内に同様のアイデアに着手するために迅速に動いている。リブラは主にドルを基盤とするため、私はリブラが世界の米国の金融的リーダーシップ、そして我々の民主的価値と監督を拡大すると信じている。米国がイノベーションしなければ、我々の金融的リーダーシップは保証されない（Zuckerberg 2019, 1）。

ザッカーバーグの中国警告論にもかかわらず、米国政府、議会、および中央銀行はリブラをデジタル通貨として公認しなかった。米国政府と議会は、フェイスブックの独占的地位が市場競争はもちろん、国内政治に与える悪影響を、中央銀行はリブラが法貨（legal tender）を独占的に発行できる権利を侵害する可能性を深刻に懸念したためである。このような反対の雰囲気の中で、フェイスブックは2020年4月、リブラを世界で通用するデジタル通貨ではなく、各国で利用可能な決済手段へと転換した。その結果、リブラはもはやデジタル人民元の競争相手としての役割を果たすことが困難になった。

デジタル人民元の商業化が近づくにつれて、これまでCBDCに対しては保留的な立場を維持していた米国中央銀行が、CBCD―以下、デジタルドルと略称―の開発を発表した。2020年8月13日、ラエル・ブレンナード（Lael Brainard）連邦準備制度理事は、「中国が独自のCBDCバージョン開発で急速に先行している」（Brainard 2020b）と指摘した。デジタルドルのプラットフォーム開発に関する実務は、ボストン連邦準備銀行とMITデジタル通貨イニシアチブ（Digital Currency Initiative）が担当することになった。

CBCDは、将来的に基軸通貨競争を左右する重要な変数となり得る。デジタル人民元が人民元国際化を推進することに成功すれば、世界通貨金融秩序はドルブロックと人民元ブロックに二分される可能性がある（Bansal 2020）。そうなれば、これまで基軸通貨として君臨してきた米ドルが持つ過度な特権（exorbitant privilege）は大幅に制限されるほかない。逆に、デジタルドルが発行されデジタル人民元を牽制すれば、人民元ブロックの拡大は困難になるだろう。このため、デジタル通貨を先に先取しようとする米中の競争はさらに激化するだろう。

■著者：イ・ワンフィ（李王輝）_ 아주대학교 政治外交学科 教授。英国ロンドン・スクール・オブ・エコノミクス（LSE）にて国際政治学博士号を取得。主な研究分野は国際政治経済と企業・国家関係。共著に『一帯一路：中国とアジア』（2016）、『東アジア地域ガバナンスと越境協力』（2019）、『南北中経済協力方案研究』（近刊）などがあり、主要論文には「一帯一路構想の地経学：中露協力（中俄合作） 対 連携ロシア打倒中国（連俄打中）」（国家安全保障と戦略 2017）、「フィンテック（金融科技）の国際政治経済：米国と中国の競争」（国家戦略 2018）、「米中貿易戦争：米国国内における保護主義への抵抗と中国の対米ロビー」（国家安全保障と戦略 2018）などがある。

■担当・編集：ペク・ジンギョン（백진경） EAI研究員

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