[EAI Специальный доклад] Будущее американо-китайской конкуренции и стратегия Кореи I_ ③ Стратегическая конкуренция США и Китая за международную резервную валюту и ответные меры Кореи

Примечание редактора

В данном специальном докладе профессор кафедры политологии и международных отношений Университета Корё Ли Ён Ук исследует стратегии США и Китая в конкуренции за международную резервную валюту в связи с интернационализацией юаня. Автор прогнозирует, что конкурентные стратегии в валютной сфере (currency statecraft) между США и Китаем будут реализовываться путем воздействия на экономическую мощь, надежность валюты, ликвидность и институциональную базу внутренних финансовых рынков, валютные сети и военную силу, которые являются определяющими факторами международной резервной валюты, и развивает свою аргументацию. Автор утверждает, что необходимо 고민ть о мерах, которые будут способствовать всесторонним национальным интересам Кореи и стабильности и процветанию мирового порядка в условиях системы доллара США и многовалютной системы, включающей юань, и добавляет, что для расширения возможностей выбора политики необходимо постоянно укреплять базовый потенциал, такой как диверсификация экспортных рынков и владение ключевыми технологиями.

※ Ниже приведено извлечение из текста. Полный текст см. во вложенном файле выше.

1. Введение

С момента начала торговой войны между США и Китаем в 2019 году конфликт между двумя странами расширяется, затрагивая IT-индустрию, включая Huawei, WeChat, TikTok и Tencent. В этом контексте на фоне недавнего запуска цифрового юаня на первый план выходит столкновение между долларом и юанем. Не только Генри Полсон, бывший министр финансов при администрации Буша, опубликовал статью в журнале Foreign Affairs 19 мая 2020 года о будущем доллара перед лицом вызова со стороны китайского юаня, но и такие известные эксперты по международным финансам и валютам, как Бенджамин Коэн (Benjamin Cohen, 2017, 2019), Гарольд Джеймс (Harold James, 2020) и Эсвар Прасад (Eswar Prasard, 2017, 2020), начали обсуждать возможность конца гегемонии доллара.

Однако, как будет показано далее, интернационализация юаня, начавшаяся после 2009 года, не оправдала первоначальных ожиданий, и текущее положение юаня в мировой экономике значительно слабее, чем у доллара. Кроме того, большинство экспертов не ожидают, что юань в короткие сроки сможет конкурировать с долларом. Следовательно, предупреждения из США о будущем доллара открывают возможность для одной или обеих из следующих интерпретаций. Во-первых, это может быть оценка того, что политические, экономические и социальные условия США, поддерживающие гегемонию доллара, стремительно ухудшаются. Во-вторых, можно считать, что интернационализация юаня Китаем, пройдя период инвестиций, вступила в фазу достижения первоначальных результатов. США, не придавая значения интернационализации юаня, занимали выжидательную позицию, но недавно изменили свою позицию и заявили о намерении противодействовать интернационализации юаня. Реакция Федеральной резервной системы (ФРС), которая заявила о возможности рассмотрения выпуска цифрового доллара в ответ на цифровой юань, свидетельствует о том, что валютная конкуренция между США и Китаем вступает в новую фазу.

Как известно, валютная война — это не просто экономическая проблема. Если юань достигнет уровня интернационализации, достаточного для противостояния доллару, отношения между США и Китаем претерпят фундаментальные изменения. Во-первых, лидерство США в таких организациях, как G-7 и G-20, может быть серьезно подорвано. Способность США осуществлять мировую макроэкономическую координацию по своему усмотрению, несмотря на огромный дефицит текущего счета и бюджетный дефицит, обусловлена финансовой мощью США, основанной на валютной гегемонии. Интернационализация юаня может ослабить этот американский односторонний подход. Во-вторых, ожидается значительное сокращение автономии США в макроэкономической политике. Другими словами, США не смогут бесконтрольно печатать доллары, не опасаясь инфляции. Мировой спрос на доллары, обусловленный статусом доллара как резервной валюты, в определенной степени компенсирует инфляционное давление в США, вызванное увеличением долларовой ликвидности. В-третьих, если доллар утратит статус резервной валюты, стоимость заимствований для США возрастет, что ограничит расходы на военные нужды. Это означает, что мощная военная сила США зависит от долларовой системы (Ли Ён Ук, 2017, 165-166).

В этом контексте данная статья исследует стратегии США и Китая в конкуренции за международную резервную валюту. Какова основная стратегия США по защите доллара? Будут ли они объединять своих союзников и дружественные страны в «долларовый альянс», подобно Сети экономического процветания (EPN: Economic Prosperity Network)? Какие политические инструменты могут быть использованы США для ослабления интернационализации юаня? Каковы могут быть первоначальные меры сдерживания и какие варианты существуют для среднесрочной и долгосрочной стратегии? Каковы стратегии, которые Китай может использовать для противодействия наступательным действиям США и ослабления долларовой системы, помимо активной политики интернационализации юаня? В данной статье предпринята попытка, хотя бы на начальном уровне, представить стратегии, которые обе стороны, США и Китай, могут применить для давления друг на друга в процессе интернационализации юаня и защиты долларовой системы, а также обоснование для расчета масштаба ущерба, который эти стратегии могут нанести обеим сторонам. Учитывая, что доля евро, фунта и иены в мировой экономике в совокупности составляет в среднем около 30-35%, стратегическая конкуренция между США и Китаем вокруг интернационализации юаня обострится, когда доля юаня начнет превышать 10-15%. В этот момент доля доллара составит менее 50%, и он не сможет сохранить свой нынешний гегемонистский валютный статус.

Данная статья будет развиваться следующим образом. Глава 2 кратко рассматривает предпосылки и текущее состояние интернационализации юаня в Китае. Смешивая количественный и качественный анализ, мы рассмотрим результаты интернационализации юаня, уделяя особое внимание недавним признакам кризиса долларовой системы и фазе роста юаня. Глава 3 анализирует стратегии валютной конкуренции между США и Китаем. Мы развиваем аргументацию, прогнозируя, что стратегии валютной конкуренции (currency statecraft) между США и Китаем будут реализовываться путем воздействия на экономическую мощь, надежность валюты, ликвидность и институциональную базу внутренних финансовых рынков, валютные сети и военную силу, которые являются определяющими факторами международной резервной валюты. Глава 4 завершает статью изложением стратегии реагирования Кореи.

■ Автор: Ли Ён Ук_ Профессор кафедры политологии и международных отношений Университета Корё. Получил степень доктора философии по востокоазиатским исследованиям в Университете Канзаса и степень доктора философии по международным отношениям в Университете Южной Калифорнии. Основные области исследований включают международльную политическую экономию, конструктивизм, региональную интеграцию в Восточной Азии и финансовую регионализацию, а также многосторонний торговый порядок. Среди его опубликованных работ: «Комплексная трансформация регионального порядка в Восточной Азии и стратегия Кореи» (2014, в соавторстве), «Многообразие методологий в международных отношениях» (2014, в соавторстве), «China’s Rise and Regional Integration in East Asia: Hegemony or Community?» (2014, в соавторстве).

■ Ответственный за выпуск и редактирование: Пэк Чжин Гён Исследователь EAI

Контактная информация: 02 2277 1683 (доб. 209) j.baek@eai.or.kr

«EAI Специальный доклад» — это отчет, составленный путем сбора комментариев по определенной теме и результатов исследовательских совещаний. При цитировании обязательно указывайте источник. EAI является независимым исследовательским институтом, не связанным с какими-либо партийными интересами. Мнения и взгляды, изложенные в отчетах, журналах и монографиях, опубликованных EAI, не отражают позицию EAI и являются исключительно мнением автора.