Геополитические последствия ограничений интеграции возобновляемых источников энергии в электросети Европы и распространения отрицательных цен на электроэнергию

Резюме

Расширение мощностей солнечной энергетики в Европе опережает инвестиции в инфраструктуру подключения к сетям и хранения энергии, что привело к возникновению структурного явления повторяющихся отрицательных цен на электроэнергию и сокращения выработки, в основном в Испании, Португалии, Франции, Греции и Румынии. Приобретение правительством Португалии доли в сетевом операторе РЕН, в результате чего оно стало вторым по величине акционером, свидетельствует о растущем осознании правительствами стран Южной Европы того, что управление сетями не может быть полностью отдано на откуп рынку. Аналогичная тенденция повторного вмешательства государства также наблюдается в Испании, Франции и Германии. Китайские государственные СМИ противодействуют критическим западным репортажам, представляя эту проблему не как исключительно европейское явление, а как общую «болезнь роста» для электросетей по всему миру, включая Австралию, Японию, Индию и Китай. Базовый сценарий предполагает спорадическое распространение асимметричных национальных повторных вмешательств, которые не приводят к интегрированным инвестициям на уровне ЕС, что позволяет структурным проблемам сохраняться. Пессимистический сценарий предполагает распространение сокращения выработки на Восточную Европу и Балканы, а также влияние на электроснабжение центров обработки данных для ИИ. Южнокорейским компаниям необходимо заблаговременно учитывать риски отрицательных цен и задержек с подключением к сетям в своих технико-экономических обоснованиях при заключении договоров купли-продажи электроэнергии (ДКПЭ) из возобновляемых источников и совместном инвестировании в системы хранения энергии в Европе.

I. Анализ проблемы

Ограничения интеграции возобновляемых источников энергии в электросети Европы и распространение отрицательных цен на электроэнергию

1. Предыстория и развитие событий

Расширение установок солнечной энергетики в Европе за последние пять лет шло темпами, превышающими прогнозы. Суммарная установленная мощность солнечной энергетики в мире превысила 3 ТВт [1]. По данным Евростата, доля возобновляемых источников энергии в Европе превысила 26% от конечного потребления энергии [1]. Хотя это расширение является достижением в выполнении политических целей, оно также выявило побочные эффекты для функционирования электросетей.

Суть проблемы заключается в разрыве между скоростью расширения генерирующих мощностей и скоростью инвестиций в сетевую и накопительную инфраструктуру. Испания, Португалия, Франция и Греция упоминаются как рынки, где этот разрыв проявился в первую очередь [1]. Поскольку выработка солнечной энергии сконцентрирована в полуденные часы, установилась структурная закономерность, при которой избыточная электроэнергия поступает в сеть. Случай Румынии является показательным примером этой проблемы. Значительное число проектов в области возобновляемой энергетики, получивших разрешение на подключение к сети, раз за разом не могут фактически подключиться, и эта проблема коренится не в разрешениях на выработку, а в недостаточной пропускной способности сетей и нехватке накопительных мощностей [1].

Реакция правительства Португалии показывает, что эта проблема воспринимается не как простой сбой рынка, а как вопрос управления стратегическими национальными активами. Португальское государство приобрело 13,7% акций национального оператора передающих сетей, РЕН, став его вторым по величине акционером [12]. Это соответствует тенденции повторного вмешательства государства в стратегическую инфраструктуру, наблюдаемой в таких странах, как Испания, Франция и Германия [12]. Премьер-министр Португалии обосновал это решение необходимостью «обеспечения безопасности», назвав при этом РЕН «надежной финансовой инвестицией» [12]. Среди правительств стран Южной Европы распространяется осознание того, что управление сетями не может быть полностью отдано на откуп рынку.

2. Текущая ситуация

Отрицательные цены на электроэнергию перестали быть исключительным событием и стали повторяющейся рыночной характеристикой в определенные сезоны и время суток. Хотя Испания приводится в качестве исключительного примера в Европе благодаря сильному росту инвестиций в возобновляемую энергетику [11], она также определяется как один из рынков с наибольшей частотой отрицательных цен [1][9]. Явление падения оптовых цен на электроэнергию ниже нуля в дневные часы, когда сконцентрирована выработка солнечной энергии, коренным образом подрывает структуру доходов производителей возобновляемой энергии.

Китайское государственное издание «Глобал Таймс» представляет эту проблему не как исключительно европейское явление, а как общую «болезнь роста», с которой сталкиваются электросети по всему миру. «Глобал Таймс» отмечает, что в первом полугодии 2026 года сокращение выработки возобновляемой энергии в Австралии выросло на 37%, достигнув 2,93 ТВт·ч; в Японии рост составил 34% до 2,35 ТВт·ч; а Индия во втором квартале сократила выработку на 8,13 ТВт·ч [9]. В той же статье говорится: «В случае Европы, по мере роста мощностей возобновляемой энергетики, накопительные мощности не успевают за ними, что делает отрицательные цены на электроэнергию более распространенным явлением» [9]. Этот нарратив имеет ярко выраженный характер ответа на критическое освещение в западных СМИ масштабов сокращения выработки возобновляемой энергии в самом Китае. «Гео Ньюс» сообщило, что с января по июнь 2026 года Китай не принял в сеть 360 ТВт·ч чистой энергии, что на 49% больше, чем за аналогичный период предыдущего года [5]. «Глобал Таймс» парирует это, называя это «преувеличенным искажением со стороны Запада» и подчеркивая, что ограничения сетей не являются проблемой, уникальной для Китая [9].

С точки зрения индустрии энергетических инвестиций, эта ситуация интерпретируется не как сокращение рынка, а как этап усиления инвестиционной дисциплины. Компания «Оливер Вайман» анализирует, что в 2025 году инвестиции в чистую энергетику в Европе имели концентрированную структуру: около 70% было сосредоточено в четырех странах: Великобритании, Германии, Франции и Швеции [11]. В отчете делается вывод, что «данные за 2025 год показывают не отступление рынка, а утверждение более строгих инвестиционных критериев» [11]. В то же время он подтверждает возрождение интереса инвесторов к атомной энергетике [11]. Это можно расценить как сигнал о том, что бремя интеграции в сети и неадекватная инфраструктура хранения побуждают к переоценке инвестиционных стратегий, которые были сосредоточены исключительно на солнечной и ветровой энергии.

3. Ключевые участники и их позиции

Правительства Испании, Португалии, Франции и Греции находятся в двойственном положении: они сохраняют свои цели по расширению возобновляемой энергетики, но при этом сталкиваются с проблемами стабильности сетей. Повторное приобретение Португалией доли в РЕН является примером государственно-интервенционистского решения этой дилеммы [12]. Это политическое решение подкреплено суждением о том, что рыночное саморегулирование в одиночку не может справиться с рисками для сетей.

Европейские разработчики и производители возобновляемой энергии являются сторонами, непосредственно затронутыми распространением отрицательных цен. Проекты, получившие разрешение на подключение к сети, но сталкивающиеся с задержками или сокращениями фактической передачи, подтверждаются на различных рынках, включая Румынию [1]. Они указывают на задержки в инвестициях в сети и отсутствие инфраструктуры хранения как на фундаментальные причины снижения рентабельности.

Китай занимает двойственную позицию по этому вопросу. С одной стороны, как крупнейший в мире производитель солнечной энергии, Китай подвергается международной критике за масштабы сокращения выработки в собственных сетях [5]. С другой стороны, он использует дискурсивную стратегию, чтобы размыть специфику критики в свой адрес, переформулируя проблему через свои государственные СМИ как структурное явление, общее для Европы, Австралии, Японии и Индии [9].

Инвестиционные банки и консалтинговые фирмы интерпретируют этот этап как рыночный, а не политический сигнал. Консультационные фирмы, такие как «Оливер Вайман», обнаруживают тенденцию к перераспределению капитала от инвестиций исключительно в возобновляемые источники энергии в сторону атомной энергетики и технологий хранения [11]. Это связано с прогнозом, что следующий этап энергетического перехода в Европе сместится от расширения генерирующих мощностей к инвестициям в сетевую и накопительную инфраструктуру.

4. Ключевые вопросы

Первый вопрос — это фундаментальный дисбаланс между темпами расширения генерирующих мощностей и темпами инвестиций в сети и хранение. Пока этот разрыв не будет устранен, отрицательные цены, вероятно, закрепятся как сезонное и структурное явление.

Второй вопрос — это масштабы повторного вмешательства государства в стратегическую инфраструктуру. Тот факт, что приобретение Португалией доли в РЕН является частью тенденции, наблюдаемой также в Испании, Франции и Германии [12], говорит о том, что европейские правительства переклассифицируют управление сетями из чисто частной рыночной сферы в сферу национальной безопасности и стратегических активов.

Третий вопрос — это дискурсивная конкуренция вокруг этого явления. Китай пытается переформулировать свою собственную проблему сокращения выработки как глобальное явление, общее для Европы, Австралии и Японии [9], что может перерасти в международную дискуссию о причинах и ответственности за ограничения сетей.

II. Углубленный анализ проблемы

Ограничения интеграции возобновляемых источников энергии в электросети Европы и распространение отрицательных цен на электроэнергию

Углубленный анализ проблемы

1. Коренная причина: асимметрия скоростей

Коренная причина этого явления — разрыв в скорости между инвестициями в генерирующие объекты и инвестициями в сетевую инфраструктуру. Солнечные панели и инверторы могут быть массово произведены за короткий период благодаря стандартизированным производственным процессам. В отличие от этого, строительство новых линий электропередачи, расширение подстанций и сооружение крупномасштабных хранилищ требуют годы на получение разрешений и приобретение земельных участков. Этот временной лаг превратился в структурное «узкое место» на всем европейском рынке электроэнергии.

Случай Румынии конкретно иллюстрирует этот временной лаг. Значительное число проектов в области возобновляемой энергетики, получивших разрешение на подключение к сети, так и не подключаются к ней [1]. Проблема заключается не на этапе получения разрешения на выработку, а в распределении мощностей для подключения и нехватке накопительных мощностей [1]. Этот разрыв между одобренными проектами и фактической эксплуатацией создает для инвесторов риск невозвратных издержек и, одновременно, двойную нагрузку для сетевых операторов, которые сталкиваются с накоплением заявок, которые невозможно обработать.

Ценовые сигналы сами по себе являются частью причины. Выработка солнечной энергии сконцентрирована в определенный период около полудня. Когда в это время в сеть поступает выработка, превышающая спрос, оптовые цены падают ниже нуля [1][9]. Если бы накопительные мощности могли поглощать эту избыточную энергию, обвал цен был бы смягчен. Однако темпы расширения мощностей аккумуляторных хранилищ не успевают за темпами расширения мощностей возобновляемой генерации [9]. Этот разрыв является ключевым механизмом, который закрепил отрицательные цены как повторяющееся явление в Испании, Португалии, Франции и Греции [1].

2. Структурный контекст: конвергенция рынка, политики и безопасности

С экономической точки зрения, отрицательные цены коренным образом подрывают бизнес-модели производителей возобновляемой энергии. Производители, работающие на рыночных условиях без «зеленых тарифов» или контрактов с фиксированной ценой, сталкиваются с парадоксом: им приходится платить за выработку электроэнергии в часы отрицательных цен. Это ухудшает условия финансирования новых проектов и увеличивает премии за риск, требуемые инвесторами. «Оливер Вайман» указывает на явление 2025 года, когда около 70% европейских инвестиций в чистую энергетику было сконцентрировано в четырех странах — Великобритании, Германии, Франции и Швеции, — оценивая это как случай, когда «рынок становится более осторожным, а не отступает» [11]. Испания приводится в качестве рынка, который в условиях этой тенденции исключительно сохранил рост [11], однако она также является одним из рынков с наибольшей частотой отрицательных цен [1]. Этот парадокс сосуществования роста и ценовой нестабильности на одном и том же рынке демонстрирует, что расширение возобновляемой энергетики не приводит автоматически к стабильности рынка.

С политической точки зрения, заметно повторное вмешательство государства в управление сетями. Португальское государство приобрело 13,7% акций национального оператора передающих сетей, РЕН, обеспечив себе позицию второго по величине акционера [12]. Премьер-министр Португалии обосновал это решение необходимостью «обеспечения безопасности», назвав при этом РЕН «надежной финансовой инвестицией» [12]. Аналогичная тенденция подтверждается в Испании, Франции и Германии [12]. Это подразумевает общее понимание среди правительств стран Южной Европы, что проблема интеграции возобновляемой энергии не может быть решена, если оставить управление сетями на откуп чисто рыночным механизмам. Это связано с тенденцией переклассификации энергетического перехода из области промышленной политики в область политики национальной безопасности.

С точки зрения безопасности, «узкие места» в сетях противоречат стратегии Европы по снижению энергетической зависимости от России. После начала войны в Украине Европа ускорила расширение возобновляемой энергетики как альтернативный путь для снижения зависимости от российского ископаемого топлива [16]. Однако в ситуации, когда возобновляемая генерация теряется из-за сокращения выработки, трудно полностью вывести из эксплуатации электростанции, работающие на ископаемом топливе. Сохраняется двойственная структура, в которой прерывистая солнечная и ветровая энергия создает отрицательные цены, в то время как в безветренные или ночные часы необходима опора на газовую генерацию. Это проявляется как напряженность между целью Европы по достижению энергетической независимости и операционной реальностью, требующей поддержания работы электростанций на ископаемом топливе в качестве резерва.

3. Исторические прецеденты и аналогичные случаи

Явление ограничений сетей, препятствующих расширению возобновляемой энергетики, не ограничивается Европой. В первом полугодии 2026 года Китай не принял в сеть 360 ТВт·ч чистой энергии из-за ограничений сетей, что на 49% больше, чем за аналогичный период предыдущего года [5]. Этот объем эквивалентен годовому потреблению электроэнергии в Мексике [5]. За тот же период сокращение выработки в Австралии выросло на 37% до 2,93 ТВт·ч, а в Японии — на 34% до 2,35 ТВт·ч [5][9]. Индия сократила выработку на 8,13 ТВт·ч только во втором квартале [9].

Все эти случаи в совокупности показывают, что как только расширение мощностей возобновляемой генерации превышает определенный уровень, сама сеть становится «узким местом». Хотя внешние проявления — отрицательные цены в Европе и сокращение выработки в Китае, Австралии, Японии и Индии — различаются, их коренная причина одна и та же. Они имеют идентичную структуру, поскольку являются результатом опережающего роста генерирующих мощностей по сравнению с инвестициями в сети и хранение.

Однако в ответных мерах проявляются региональные различия. Западные СМИ критиковали ограничения сетей в Китае как признак неэффективной политики в области возобновляемой энергетики [5]. В ответ «Глобал Таймс» парировала фразой «за преувеличенным тоном Запада скрывается зависть», приводя в качестве доказательства тот факт, что сети по всему миру, включая Европу, сталкиваются с той же проблемой [9]. «Глобал Таймс» заявляет: «В случае Европы, по мере роста мощностей возобновляемой энергетики, накопительные мощности не успевают за ними, что делает отрицательные цены на электроэнергию более распространенным явлением», тем самым представляя проблему не как уникальный для Китая провал политики, а как общую «болезнь роста» глобального перехода сетей [9]. Хотя это имеет характер дискурсивной битвы в ответ на критику сокращения выработки возобновляемой энергии, это также служит контрдоказательством того, что «узкое место» в европейских сетях стало достаточно заметным, чтобы служить международным объектом для сравнения.

Внутри Европы повторное приобретение доли в РЕН имеет наиболее значительные прецедентные последствия. Оно представляет собой частичный откат от тенденции приватизации и либерализации электросетей, проводимой европейскими странами с 1990-х годов [12]. Хотя либерализация рынка способствовала росту конкуренции и эффективности в секторе генерации, извлекается политический урок о том, что повторное вмешательство государства на самом деле необходимо для сегмента физических «узких мест» в сети.

4. Ключевые переменные, определяющие будущее развитие

Первая переменная — это темпы инвестиций в инфраструктуру хранения. Момент, когда развертывание систем аккумуляторного хранения догонит темпы расширения генерирующих мощностей, определит частоту отрицательных цен. Эти темпы определяются политикой субсидирования национальных правительств и ожиданиями частного капитала по возврату инвестиций.

Вторая переменная — это изменение структуры собственности сетевых операторов. Ключевым фактором является то, распространится ли повторное вмешательство государства в управление сетями, как это наблюдается в Португалии, Испании, Франции и Германии, на другие европейские страны [12]. Если государство возьмет на себя прямое руководство инвестициями в сети, темпы и приоритеты инвестиций могут отличаться от подхода, основанного исключительно на частной инициативе.

Третья переменная — это сдвиг в бизнес-моделях производителей возобновляемой энергии. По мере того как отрицательные цены становятся обычным явлением, будет расти спрос на политические гарантии, такие как контракты с фиксированной ценой или контракты на разницу. Скорость, с которой будут внедрены эти институциональные дополнения, определит темпы притока новых инвестиций.

Четвертая переменная — это возрождение инвестиций в базовую генерацию, включая атомную. «Оливер Вайман» указывает на тенденцию возвращения инвесторов в энергетику к атомной энергии [11]. По мере роста предпочтений инвесторов к менее прерывистым источникам энергии, то, как будет разрешена напряженность между двумя целями — расширением возобновляемых источников и обеспечением стабильности сетей, — определит будущую структуру европейского рынка электроэнергии.