Китай инвестирует за рубежом: как отечественные институты влияют на прямые иностранные инвестиции Китая

Рабочая серия документов Программы стипендиатов EAI № 39

Автор

Минь Е — директор программы изучения Восточной Азии и доцент кафедры международных отношений Бостонского университета. Она получила степень бакалавра в Пекинском университете, степень магистра в Университете Южной Каролины и степень доктора философии в Принстонском университете. Ее специализация включает политику Китая, сравнительную политическую экономию и международные отношения в Азии.

Преподавательская и исследовательская деятельность Минь Е включает политику прямых иностранных инвестиций и региональную интеграцию в Восточной Азии. Ее диссертация посвящена изучению того, как экономическая либерализация в развивающихся странах формируется под влиянием внешних связей и политики внутренних групп интересов, с акцентом на экономические реформы в Китае и Индии с конца 1970-х годов. Изучая азиатский регионализм, она концентрируется на Китае и исследует, как местные органы власти и транснациональные корпорации служат движущей силой регионального сотрудничества в Восточной Азии.

Е. в соавторстве с Кентом Калдером написала книгу «Создание Северо-Восточной Азии» (The Making of Northeast Asia), издательство Стэнфордского университета, 2010 г. Она опубликовала статьи в различных журналах и представляла доклады на профессиональных конференциях. Она является получателем различных грантов в Принстоне, включая стипендию Брэдли и грант Фонда мира Бобста. Внешние гранты включают стипендию Millennium Education Scholarship Японии и стипендию Pacific Forum Fellowship на Гавайях. Она была приглашенным научным сотрудником в Университете Васэда в Японии, Академии общественных наук Китая в Пекине, Школе перспективных международных исследований Университета Джонса Хопкинса в Вашингтоне, округ Колумбия, и Фонде Раджива Ганди в Нью-Дели.

Аннотация

За последнее десятилетие Китай стал влиятельным источником прямых иностранных инвестиций. Этот рост совпадает с серией регуляторных реформ, регулирующих прямые иностранные инвестиции Китая (ПИИ Китая). Однако в литературе по политической экономии Китая в значительной степени отсутствуют современные анализы ПИИ Китая и их регуляторной среды. Данная рабочая статья посвящена новому регулированию ПИИ Китая и объясняет искажения и несоответствия в ПИИ Китая, в частности, недостаточное представительство частных компаний, рыночно-деформированную географическую и отраслевую концентрацию, а также в целом низкую прибыльность исходящих инвестиций Китая. В статье используются статистические данные, опубликованные китайским правительством и международными организациями, а также результаты ряда интервью в инвестиционных компаниях.

Китай обладает второй по величине экономикой в мире и крупнейшим положительным сальдо текущего счета, и становится важным источником глобальных прямых иностранных инвестиций. Инвесторы из Китая представлены в 188 странах мира. Тем не менее, при изучении ПИИ Китая больше внимания уделяется публичности, чем прогнозам. В первой категории США являются объектом многочисленной критики в адрес инвестиций Китая, подчеркивающей сильную роль центрального правительства. Утверждалось, что китайские компании, благодаря своим связям с правительством, не только создают недобросовестную конкуренцию для инвесторов из других стран происхождения, но и являются «троянскими конями», представляющими нежелательные вызовы нормам, экономике и безопасности принимающих стран. Такая критика и опасения лежат в основе общественного мнения и позиции американских политиков в отношении корпоративных инвестиций Китая в США, что напрямую привело к отказу от предложения китайской нефтяной компании CNOOC о приобретении Unocal в 2005 году, предложений китайского производителя ИТ-оборудования Huawei о приобретении Sprint, 3Leaf и многих других крупных контрактов за последние пять лет. Однако высокая публичность не исследовала, как отечественные институты Китая формируют ПИИ Китая и укрепляют ли правительственные связи китайские компании-претенденты за рубежом.

Что касается прогнозов, то стоит особо упомянуть две эмпирические работы, опубликованные в журнале The China Quarterly. Кевин Кай опубликовал раннее исследование исходящих инвестиций Китая и обнаружил, что к 1997 году Китай уже был ведущим инвестором среди развивающихся стран, и в то время китайское правительство еще не объявило никакой стимулирующей политики в отношении исходящих инвестиций. Например, Кай обнаружил, что доля Китая в общем объеме исходящих ПИИ среди развивающихся стран увеличилась с 0,5% в 1985 году до 6,4% в 1996 году, уступая только Гонконгу, Сингапуру и Тайваню среди развивающихся стран. Анализируя отраслевое и географическое распределение исходящих инвестиций Китая, а также мотивацию инвестирующих компаний, Кай пришел к выводу, что модели ПИИ Китая «в целом схожи с моделями других развивающихся и развитых рыночных экономик». Действительно, Кай использовал общую теорию ПИИ, теорию Даннинга, для объяснения быстрого прогресса Китая в исходящих инвестициях.

На момент публикации Кай был оптимистичен и утверждал, что три фактора обеспечат дальнейшее улучшение ПИИ Китая за рубежом. Во-первых, экономика Китая демонстрирует хорошие результаты и будет продолжать расти, создавая очень благоприятные условия для китайских компаний, выходящих на зарубежные рынки. Во-вторых, промышленная структура Китая значительно модернизируется и будет продолжать это делать, что повысит конкурентоспособность китайских компаний. В-третьих, растущая политическая воля китайского правительства к дальнейшей либерализации своей политики и поощрению исходящих инвестиций в стремлении создать «мирового класса» промышленные и коммерческие конгломераты «несомненно, будет способствовать дальнейшему развитию исходящих ПИИ Китая».

Подтверждая оптимизм Кая, Юнсук Хонг и Лайсян Сунь опубликовали в 2006 году статью в журнале The China Quarterly, посвященную стратегии Китая «выхода на внешний рынок» (going out) и усилиям компаний по освоению мировых рынков. Они отметили: «Наряду с успехом в привлечении входящих ПИИ, Китай добился первоначального успеха в реализации своей стратегии «выхода на внешний рынок» [zouchuqu], которая поощряет отечественные предприятия играть роль на международных рынках капитала и инвестировать за рубежом». В начале 2000-х годов китайские компании добились многих успехов на зарубежных рынках. Haier, после успеха в США, приобрела подразделение микроволновых печей японской компании Sanyang и сформировала стратегические альянсы с Sony и Toshiba. Lenovo приобрела подразделение ноутбуков IBM в 2004 году. Другие примеры включают Konka (цветные телевизоры), TCL (мультиэлектроника), Jianlibao (напитки), Tsingtao (пиво), Galanz (микроволновые печи) и другие. Общая оценка ПИИ Китая Хонгом и Сунем была схожа с выводом Кая 1997 года: «В целом, исходящие ПИИ Китая по своему характеру схожи с ПИИ других многонациональных корпораций из «третьего мира».

В то же время Хонг и Сунь подчеркивают важность государственной политики, особенно политики «выхода на внешний рынок», объявленной в Десятом пятилетнем плане в 2001 году. Хотя никаких четких нормативных документов, связанных с этой политикой, не было принято, по их словам, произошли заметные изменения. Государственные чиновники, ответственные за рассмотрение и утверждение заявок, изменили свое отношение и стали более благосклонны к коммерческим инвестициям за рубежом, направленным на приобретение ресурсов, технологий и стратегических активов, а на уровне компаний возрос интерес к репутации и построению бренда, а также к инновационным инвестиционным механизмам и каналам финансирования. Эти тенденции, утверждают Хонг и Сунь, «будут продолжать углубляться в будущем», поскольку правительство продолжает либерализацию политики исходящих инвестиций, а компании делают интернационализацию императивом для приобретения стратегических активов и собственных знаний в развитых экономиках... (Продолжение)