Китай инвестирует за рубежом: как отечественные институты влияют на прямые иностранные инвестиции Китая

Рабочая серия документов Программы стипендиатов EAI № 39

Автор

Мин Е является директором Программы восточноазиатских исследований и доцентом кафедры международных отношений Бостонского университета. Она получила степень бакалавра Пекинского университета, магистра Университета Южной Каролины и доктора философии Принстонского университета. Ее специализация включает политику Китая, сравнительную политическую экономию и азиатские международные отношения.

Преподавательская и исследовательская деятельность Мин Е включает политику прямых иностранных инвестиций и региональную интеграцию в Восточной Азии. Ее диссертация посвящена тому, как экономическая либерализация в развивающихся странах формируется под влиянием внешних связей и политики внутренних групп интересов, с акцентом на экономические реформы в Китае и Индии с конца 1970-х годов. Изучая азиатский регионализм, она концентрируется на Китае и исследует, как местные органы власти и транснациональные корпорации служат движущей силой регионального сотрудничества в Восточной Азии.

Йе является соавтором (с Кентом Кальдером) книги «Создание Северо-Восточной Азии» (The Making of Northeast Asia), Stanford University Press, 2010. Она опубликовала статьи в различных журналах и представила доклады на профессиональных конференциях. Она является получателем различных грантов в Принстоне, включая стипендию Брэдли и Фонд мира Бобста. Внешние гранты включают стипендию Millennium Education Scholarship Японии и стипендию Pacific Forum Fellowship на Гавайях. Она была приглашенным научным сотрудником Университета Васэда в Японии, Академии общественных наук Китая в Пекине, Университета Джонса Хопкинса SAIS в Вашингтоне, округ Колумбия, и Фонда Раджива Ганди в Нью-Дели.

Аннотация

За последнее десятилетие Китай стал влиятельным источником прямых иностранных инвестиций. Этот рост совпадает с серией регуляторных реформ, регулирующих прямые иностранные инвестиции Китая (CODI). Однако в литературе по политической экономии Китая в значительной степени отсутствуют современные анализы CODI и его регуляторной среды. Данная рабочая статья посвящена новому регулированию CODI и объясняет искажения и несоответствия в CODI, в частности, недопредставленность частных компаний, рыночно-деформированную географическую и секторальную концентрацию, а также в целом низкую прибыльность исходящих инвестиций Китая. В статье используются статистические данные, опубликованные китайским правительством и международными организациями, а также ряд интервью с инвестирующими компаниями.

Китай обладает второй по величине экономикой в мире и крупнейшим положительным сальдо текущих операций, и становится важным источником глобальных прямых иностранных инвестиций. Следы китайских инвесторов распространились на 188 стран мира. Тем не менее, при изучении CODI больше внимания уделяется публичности, чем прогнозам. В первой категории США являются объектом многочисленной критики в адрес инвестиций Китая, подчеркивая сильную роль центрального правительства. Утверждалось, что китайские компании, благодаря своим правительственным связям, не только создают недобросовестную конкуренцию для инвесторов из других стран происхождения, но и являются «троянским конем», представляющим нежелательный вызов нормам, экономике и безопасности принимающих стран. Такая критика и опасения лежат в основе общественного мнения и позиции американских политиков в отношении корпоративных инвестиций Китая в США, что напрямую привело к отказу от предложения китайской нефтяной компании CNOOC о покупке Unocal в 2005 году, предложений китайского производителя ИТ-оборудования Huawei о покупке Sprint, 3Leaf и многих других крупных контрактов за последние пять лет. Однако высокая публичность не исследовала, как отечественные институты Китая сформировали CODI и укрепляют ли правительственные связи китайские компании-претенденты за рубежом.

Что касается прогнозов, то два эмпирических исследования, оба опубликованные в The China Quarterly, особенно заслуживают повторного упоминания здесь. Кевин Кай опубликовал раннее исследование исходящих инвестиций Китая и обнаружил, что к 1997 году Китай уже был ведущим инвестором среди развивающихся стран, и в то время китайское правительство еще не объявило никакой поощрительной политики в отношении исходящих инвестиций. Кай, например, обнаружил, что доля Китая в общем объеме исходящих ПИИ среди развивающихся стран увеличилась с 0,5 процента в 1985 году до 6,4 процента в 1996 году, уступая только Гонконгу, Сингапуру и Тайваню среди развивающихся стран. Анализируя секторальное и географическое распределение исходящих инвестиций Китая, а также мотивацию инвестирующих компаний, Кай пришел к выводу, что модели CODI «в целом схожи с моделями других развитых и развивающихся стран с рыночной экономикой». Действительно, Кай использовал общую теорию ПИИ, теорию Даннинга, для объяснения быстрого прогресса Китая в исходящих инвестициях.

На момент публикации Кай был оптимистичен и утверждал, что три фактора обеспечат дальнейшее улучшение китайских исходящих ПИИ. Во-первых, экономика Китая демонстрирует хорошие результаты и будет продолжать расти, создавая очень благоприятные фоновые условия для выхода китайских компаний на зарубежные рынки. Во-вторых, промышленная структура Китая значительно модернизируется и будет продолжать это делать, что сделает китайские компании более конкурентоспособными. В-третьих, все более сильная политическая воля китайского правительства к дальнейшей либерализации своей политики и поощрению исходящих инвестиций в стремлении создать «мирового класса» промышленные и коммерческие конгломераты «несомненно, будет способствовать дальнейшему развитию китайских исходящих ПИИ».

Подтверждая оптимизм Кая, Юнсук Хонг и Лайсян Сунь опубликовали в 2006 году статью в The China Quarterly, посвященную стратегии Китая «выхода на внешний рынок» (going out) и изучению компаниями мировых рынков. Они отметили: «Наряду с успехом в привлечении входящих ПИИ, Китай добился первоначального успеха в реализации своей стратегии «выхода на внешний рынок» [zouchuqu], которая поощряет отечественные предприятия играть роль на международных рынках капитала и инвестировать за рубежом». В начале 2000-х годов китайские компании добились многих успехов на зарубежных рынках. Haier, добившись успеха в США, приобрела подразделение по производству микроволновых печей японской компании Sanyang и заключила стратегические альянсы с Sony и Toshiba. Lenovo приобрела подразделение ноутбуков IBM в 2004 году. Другие примеры включали Konka (цветные телевизоры), TCL (мультиэлектроника), Jianlibao (напитки), Tsingtao (пиво), Galanz (микроволновые печи) и другие. Общая оценка CODI Хонгом и Сунем была схожа с выводом Кая 1997 года: «В целом, исходящие ПИИ Китая по своему характеру схожи с ПИИ других многонациональных корпораций из «третьего мира».

В то же время Хонг и Сунь подчеркивают важность государственной политики, особенно политики «выхода на внешний рынок», объявленной в Десятом пятилетнем плане в 2001 году. Хотя никаких четких нормативных документов, связанных с этой политикой, не было принято, по их словам, произошли заметные изменения. Государственные чиновники, ответственные за рассмотрение и утверждение заявок, изменили свое отношение и стали более благосклонны к коммерческим инвестициям за рубежом, направленным на приобретение ресурсов, технологий и стратегических активов, а на уровне фирм компании все больше интересовались репутацией и построением бренда, а также инновационными инвестиционными механизмами и каналами финансирования. Эти тенденции, утверждают Хонг и Сунь, «будут продолжать углубляться в будущем», поскольку правительство продолжает либерализовать политику исходящих инвестиций, а компании делают интернационализацию императивом для приобретения стратегических активов и собственных знаний в развитых экономиках... (Продолжение)