[РАБОЧИЙ ДОКУМЕНТ] В поисках китайских технологических лидеров: что прошлые структурные недостатки и политические неудачи говорят нам о вероятности успеха текущей политики

Примечание редактора

Спустя 40 лет после начала политики реформ и открытости Китай превратился во вторую по величине экономику мира. Однако, по сравнению с Южной Кореей и Тайванем, которые также пережили быстрый рост, Китай по-прежнему отстает в области передовых технологий. В то время как Южная Корея породила такие крупные конгломераты, как Samsung, LG и Hyundai, а Тайвань развил свои полупроводниковые компании во главе с TSMC, китайские компании, такие как Huawei, лишь выделяются на мировой арене, по мнению профессора Дугласа Фуллера из Гонконгского городского университета. В этом рабочем документе профессор Фуллер указывает на неэффективность принятия решений в области промышленной политики Китая, распределение ресурсов и чрезмерное государственное регулирование рынка как на причины замедленного развития передовых технологических отраслей Китая по сравнению с соседними странами.

Цитаты из документа

Введение

Настоящий доклад пытается объяснить ограниченное появление китайских технологических гигантов. Первый раздел рассматривает структурные причины отсутствия значительных успехов в проактивной (в отличие от пассивной, основанной на тарифах защите молодых отраслей) промышленной политике по созданию технологически интенсивных фирм в Китае. Второй раздел посвящен тому, как отраслевые характеристики формируют возможности для технологического совершенствования китайских фирм с учетом государственной политики, изложенной в первом разделе. Третий раздел затрагивает важный вопрос государственного регулирования рынка и его влияния на совершенствование в различных отраслях. Четвертый раздел рассматривает критическую роль, которую иностранный венчурный капитал сыграл в технологическом секторе Китая, и последствия текущего всплеска внутреннего венчурного капитала. В заключительном разделе будут рассмотрены преемственность и отличия от прошлого промышленного развития Китая в промышленной политике Си.

Беды промышленной политики

В случае Китая существуют четыре серьезных ограничения для эффективной реализации промышленной политики: (1) структура государственного аппарата, (2) предвзятость распределения кредитов в пользу государственных предприятий/фирм, пользующихся государственной поддержкой, и вытекающие из этого управленческие недостатки этих фирм, (3) информационная асимметрия из-за огромных географических размеров и населения Китая и (4) баланс между экспортом и закупками. Эти препятствия дополняют стимулы для местных чиновников, которые отдают приоритет инвестициям и захвату земель, а не совершенствованию местных фирм и транснациональных корпораций в их юрисдикциях, как обсуждалось Фуллером (2016, глава 2).

Отраслевые характеристики и успех

В экономике Китая наблюдались различия в технологическом догоняющем развитии по секторам. В секторах, связанных со средними технологиями и машиностроением, Китай добился значительного прогресса в совершенствовании отечественных фирм (Brandt and Thun 2010, 2016). Во многих секторах высоких технологий результаты Китая в догоняющем развитии отечественных фирм были слабыми, а технологическое совершенствование обеспечивалось гибридными фирмами, расположенными в Китае, но финансируемыми из-за рубежа. И следует отметить, что даже в зрелых отраслях со средними технологиями, по данным Brandt and Thun (2010, 2016), имеется мало свидетельств эффективной промышленной политики, выходящей за рамки тарифных барьеров, которые стимулируют транснациональные корпорации (ТНК) в этих отраслях создавать фабрики в Китае.

С такой гибридной моделью развития высоких технологий не было бы проблем, если бы не два момента. Во-первых, промышленная политика растратила огромное количество ресурсов на отечественные фирмы в области высоких технологий. Во-вторых, сама гибридная модель находится под угрозой, как будет обсуждаться далее в этом отчете.

Регулирование конкуренции

Brandt и Thun (2016), пересматривая машиностроительные сектора, которые они анализировали с течением времени, пришли к выводу, что некоторые сектора были гораздо менее успешными, чем другие, несмотря на то, что они пользовались преимуществами поставщиков ТНК, инвестирующих в Китай. Они пришли к выводу, что государственное регулирование рыночной конкуренции, направленное на ограничение, а не на поощрение конкуренции, сдерживало те сектора, которые достигли меньшего прогресса. Автомобильная промышленность является ярким примером. Государство десятилетиями не допускало частные фирмы на этот рынок, и, как следствие, местные государственные чемпионы, несмотря на то, что они были партнерами совместных предприятий (СП), необходимых для входа ТНК, не смогли эффективно совершенствоваться. В отличие от этого, в производстве строительной техники, где наблюдался настоящий хаос из иностранных, государственных, частных и других фирм в серой корпоративной зоне между государственными и частными, наблюдалось впечатляющее совершенствование. Подчеркивая точку зрения Brandt и Thun, самым перспективным отечественным автопроизводителем сегодня является поздно появившаяся (из-за государственных барьеров для входа) частная фирма Geely.

Доместификация венчурного капитала

Практически каждое крупное имя в области технологических инноваций или инноваций бизнес-моделей в Китае, появившееся на стартап-сцене за последние два десятилетия, получило большую часть своего финансирования от зарубежного венчурного капитала (ВК). От триумвирата Baidu, Alibaba и Tencent (BAT) до более поздних историй успеха, таких как Xiaomi, иностранный венчурный капитал сыграл решающую роль на китайской стартап-сцене. Короче говоря, ВК был основным каналом для создания гибридных фирм, движущих технологическое развитие Китая.

Почему иностранный венчурный капитал сыграл такую непропорционально большую роль? До 2007 года можно было указать на тот факт, что в Китае отсутствовала правовая база для структур партнерств общего типа, обычно используемых для венчурного капитала в США, Великобритании и других странах. Однако, даже после того, как эта проблема была решена путем внесения поправок в Закон о партнерствах Китая, иностранный венчурный капитал по-прежнему играл непропорционально большую роль в финансировании технологического предпринимательства в Китае.

Одним из способов понять, почему это так, является связующая функция, которую иностранный венчурный капитал играет в связывании китайских предпринимателей с зарубежными институтами, лучше способными поддерживать технологическое предпринимательство. В то время как внутренние фондовые рынки остаются непривлекательными из-за их спекулятивного характера (во многом из-за нехватки крупных институциональных инвесторов) и медленного и предвзятого процесса принятия государством решений о том, какие фирмы могут котироваться, иностранный венчурный капитал имеет богатый опыт в листинге стартапов на зарубежных фондовых рынках.

Преемственность и отличия в промышленной политике при Си

«Сделано в Китае 2025» (MiC 2025) основывается на ранее объявленных политиках последних десяти лет и, что неудивительно, демонстрирует некоторые недостатки прошлой практики промышленного планирования. Прежде всего, слишком много государственных предприятий являются предпочтительными инструментами для реализации этой промышленной политики. Во-вторых, и что еще хуже, средства, выделяемые на эту промышленную политику, часто используются для стимулирования государственного поглощения частных (часто номинально иностранных) компаний и активов. В-третьих, государственные закупки, по-видимому, снова являются одним из предпочтительных способов поддержки этих отраслей. Учитывая, что такие закупки обычно не распределяются между наиболее способными фирмами, большая часть расходов на эти различные отрасли может оказаться неэффективной и расточительной.

Понятно, что масштабы предлагаемых планов встревожили как иностранные компании, так и страны. Даже если ошибочный процесс промышленного планирования Китая не приведет к успеху, он все равно может привести к увеличению мощностей в различных секторах. Другими словами, существует вероятность того, что относительно неэффективная промышленная политика может создать ситуацию проигрыш-проигрыш, в которой неэффективные китайские мощности обрушат мировой рынок определенного товара (например, DRAM), не стимулируя при этом устойчивое развитие в Китае. Однако я ожидаю, что в будущем эта промышленная политика столкнется с финансовыми и кадровыми ограничениями, которые снизят эффективность добавления мощностей в некоторых из этих секторов. Конечно, эти ограничения промышленной политики вряд ли снимут опасения американского правительства по поводу потери интеллектуальной собственности посредством принудительной передачи или кражи, как указано в отчете USTR Section 301 за 2018 год.

Биографии авторов

Дуглас Б. Фуллер является профессором Гонконгского городского университета. Основное внимание в его исследованиях уделяется инновациям, технологической политике и международному бизнесу. Ранее он преподавал в Чжэцзянском университете, Королевском колледже Лондона, Гонконгском китайском университете и Американском университете в Вашингтоне, округ Колумбия. Он руководил исследовательскими проектами, спонсируемыми Фондом Альфреда П. Слоуна и Политологическим институтом Гонконга Savantas. Фуллер является автором книги «Бумажные тигры, скрытые драконы: фирмы и политическая экономия технологического развития Китая» и соорганизатором Сети B (Глобализация и социально-экономическое развитие) Общества социально-экономического развития.

Прикрепленный файл: WorkingPaper_DouglasFuller.pdf